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2月临近结算周，月波幅目前19,785 - 23,175间3390点着实不少，非大行情出现2500点已不错。距去年9/10月行情高点差不足两百点，所谓慢牛行情只能视为第一波，或调整后再定升势。以月波幅看心中恐高，虽有两个月升万点的记录，那已是久远的07年。虽两个消息推动近一个月的升势，实质性有多大？近日成交量至三千亿上，只是现货活跃而指数期权颇淡静，机构及专业投资者的上下其手未见。场面与以往大升势不同，亦可理解为港股主导者有变，有不同看法为去年下半年未出完货而再次抄起走位。各有理据高位看好需谨慎，现货做足对冲以防似去年的哪里来回哪里去。主要蓝筹还是那些，业务未见可跨越式发展及全球布局，多局限大中华区，人工智能也未主导。谨慎看好未必期权认沽看跌，壁上观更妥，对恒指高位再大力升本月有所保留，循序渐进慢牛更理性。美欧股市都于历史高位，“在对的方向上加注”角度而言资金流向未必对港股有利，数据显示港股通流入显著主导港股，北水不停港股动力依旧，以内地风格而言可实实在在持续多久，掠夺性飘过的鸟性。现货/期指都有周期权，高位对冲并不影响中长期看好，周五即对冲收获完结，衍生品齐全股市更健康。期权未见布局，均短期交易行为，看好也非布置长期。恒指期权周双买，周一若低成本需上下700点无性价比，获利需千点周波幅，并非不可能只是个人系统数据而言概率不高1/3可能性。经验值所为，并非不可入场，交易狠人布置232C+220P及234C+222（00）P长仓（非单一）的价差组合期权，获利目标需价内百点，胜算多少拭目以待。波幅指数今日28，横行几日跌速缓慢，待到25之下合理些。现时恒指期权相当不符合目前的市场气氛两极化明显，或许也是牛市不全面的因素之一。 $恒生指数主连 2502(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $腾讯 $00700(00700)$