美股到底能否走熊?

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最近股市波动非常大,涨几天就来个回调。而且整体估值处于高位。那么当前是否可能步入熊市呢?先说结论:我认为不具备走熊的条件。我们可以对比这十年内的两次熊市。

在过去十年美股经历了两次主要的熊市,即2020年疫情引发的市场崩盘和2022年因高通胀及美联储加息引发的熊市。以下是详细分析:

1. 2020年新冠疫情熊市

• 时间:2020年2月20日 - 2020年3月23日(约一个月)

• 跌幅:

• 标普500(S&P 500):从 3386 点跌至 2237 点,跌幅约 -34%

• 道琼斯指数(DJIA):跌幅约 -37%

• 纳斯达克(NASDAQ):跌幅约 -30%

主要原因

1. 新冠疫情全球爆发

• 2020年初,新冠在全球扩散,导致封锁、供应链中断和经济活动骤停。

• 投资者担忧全球经济陷入长期衰退,市场恐慌性抛售。

2. 全球经济停滞

• 大规模停工、停产,消费和企业盈利大幅下降。

• 旅游、航空、酒店、零售等行业首当其冲。

3. 原油价格暴跌

• 2020年3月,沙特与俄罗斯爆发原油价格战,WTI 原油期货一度跌至负值(-37美元/桶),加剧市场恐慌。

4. 美股“熔断”机制启动

• 美股在 2020 年 3 月份 四次触发熔断(历史首次出现),加剧恐慌情绪。

市场恢复

• 美联储快速干预:紧急降息至 0%,启动 无限量 QE(量化宽松),提供流动性支持。

• 财政刺激:美国政府推出 2.2 万亿美元财政刺激(CARES Act),包括现金补贴、企业救助和失业补助。

• 疫苗研发推进:市场对疫苗的乐观预期促使股市在2020年下半年迅速反弹。

→ 结果:2020年3月23日触底后,美股迅速进入牛市。科技股(FAANG)和成长股领涨,标普500在2020年底创下新高。

2. 2022年美联储加息熊市

• 时间:2022年1月 - 2022年10月

• 跌幅:

• 标普500:从 4818 点跌至 3491 点,跌幅约 -27%

• 纳斯达克100:跌幅约 -33%

• 道琼斯指数:跌幅约 -22%

主要原因

1. 通胀飙升

• 由于疫情后的供需失衡、美联储过度宽松货币政策、全球供应链瓶颈,2022年6月美国CPI达 9.1%,创40年新高。

2. 美联储激进加息

• 2022年3月 - 12月,美联储连续7次加息,将利率从0% 提升至 4.25%-4.5%。

• 利率上升导致科技股、高成长股估值大幅收缩。

3. 俄乌战争 & 能源危机

• 2022年2月,俄罗斯入侵乌克兰,推高能源价格。

• 美联储本希望缓慢加息,但通胀压力迫使其加快紧缩节奏。

4. 科技股泡沫破裂

• 2020-2021年间,科技股大幅上涨,但2022年开始因加息和经济放缓,科技股大跌。

• Meta(-64%)、Tesla(-65%)、Netflix(-51%)等明星股暴跌。

5. 经济衰退担忧

• 2022年Q1、Q2美国GDP负增长(技术性衰退)。

• 美联储表示愿意承受经济放缓以遏制通胀,市场担忧“硬着陆”。

市场恢复

• 2022年10月,美股触底反弹:

• 市场预期美联储放缓加息,资金重新流入股票市场。

• 科技股超跌反弹,AI 相关概念(如 Nvidia)开始走强。

• 2023年开始,美股进入新一轮牛市。

对比 2020 vs 2022 熊市

因素 2020年疫情崩盘 2022年加息熊市

起因 疫情封锁 + 经济停滞 通胀飙升 + 美联储加息

市场跌幅 -34%(标普500) -27%(标普500)

熊市时长 1 个月(短暂但剧烈) 约 10 个月(较长)

美联储应对 降息 + QE(放水救市) 加息 + QT(紧缩流动性)

市场情绪 恐慌性抛售 + 熔断 估值压缩 + 资金撤离

复苏动力 经济重启 + 资金流入 预期加息放缓 + AI 复苏

未来熊市可能的触发因素

2025年市场仍处于多头趋势,但是存在以下风险:

1. 美联储政策错误:如果通胀再次飙升,美联储可能不得不再次加息,导致市场崩跌。【概率低】

2. 债务危机:美国国债规模过大,债务上限问题可能引发金融市场动荡。【概率低】

3.AI 泡沫破裂:科技股(特别是 Nvidia、AMD、Microsoft)已涨幅巨大,若 AI 预期未能兑现,可能导致科技股回调。【概率高】

4.经济衰退:如果美联储维持高利率过长,可能拖累经济增长,导致新一轮熊市。【概率低】

—————

2020年是个黑天鹅,2025无法借鉴。

2022年的熊市实际也是多个因素共同导致的。

2025年与2022年相比,只有一点相似,科技股的估值过高,2022年是元宇宙,2025年是AI。但是单纯这一点是无法改变当前牛市的趋势的。

# 股灾爆发!美股跌入熊市

修改于 2025-02-11 13:52

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评论9

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  • Xzhouz
    ·02-11
    AI对生产效率提升是显著的。特别是平面设计,写代码,分析总结文档等等。看好25年是个牛市或者慢牛。
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  • 如果我是老特,会考虑尽早刺破泡沫—当我写下这句话时突然意识到这是他最后一届,其实不需要在乎任内崩盘。离职后哪管共和党洪水滔天。
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  • HDDK
    ·02-11
    应该不会,美股是涨没错,但是也是业绩支撑的,除非ai泡沫真的被戳破
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  • 我希望是美股2025年熊市就好,价格太高真是该死的
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  • 真是太有见地了,感谢你的深度分析 [强]
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  • 未来可期!👍
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  • plaispool
    ·02-11
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  • Lydia758
    ·02-10
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