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$Shopify Inc(SHOP)$ 最新财报显示，公司2024年第四季度业绩全面超预期，实现营收28.1亿美元，同比增长31%；GAAP净利润达4.6亿美元，Non-GAAP净利润提升至6亿美元。核心指标的增长动能主要源于平台生态壁垒的持续强化，其战略布局正逐步转化为实质性的商业价值。

生态势能释放驱动业绩超预期

-商户解决方案收入同比增长33%至21.5亿美元，受益于GMV同比增长26%至945亿美元，创后疫情时代单季增速新高。其中GPV渗透率环比提升300个基点至64%，支付生态的完善有效巩固平台粘性。

-Plus高端商户战略成效显著，贡献MRR占比提升至33%，同店销售增长成为GMV主要驱动力。试用期延长至三个月的策略虽短期影响MRR增速，但显著提升商户留存质量，为中长期增长蓄能。

-全球化布局多点开花，国际GMV增速（33%）持续领跑美国市场，B2B业务连续6季度保持三位数增长，线下场景GMV同比增长26%印证全渠道战略成功。

增长飞轮持续加速 公司预计2025年Q1营收增速将达24-26%，经营效率持续优化，自由现金流利润率有望提升至14-16%。基于以下核心优势，看好其长期发展： -技术护城河：支付系统渗透率提升与AI工具应用深化，持续降低商户运营门槛 -分层运营：Plus商户ARPU值提升与试用转化优化形成正向循环 -场景拓展：国际市场+线下零售+B2B业务构建三维增长曲线

机构共识强化看多预期

-Benchmark公司的五星分析师Mark Zgutowicz维持“买入”评级，并将目标价定为150美元，表示有24.49%的上涨空间。

-Oppenheimer的五星分析师Kenneth Wong将目标价从130美元上调至150美元，反映出24.49%的上涨空间，同时维持“买入”评级。

-摩根士丹利的五星分析师Keith Weiss将目标价从126美元提高到144美元，暗示19.51%的上涨空间，并继续将该股票评为“买入”。

-Robert W. Baird的五星分析师Colin Sebastian将目标价从126美元上调至135美元，表示有12.04%的上涨空间，同时维持“买入”评级。

-Loop Capital分析师Anthony Chukumba维持买入评级，并将目标价从140美元上调至150美元。

-富瑞集团分析师Samad Samana维持持有评级，并将目标价从110美元上调至130美元。

这些来自顶级分析师的一致“买入”评级反映了对Shopify增长潜力的强烈共识，多个关键因素推动了这些分析师的看涨情绪。首先，Shopify在电子商务方面的创新方法使其成为行业领导者，使各类企业能够在数字市场中蓬勃发展。其次，该公司的稳定收入增长和盈利超出预期反映了其运营效率和市场适应能力。最后，Shopify在技术和基础设施上的战略投资注定将推动长期增长，使其成为投资者的有吸引力选择。

作为一只专注跟踪AI行业发展的指数， $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$ 的投资组合涵盖全球AI最有代表性的相关产业链公司，接近90%投资于北美。基于AI趋势的判断和市场投资风格的把握，本季度AGIX调仓新加入Shopify，至今涨幅已达20.1%，做为AGIX的持仓之一，其强劲涨势也将会反映在AGIX的表现中，AGIX将不会错过每一只AI股票的大涨，把握增长和生产力进步beta的同时，为投资者捕获AI alpha。