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昨天市场大幅上涨，不少人都认为春季躁动行情已然来临。然而，市场中实则存在一个不容忽视的关键细节，下面为大家梳理一番！

各位务必留意最后一部分的【重要提示】，这部分内容堪称本篇的精华所在，可一定不要错过。

一，核心逻辑变了

不少朋友看到半导体近期涨幅明显，心中都在犯嘀咕：现在投资半导体还来得及吗？手里的半导体已经盈利了十几个甚至二十个点，该不该卖出呢？

要想弄清楚这些问题，首先得了解半导体的核心逻辑。DeepSeek 问世后，我国半导体行业的核心逻辑发生了转变！它的出现，最直接的影响或许就是改变了我国芯片产业的周期进程。如今大家发现，即便不用最顶尖的芯片，也能训练出性能出色的 AI 模型。

别小瞧这一变化，对 A 股半导体行业来说，它可能会加快半导体新一轮上行周期的到来。过去，A 股的 AI 芯片大多停留在市场炒作和股民的幻想中，难以在业绩上有所体现。所以，在 2023 年 AI 热潮兴起后，A 股半导体只有在业绩真空期，才能依靠炒作实现短暂上涨。

然而，DeepSeek 的出现开始打破这一局面。那么，半导体还能不能投资？该不该卖出呢？不少人认为，半导体估值过高，完全不具备投资价值，泡沫迟早会破灭、市场会崩盘！

实际上，投资，尤其是行业投资，远不像大多数人想得那么简单。就拿 2023 年来说，几乎所有机构都宣称猪周期已经见底，可事实如何呢？2024 年，中证畜牧指数跌了整整一年，到今年依旧没有见底的迹象。

因此，某些所谓的高点、低点不过是过眼云烟！

二，不看高低看行为

所谓的高点、低点，其实是典型的「上帝视角」，是事后回顾的产物，身处当下根本无法判定。

说到底，预测高低就是在预测未来，可未来由现在决定。对大家真正有参考价值的，是关注当下正在发生的事情。关键在于看机构资金的选择。

过去我也觉得机构投资者和散户的交易行为差异大且难以察觉，但接触大数据工具后，想法就变了。大数据能存储所有 「交易行为」 的数据，长期积累后，通过大数据模型计算，不同 「交易行为」的特征便能清晰呈现。以这只股票为例：

以工商银行的周线图为例，图中标记为 1、2、3、4 的位置，是股价创新高后随即进入调整的阶段。

如果无法洞察机构资金的动向，在这四个位置很容易选择卖出，从而错失盈利良机。但运用上述大数据工具进行分析，情况就简单多了：

这是我们常用大数据系统的独特指标，能直观展现机构资金参与交易的意愿。「机构库存」数据持续时间越长，表明参与交易的机构资金越多，意味着机构资金越看好该股票。

从图中可以明显看出，即便股价处于调整阶段，代表机构资金活跃度的 「机构库存」数据，即橙色柱体始终活跃，这说明机构资金一直在持续参与这只股票的交易，且持续了很长时间。

仔细想想，若机构大资金不看好这只股票，又怎会持续参与交易呢？但还有一种情况大家一定要格外注意：

这只股票在短短几个月内多次出现低点。这种情形下，不少人会按捺不住想要抄底。可要是盲目认定这就是低点就贸然行动，很可能抄底抄在了半山腰，这也是许多人在牛市中依旧亏钱的关键原因。但从数据层面来看，「机构库存」数据早已消失不见，这表明机构资金已对这只股票失去参与兴趣。没了机构资金的支持，股价自然难以实现持续反弹。

三，重要提示

就像昨天所讲，DeepSeek 如同开启了美科技股的潘多拉魔盒，新叙事逻辑下难免会有阵痛。资金的腾挪，让我们更需看清机构行为。目前市面上，对机构行为进行全局性分析的数据十分稀缺。我坚持每天查看这类数据，一方面能明确布局方向，毕竟散户跟着机构操作，胜算相对更大；另一方面，还能减少踩雷风险。

从机构大资金的表现来看，真正能持续获得机构资金关注（如连续 10 天以上有 「机构库存」 数据）的个股数量依然较少。此时过度兴奋极易造成误判，因此密切关注数据变化就显得尤为重要。