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周一晚上，美国股指期货下跌，而美元和黄金上涨，表明在唐纳德·特朗普总统对所有美国进口钢铁和铝征收 25% 的关税后，投资者正在撤离风险。避险资产的支撑短暂推动黄金价格周二首次突破 2,921 美元，本周鲍威尔在美联储会议的讲话也成为了全球投资者关注的焦点。

目前，全球市场情绪非常敏感，很多投资者比较迷茫，既担心关税的冲击，又不想错过这一波科技浪潮。

这种情况下，本周如何调整投资策略？先看以下事件分析：

一、特朗普计划对钢铁、铝进口征收 25% 关税

图片来源：彭博

这周末，特朗普正式启动了他关税政策的第二阶段，计划从今日起对所有进口的钢铁和铝征收25%的关税。这一举措是他在竞选期间所承诺的贸易体系“大变革”的关键步骤之一。

此外，他还透露，将在周二或周三宣布实施“对等关税”，这一表态实际上是对上周五路透社报道的回应，表明他并非只是空谈。“对等关税”的核心原则是：“他们向我们征收多少，我们就向他们征收多少。”按照特朗普的原话，这项措施将立即生效。

那么，哪些行业会受到这一关税政策的影响呢？显而易见，汽车、航天及军工等依赖大量钢铝材料的行业将首当其冲，特斯拉、福特和通用汽车的生产成本可能因此上升，进而影响利润率。然而，政策的最终影响还取决于其他国家的反应和报复措施。

例如，从理论上讲，加拿大可能会减少原油出口，以打击美国的炼油产业；而墨西哥的大量机械设备依赖从美国进口，该国或将因此寻求替代供应渠道。另一方面，美国本土的钢铝产业显然是这一政策的直接受益者，同时，一些高度依赖本土钢铝的建筑公司也可能因竞争对手成本上升而获利。

总体来看，在关税政策尚未完全明朗的背景下，市场风险仍将持续。目前，股市对关税相关消息的反应依然敏感，利好消息将推动股市上涨，而负面消息则会导致下跌。对于投资者而言，这种市场波动仍是必须面对的风险。

二、鲍威尔将出席美联储会议

本周，美联储主席鲍威尔将迎来一场关键考验。根据美联储此前发布的公告，鲍威尔将在北京时间2月11日（周二）和2月12日（周三）分别出席参议院和众议院的听证会，就半年度货币政策报告作证并接受议员质询。

此次听证会可能为美联储未来的利率走向提供更多线索。在例行宣读证词后，鲍威尔将回答议员们的提问，市场也将密切关注他对经济前景、通胀目标及利率政策的看法。

业内人士预计，鲍威尔可能会强调，经济韧性是美联储暂不急于进一步降息的重要因素。此外，鉴于当前经济状况良好，美联储官员也有时间评估特朗普新政府在贸易、移民及税收政策上的变化对经济的影响。

事实上，在1月的新闻发布会上，鲍威尔曾明确表示，美联储暂无急于降息的计划。同时，美联储半年度货币政策报告也指出，在未来调整货币政策时，美联储将基于数据作出判断，并坚定致力于实现2%的通胀目标。

除了鲍威尔对降息时机的表态，本周即将公布的美国CPI数据同样可能影响市场对基准利率前景的预期。

北京时间2月12日（周三）21:30，美国劳工统计局将公布1月CPI及核心CPI数据。克利夫兰联储的Nowcasting模型预计，1月整体CPI同比增长2.85%，核心CPI同比增长3.13%，均较前月小幅回落。业内人士指出，美国通胀数据的粘性增强，使市场对未来几个月利率维持不变的预期升温。目前，美国货币市场预计美联储可能在6月或7月降息，但全年降息两次的预期尚未完全定价。

此外，北京时间2月13日（周四）和2月14日（周五）21:30，美国将分别公布1月生产者价格指数（PPI）及1月零售销售数据。这两项数据同样值得关注，若工业品出厂价格持续上升或消费支出保持强劲，可能进一步降低市场对美联储降息的预期。

三、本周配置方向

配置逻辑：

避险资产方向:

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

高盛表示，随着央行持续购买黄金以及在美联储降息后ETF持有量的逐步增加，这将继续支撑对2025年第二季度金价达到每盎司3000美元的预测。由于美国政策不确定性可能持续加剧，导致央行和投资者对避险需求的提升，预计黄金价格可能会突破3000美元/盎司。

短期黄金涨势已经偏离了价格中枢，不宜再追高，但是由于关税的风险并没有出清，后续不排除黄金还有继续上涨的可能。

科技方向：

受到Deepseek的冲击，美股的硬件股在前两周遭遇了较大的冲击，但从2月3日开始NVDA已经连涨6天，可见抄底的投资者不在少数。目前，七大巨头中就只有NVDA暂时没有公布财报，市场存在一定的悬念，财报前疯狂炒作，财报后Sell the news的戏码并不少见。

加之本周有美联储会议和特朗普随时征收关税的事件影响，对于风险资产有着较强的压制。俗话说，君子不立危墙之下，短期市场多空博弈严重，短期预测随时会反转，因此科技股需要用更长期的眼光看待。

资产配置方向：

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以上就是本周的交易重点了，如果你还有任何想法，请在评论区留言~

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