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2月10日（今日），复星旅游文化（1992.HK）的私有化又有了新进展。公司发布了私有化的计划文件（Scheme Document）。先把一些计划文件的干货提出来，再说说自己的看法。

文件实际表达的意思就是，公司私有化进程推进顺利。其中独立财务顾问已就交易提供意见，认为该交易对独立股东而言公平合理，并推荐独立股东接受私有化方案。

这里面最为重要的信息，公布了交易的预期时间表，公司计划于 2025年3月4日召开法院会议及股东大会，就该交易进行表决。然后就是3月19日预计撤销公司上市地位。一旦3月4日表决通过私有化，那大家在3月26日前可以收款了。

去年12月10日发布私有化信息，到今年春节后立马发布计划文件，种种迹象表明私有化进程非常顺利。

个人认为3月4日的表决，大概率不会出现什么反转剧情，基本上顺利完成表决，尘埃落定。主要从三个角度来看：

1、私有化的价格还不错。每股7.8港元的回购价格，客观地说，这个报价相当有诚意，和最后交易日前一天的收盘价比较，溢价111%，包括最后交易日的过去五个交易日的平均收盘价溢价112%，这种高溢价方案更容易获得股东的支持，尤其是中小股东。从发布私有化消息之后，股价的连续上涨，基本说明大部分中小股东还是认可这个方案和价格。毕竟，本次私有化提案为股东在当前不确定性加剧的市场下，提供一个以较历史收盘价大幅溢价的股份是个非常好的兑现机会。

2、市场普遍预期私有化通过。从去年12月10日发布私有化消息之后，作为判断私有化可能通过的一个参考信号——换手率，就基本维持在0.20%以下了。

这也说明了大家的惜售心态了。一方面是私有化的报价不错，都在等通过；另一方面，现在的股价已接近私有化报价水平，买卖双方博弈空间缩小，交易活跃度自然下降。这些都佐证了私有化成功概率较高。

3、 顺利完成轻资产模式。公告中也提到了本次私有化提案是基于复星旅文长期发展战略所做出的关键决策。实际上，复星旅文在港股市场长期表现低迷，交易流动性极低，股价长期低于其资产价值。

而私有化将让复星旅文拥有更大的战略灵活性，避免上市公司在资本市场中受到短期市场波动和投资者情绪的影响。后续私有化能够更加灵活地进行资源配置，以更好地完成轻资产模式的过渡，而这对于大股东们而言，也是一个重要的决策点，投赞成票的关键。

所以，从高溢价回购方案以及后续轻资产模式来看，复星旅文私有化成功概率较高，3月4日的大会也就是一锤定音的事情了。

当看到这则私有化公告的发起人竟是复星旅文自身时，我便深知，一场巨大的财富已然降临到近两年入场的投资者面前。公告发布后，股价一直稳定在7.3-7.4的区间，交易套利空间微乎其微，大家牢牢握住手中的筹码，不愿轻易放手。这样的机会确实罕见，就如同自己的老房子突然传来拆迁的好消息一般令人惊喜。而且，这次推进的速度之快令人惊叹，众人齐心协力，朝着同一个目标奋进。衷心祝贺各位股东们，有望在4月之前就收到入账短信提醒，带着满满的喜悦收获现金，尽享这份财富带来的欢乐。

$复星旅游文化(01992)$