COMEX铜期货（HG2503）综合分析
近期价格走势


短期波动：2025年3月期铜（COMEX主力合约）近期呈现高位震荡。2月12日一度冲高至4.7125美元/磅（创2024年5月以来新高），但随后受美元走强拖累，截至2月19日收盘回落至4.5625美元/磅，两日累计跌幅达3.86%。
技术面：短期支撑位在4.55美元/磅附近（2月19日低点），阻力位在4.71美元/磅（前期高点）。若跌破支撑，可能进一步下探4.50美元关口。
核心驱动因素


美元指数：
美元与铜价负相关性显著。2月19日ICE美元指数报107.063点，本周累计上涨0.44%，压制铜价。若美联储推迟降息预期强化，美元或维持强势，短期铜价承压。
政策与宏观风险：
美联储政策：1月会议纪要显示“需看到通胀持续下降才能降息”，但特朗普关税政策可能推升通胀，增加铜价上行风险。
中国需求：市场对两会前中国刺激政策预期升温，但节后国内累库速度偏慢（预期25万吨），反映需求韧性不足。
供需基本面：
库存压力：COMEX库存回升至9.97万吨（2月6日数据），LME库存降至24.93万吨，全球显性库存仍处高位。
矿端扰动：铜精矿加工费（TC）连续下跌，供应偏紧格局未改，但短期被美元因素掩盖。
市场情绪与资金面


投机仓位：截至2月11日当周，COMEX铜净多单增至54,759手（环比+4,476手），显示资金仍押注铜价长期上行。
成交量萎缩：2月19日成交量为36,567手（前一交易日74,480手），空盘量同步减少，反映短期观望情绪浓厚。
今晚走势预判
下行风险：若美元指数站稳107上方且美联储鹰派预期强化，铜价可能测试4.55美元支撑位，跌破后或下探4.50美元。
上行条件：需美元回落（如跌破106.8）或中国政策超预期，铜价有望重返4.60-4.65美元区间。
策略建议：短期关注4.55美元支撑有效性，若破位可轻仓试空；中长期仍以回调做多为主，需跟踪矿端干扰及政策落地节奏。