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本文星球首发，感兴趣的见文末。

各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。

作为多癌早筛的龙头，GRAIL从Illumina分拆后其实没什么大事。

毕竟，旗舰产品Galleri 虽说是开卖了，但是没有FDA的PMA（pre-market application），还算不得堂堂正正。

但是，财报还要看...毕竟...龙头。

#01

1：20

2025年2月20日，GRAIL发布了2024Q4和全年的财报。

财报显示，2024年度公司售出了13.7万份Galleri多癌早筛检测，营收增长45%达到1.086亿美元。

稍微平均下，大约每个季度售出Galleri检测3.4万份左右。

当然，GRAIL还有其他收入哈，总营收1.256亿美元，增长35%。

不过，亏损上GRAIL看起来更龙头一点。

根据财报，2024全年净亏损20.27亿美元...

首先，别紧张，看看去年，亏了15亿美元左右...

呃..稳住，仔细看，主要是因为商誉损失。

害，吓一跳。

如果去除这部分，那一年也就亏了6个亿，比去年亏的7.5亿少多了啊，泪目...

其实，2024年GRAIL还是干了不少事（包括最近）。

#02

打基础

首先，Galleri检测升级。

根据财报电话会议的内容，新版Galleri检测与前代相比减少了Panel的大小，并且加入了自动化流程。

据悉，单次测序样本量提升了4倍（也就是说panel缩小到了原来的1/4？）。

第二，拓展支付渠道。

与TRICARE将Galleri纳入覆盖范围，针对50岁以上高风险人群，TRICARE是美国军方的医保。

直白点说，砍谁的预算也不敢砍军队保险预算。

不然，那帮子人可是真有枪啊。

第三，与Quest合作增加可及性。

Quest Diagnostics合作覆盖全美7400个采血点，打广告、吸引新用户都是题中之意。

第四，清除法规障碍；

国会两党支持推动《MCED法案》，目标将多癌早筛纳入医保报销（对标结直肠筛查定价），预计2028-2029年落地。

Pathfinder II和NHS Gallery研究数据收集进入最后阶段，计划2026年上半年完成FDA模块化上市前申请（PMA）。

所谓Modular PMA Submission（模块化PMA申请）是一种特殊的PMA（Pre-Market Application，上市前申请）提交方式，允许医疗器械公司分阶段向美国食品药品监督管理局（FDA）提交其PMA文件的不同部分，而不是一次性提交完整的申请。

这种方式旨在提高审批过程的灵活性和效率，尤其适用于复杂或数据量较大的申请。

不客气的说，这些基础打好了，GRAIL未来必然差不了。

呃，可是他能等到那天么？

#03

2025：苟住

本次财报会，GRAIL没有提及2025年财务指引。

确切的说，对于未来收入目标没有指引。

这还了得？

这两天，GRAIL的股价可是毫不客气的往下掉，本周跌幅超过22%。

不过，GRAIL这时候要是大张旗鼓说2025年能赚多少也不现实。

所以，他给出的指引只有烧钱的速度。

2025年全年预计现金消耗3.2亿美元，相较于2024年减少40%。

截至2024年底，GRAIL账上拥有现金7.668亿美元，预计能够支撑公司运营至2028年。

前面刚说过，GRAIL计划2026年上半年完成FDA模块化上市前申请（PMA）。

也就是IVD版本的Galleri有可能2026年下半年上市？

那...确实2025年不用怎么展望了...

苟住就行。

END