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打新，大家都懂。不过港股打新和A股打新，区别很大。对于第一次接触港股打新的人来说，很多术语可能是陌生的。

港股打新，中签率比A股打新高很多，但并不是中签就能吃肉，有时候也会大亏。所以，港股打新必须有所挑选的打，不能无脑打新。

本文完整总结一下港股打新的内容，尽量做到让大家一篇文章彻底了解港股打新。

一、港股的上市流程

港股上市一共包括下面几个步骤：

在港股券商APP中，可以看到目前有哪些公司已经递表、哪些公司已经通过聆讯、哪些公司正在招股。

以老虎证券为例，进入老虎国际APP后，点击“持仓”-->“更多”-->“IPO”-->“港股”，就可以看到已经递表的公司有哪些，正在申购的公司有哪些：

二、如何申购港股

处于申购期的港股，大家可以提交申购申请。

以目前火热的蜜雪冰城为例，现在蜜雪冰城正处于申购期，我们看看在老虎证券中如何打新蜜雪冰城。

进入老虎国际APP后，点击“持仓”-->“更多”-->“IPO”-->“港股”-->“申购中”，可以看到蜜雪冰城，点击“申购”按钮即可。

点击“申购”按钮后，可以看到有现金打新和杠杆打新两种方式。只有对于特别看好的新股，才会使用最高倍数的杠杆打新。

比如这次的蜜雪冰城，大家都很看好，老虎提供了108倍杠杆打新，自然是用满杠杆去参与。

申购新股后，如果你中签了，等着暗盘开始后，卖出即可：

比如蜜雪冰城，2月21日开始申购，最晚申购时间是2月26日8:00，2月27日公布中签结果，2月28日16:15开始暗盘交易，中签的投资者如果想卖出，在暗盘就可以卖了。

三、打新方式

对于所有的港股打新，都有两种打新方式：现金打新、杠杆打新。

（1）现金打新

就是你申购新股时，只使用你在股票账户中的现金。

举个例子，蜜雪冰城最低申购金额为20454.22港币，如果你在港股券商中的现金不够的话，是无法现金申购的。

如果你不看好这只新股，只愿意现金打新的话，那必须现金要超过这只股票的最低申购金额才行。

（2）杠杆打新

就是你对一只新股非常看好，但是现金不够，这时候肯定就要用到杠杆打新了。

比如最近火热的蜜雪冰城$蜜雪集团(02097)$，大家一致看好，肯定是得上杠杆打新。对于小资金量的用户来说，这只申购200手，中签率高一点。

而申购200手，需要409万港币，显然不是大多数人能够承受的金额。所以，这时候就需要用到杠杆打新了。

比如老虎证券和富途证券，提供了最高108倍杠杆，你只需要有3.7万港币现金，就可以申购200手蜜雪冰城。

通过杠杆打新，可以提高热门港股的中签率。对于热门港股，用现金打新，几乎不可能中签。

四、港股打新的费用

（1）现金打新

现金打新就一个费用，也就是现金打新手续费。现金打新手续费，不管你中签与否，只要你参与了现金打新，就会扣。

不过现在不少券商，都减免了现金打新手续费。比如下图是老虎证券的现金打新费率：

在参与现金打新的时候，尽量挑选没有现金申购手续费的券商，目前我这边对接的老虎、**都是减免的。

（2）杠杆打新

杠杆打新的费用，包括两部分：融资申购手续费、融资利息。

融资申购手续费，一般是100元/笔，只要你参与了杠杆打新，不过你中签与否，这笔钱都要出，这笔钱一般是没有减免的。

融资利息，很好理解。比如这次的蜜雪冰城，我申购了200手（409万），我本金只出了3.7万，融资了405万港币。

融资这405万港币是有利息的，不过现在券商直接帮我们给免去了：

总结一下，融资打新一般有两个费用，每次打新收100港币的融资打新手续费，还有一笔融资利息大多数券商都没收，总的申购成本就是100港币。

五、什么是招股书

每一只港股上市，都会发布自己的招股书，用来介绍自己公司的发展史，本次发行多少股，发行价是多少等。

招股书很容易获取，以在老虎证券APP获取蜜雪冰城的招股书为例说明：

进入老虎国际APP，点击“持仓”-->“更多”-->“IPO”-->“港股”-->“申购中”，点击“招股书”后面的“查看”按钮，即可查看招股书内容。

招股书是用来分析这只港股是否值得申购的。实话说，大多数人可能不会去看招股书，毕竟太长了。多看几个大V的分析，更直接一些。

六、什么是保荐人

每只港股上市，都有保荐人。保荐人，从公司准备上市开始，会一直陪伴到公司正式上市。

保荐人帮助公司撰写招股书，向港交所提交招股书，答复港交所的问询，是决定公司能否顺利上市的关键。

我们分析一只港股是否值得申购，保荐人是必看的。对于靠谱的保荐人，新股暗盘上涨的概率会大大提升。

比如蜜雪冰城，保荐人是美林（亚太）有限公司。

我们用捷力交易宝看看美林保荐的新股，上市后的破发情况：

美林（亚太）有限公司保荐过15家公司，暗盘上涨7家，首日上涨5家，数据一般般。

一般来说，碰到保荐人历史战绩一般的港股，我们需要慎重一些。不过蜜雪冰城，由于基本面很好，保荐人对其的影响就小了很多，大家还是在全力往里面冲。

七、什么是绿鞋

绿鞋，一般也称作绿鞋机制，全称是超额配售选择权，是我们在港股打新时经常能听到的一个词。

简单来说，绿鞋机制就是用来稳定港股上市后价格的，不让港股在上市后的30天内，上涨的太凶或者跌的太猛。

为什么叫绿鞋呢？因为这个机制，最早是美国波士顿的绿鞋制造公司在1963年上市时候使用的，所以现在大家习惯使用绿鞋来表示超额配售选择权。

很多人可能不明白为什么绿鞋机制能稳定新股上市后的股价，下面用一个简单的例子介绍：

通过图片中这样一个简单的例子，大家就能知道为什么绿鞋机制能够在一定程度上稳定股价了。

不是说，一只新股上市有绿鞋机制，它就不会破发。有绿鞋机制但是破发的股票，多了去了。

只能说，有绿鞋机制可以减缓股票上市后一个月内大跌。真正能决定新股是否破发的，还是新股上市发行价定价是否合理。

八、什么是国际配售

每只港股的发行，都有两个渠道：

（1）公开发售：一般占总发行量的10%

（2）国际配售：一般占总发行量的90%

以最近火热的蜜雪冰城为例，总发行股份数量为17059900股，公开发售数量为1706000股，国际配售数量为15353900股。

公开发售，就是我们小散户能拿到的份额。我们普通投资者参与港股打新，能认购到的份额，都是公开发售的份额。

国际配售，就是被机构投资者拿走的份额。

九、什么是回拨

碰到一些大家都认为会大涨的新股，比如这次的蜜雪冰城，大家肯定会觉得普通投资者只能拿到总份额的10%太亏了。

所以就有了回拨机制，在散户申购很热情的时候，国际配售就拿不到90%了，公开发售就能拿到比10%更多的份额。

一般来说，根据公开发售的认购倍数，会按如下比例进行回拨：

比如公开发售的认购倍数超过了100倍，比如这次的蜜雪冰城，认购倍数已经接近2000倍，并且还在增长中。理论上来说，就会将国际配售的90%降低到50%，将公开发售的10%提高到50%，提高散户的中签比例。

一般来说，有如下几种回拨场景：

（1）公开发售认购在100倍以上：回拨至50%

（2）公开发售认购在50到100倍之间：回拨至40%

（3）公开发售认购在15倍到50倍之间：回拨至30%

（4）公开发售认购在15倍以下且国际配售足额：可回拨至不超过20%，并且发行价应为招股价下限定价

（5）国际配售不足额：可回拨至不超过20%，并且发行价应为招股价下限定价

（6）公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售

十、什么是基石投资者

基石投资者，相当于是给新股站台的。一些知名机构作为新股的基石投资者，相当于告诉投资者，我看好这只新股，赶快来认购哦。

基石投资者，有至少6个月的锁定期，在港股上市的前六个月，基石投资者是不能卖出的。

不过，大家也不要神话基石投资者，不要看到一只港股有知名的基石投资者，就盲目的去参与认购。

实际上，大多数知名机构作为基石投资者，都是翻车过的。

不过我翻阅数据，也确实看到少数机构，做基石投资者从未翻过车，比如Fidelity International，作为基石投资者参与过12只新股，12只新股首日均上涨：

十一、什么是孖展

孖（mā）展，其实就是我们说的保证金，就是从银行融资去参加打新。

孖展，这个词的来源是保证金的英文，也就是Margin，在粤语中音译为孖展。

比如这次的蜜雪冰城，一手2万港币左右。如果你账户中现金只有4万港币，那么只能打2手。

不过只打2手，中签概率很低，所以很多人选择杠杆打新，也就是从银行融资打新。

比如我这次蜜雪冰城融资了108倍，账户里面放了3.7万港币，从银行融资了405万港币。

这就是孖展认购，其实就是融资认购港股。

十二、什么是甲组、乙组

根据港股的申购金额，将不同用户分为甲组和乙组。

一般来说，是这样的分类的：

甲组：申购金额小于500w（包含本金+融资金额）

乙组：申购金额小于500w（包含本金+融资金额）

大家看一个图片，就很清楚了：

从上图蜜雪冰城的申购可以看到，申购409万以下的属于甲组，申购511万以上的属于乙组。

甲尾，就是甲组中金额最大的那一组，蜜雪冰城的甲尾就是200手（申购409万）。

乙头，就是乙组中金额最小的那一组，蜜雪冰城的乙头就是250手（申购511万）。

为什么要划分甲组和乙组呢？

这是因为新股分配方法决定的，港股新股中签偏向于中小资金的投资者，这也是港股打新大家中签率高的原因。

一般情况下，甲组和乙组会各分配一半公开发售部分的货量，两部分独立计算中签率。

所以有不少人申购新股的时候，会利用甲组、乙组的规定，同时根据券商公布的融资数据，去判断参与甲组划算还是乙组还算。

比如这次的蜜雪冰城申购，我认为资金量如果参加不了乙组最高档的几组的话，参与甲尾最划算。

所以，即使我账户中还有多的现金，可以参加乙组头部的几组，我也只参与了甲尾。

十三、什么是顶头槌

顶头槌，就是乙组的最高档位。

我们看一个图片，就知道什么叫顶头槌了：

比如蜜雪冰城，顶头槌就是8530手，也就是申购1.74亿元（包含本金+融资申购的金额）。

为什么蜜雪冰城的顶头槌是8530手呢，因为蜜雪冰城初始的公开发售总共只有17060手，每个人能够申购的上限是公开发售份额的一半。

一般来说，对于很热门的股票上顶头槌，大多数时候可以确保稳中一手。

十四、暗盘

下面是蜜雪冰城从申购到上市的流程图：

可以看到，蜜雪在2月26日截止申购，27日公布中签结果，28日16:15-18:30是暗盘时间，3月3日开始正式上市。

暗盘，就是新股正式上市的前一天16:15-18:30，相当于在新股上市前一天给了我们2个小时的交易时间。

我中签的港股，一般不论涨跌，都是在暗盘直接就卖了；最晚也是在上市当天就卖掉，打新不炒新。

十五、我有多个券商账户，能多户打新吗

不可以。

如果同一个人的多个账户同时打新，所有打新申请都不生效。

十六、港股打新需要注意的地方

（1）打新不炒新

中签后，不管涨跌，暗盘就卖，最晚上市首日就卖。

很多新股，上市就是巅峰。

（2）不盲目打新，只打优质新股

有很多港股上市首日暴跌，如果每只新股都打，可能会亏麻。

（3）不接盘

不要看到刚上市的新股跌了很多，就觉得很便宜了。

实际上，还是第一条说的，很多新股上市即巅峰，一些垃圾股会跌倒你怀疑人生。

十七、参与港股打新的前提

必须要有港股券商才行，比如老虎、富途等券商。有人可能有港股通，不过港股通是无法港股打新的。

开港股券商的前提是，你必须拥有一张香港银行卡。开香港银行卡，必须要去一趟香港。

有很多人可能觉得去一趟香港办卡很麻烦，其实真的去了，会发现也就那么一回事。周日去，周一下午就可以回了。港美股交易，必须有点行动力才行。