美股到底能否走熊?
$标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$
最近股市波动非常大,涨几天就来个回调。而且整体估值处于高位。那么当前是否可能步入熊市呢?先说结论:我认为不具备走熊的条件。我们可以对比这十年内的两次熊市。
在过去十年美股经历了两次主要的熊市,即2020年疫情引发的市场崩盘和2022年因高通胀及美联储加息引发的熊市。以下是详细分析:
1. 2020年新冠疫情熊市
• 时间:2020年2月20日 - 2020年3月23日(约一个月)
• 跌幅:
• 标普500(S&P 500):从 3386 点跌至 2237 点,跌幅约 -34%
• 道琼斯指数(DJIA):跌幅约 -37%
• 纳斯达克(NASDAQ):跌幅约 -30%
主要原因
1. 新冠疫情全球爆发
• 2020年初,新冠在全球扩散,导致封锁、供应链中断和经济活动骤停。
• 投资者担忧全球经济陷入长期衰退,市场恐慌性抛售。
2. 全球经济停滞
• 大规模停工、停产,消费和企业盈利大幅下降。
• 旅游、航空、酒店、零售等行业首当其冲。
3. 原油价格暴跌
• 2020年3月,沙特与俄罗斯爆发原油价格战,WTI 原油期货一度跌至负值(-37美元/桶),加剧市场恐慌。
4. 美股“熔断”机制启动
• 美股在 2020 年 3 月份 四次触发熔断(历史首次出现),加剧恐慌情绪。
市场恢复
• 美联储快速干预:紧急降息至 0%,启动 无限量 QE(量化宽松),提供流动性支持。
• 财政刺激:美国政府推出 2.2 万亿美元财政刺激(CARES Act),包括现金补贴、企业救助和失业补助。
• 疫苗研发推进:市场对疫苗的乐观预期促使股市在2020年下半年迅速反弹。
→ 结果:2020年3月23日触底后,美股迅速进入牛市。科技股(FAANG)和成长股领涨,标普500在2020年底创下新高。
2. 2022年美联储加息熊市
• 时间:2022年1月 - 2022年10月
• 跌幅:
• 标普500:从 4818 点跌至 3491 点,跌幅约 -27%
• 纳斯达克100:跌幅约 -33%
• 道琼斯指数:跌幅约 -22%
主要原因
1. 通胀飙升
• 由于疫情后的供需失衡、美联储过度宽松货币政策、全球供应链瓶颈,2022年6月美国CPI达 9.1%,创40年新高。
2. 美联储激进加息
• 2022年3月 - 12月,美联储连续7次加息,将利率从0% 提升至 4.25%-4.5%。
• 利率上升导致科技股、高成长股估值大幅收缩。
3. 俄乌战争 & 能源危机
• 2022年2月,俄罗斯入侵乌克兰,推高能源价格。
• 美联储本希望缓慢加息,但通胀压力迫使其加快紧缩节奏。
4. 科技股泡沫破裂
• 2020-2021年间,科技股大幅上涨,但2022年开始因加息和经济放缓,科技股大跌。
• Meta(-64%)、Tesla(-65%)、Netflix(-51%)等明星股暴跌。
5. 经济衰退担忧
• 2022年Q1、Q2美国GDP负增长(技术性衰退)。
• 美联储表示愿意承受经济放缓以遏制通胀,市场担忧“硬着陆”。
市场恢复
• 2022年10月,美股触底反弹:
• 市场预期美联储放缓加息,资金重新流入股票市场。
• 科技股超跌反弹,AI 相关概念(如 Nvidia)开始走强。
• 2023年开始,美股进入新一轮牛市。
对比 2020 vs 2022 熊市
因素 2020年疫情崩盘 2022年加息熊市
起因 疫情封锁 + 经济停滞 通胀飙升 + 美联储加息
市场跌幅 -34%(标普500) -27%(标普500)
熊市时长 1 个月(短暂但剧烈) 约 10 个月(较长)
美联储应对 降息 + QE(放水救市) 加息 + QT(紧缩流动性)
市场情绪 恐慌性抛售 + 熔断 估值压缩 + 资金撤离
复苏动力 经济重启 + 资金流入 预期加息放缓 + AI 复苏
未来熊市可能的触发因素
2025年市场仍处于多头趋势,但是存在以下风险:
1. 美联储政策错误:如果通胀再次飙升,美联储可能不得不再次加息,导致市场崩跌。【概率低】
2. 债务危机:美国国债规模过大,债务上限问题可能引发金融市场动荡。【概率低】
3.AI 泡沫破裂:科技股(特别是 Nvidia、AMD、Microsoft)已涨幅巨大,若 AI 预期未能兑现,可能导致科技股回调。【概率高】
4.经济衰退:如果美联储维持高利率过长,可能拖累经济增长,导致新一轮熊市。【概率低】
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2020年是个黑天鹅,2025无法借鉴。
2022年的熊市实际也是多个因素共同导致的。
2025年与2022年相比,只有一点相似,科技股的估值过高,2022年是元宇宙,2025年是AI。但是单纯这一点是无法改变当前牛市的趋势的。
修改于 2025-02-11 13:52
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- Xzhouz·02-11AI对生产效率提升是显著的。特别是平面设计,写代码,分析总结文档等等。看好25年是个牛市或者慢牛。点赞举报
- 微微笑2006·02-10如果我是老特,会考虑尽早刺破泡沫—当我写下这句话时突然意识到这是他最后一届,其实不需要在乎任内崩盘。离职后哪管共和党洪水滔天。点赞举报
- HDDK·02-11应该不会,美股是涨没错,但是也是业绩支撑的,除非ai泡沫真的被戳破点赞举报
- 鲨鱼散户·02-13我希望是美股2025年熊市就好,价格太高真是该死的点赞举报
- 骑母猪闯红灯·02-10真是太有见地了,感谢你的深度分析 [强]点赞举报
- 龙年炒龙·02-10未来可期!👍点赞举报
- plaispool·02-11已阅点赞举报
- 华庭月舞·02-11好点赞举报
- Lydia758·02-10阅点赞举报