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作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标：

• 2024年二季度建仓、四季度加仓的达达集团，在1月27日宣布被京东收购，股价大涨27.66%；

• 百胜中国、百度均为2024年三季度建仓、四季度清仓的标的，二者在持仓期的涨幅较为可观：百胜中国因11月初发布的财报报喜，股价自去年三季度以来上涨了50%，而百度因萝卜快跑的出圈，股价在去年十月初涨幅达25%+；

近日，高瓴资本2024年四季度持仓披露，一共持有45家美股上市公司，投资行业稳中有变：

1、细分行业变动情况

（1）电商领域：减持阿里巴巴与拼多多，增持京东

高瓴资本几乎配置过世界各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉美地区的MELI等长期出现在高瓴资本资本的持仓中。从四季度的持仓变化看：

四季度，中概电商股方面：

减持了44.64%的阿里巴巴。2021年四季度，高瓴资本清仓了阿里巴巴，而又在2022年二季度重新建仓了阿里巴巴，并在三季度和四季度分别增持了18.36%与39.53%，且在2023年一季度再度增持21.21%。但随后高瓴资本在去年二季度、三季度和四季度分别减持了13.81%、37.76%与39.88%，2024年一季度高瓴资本再度减持88.21%，又在二季度和三季度分别增持了3638.32%和64.1%。

减持了42.72%的拼多多。2022年一季度，高瓴资本清仓了拼多多，但随后在二季度重新建仓，并在三季度、四季度和2023年一季度分别增持了43.71%、44.33%和266.51%。但在2023年二季度和三季度，高瓴资本分别减持了23.21%和10.05%，而四季度则增持了37.55%，2024年一季度再度增持16.62%，又在二季度和三季度分别减持了24.59%和46.4%。

增持5.63%的京东。在2022年一季度和二季度连续增持之后，高瓴资本在三季度减持了25%的京东，而在四季度又小幅加仓4.08%。2023年以来，高瓴资本在一季度减持了63.8%，二季度增持了12.78%，又在三季度减持了81.15%的京东，而四季度再次增持184.62%，而在2024年一季度和二季度，分别减持了95.78%与0.41%，三季度则是增持了2522.95%。

减持了5.35%的唯品会。2020年三季度，高瓴清仓了唯品会，但在2021年一季度重新建仓，在二季度又大幅加仓1807.18%，2022年一季度和二季度又分别加仓了147.11%和13.39%，但在三季度又减仓了19.8%的唯品会，四季度减持了5.73%，2023年一季度和二季度分减持了87.86%、91.38%。2024年二季度和三季度分别增持了7355.19%与6.18%。

蘑菇街的持仓维持不变。

（2）半导体行业：仅持有台积电

2024年三季度，高瓴资本清仓了除台积电之外的，所有半导体公司股票，其中台积电也被减持70.79%。但在四季度，又再度增持119.58%的台积电。

（3）出行领域：减持与清仓中概股

四季度，高瓴资本不仅减持了48.5%的携程，而且清仓了华住集团。此前，高瓴资本曾于三季度增持了28.15%的携程。

（4）云计算行业：建仓声网

相较于2023年以全面加仓为主的整体操作，过渡到2024年上半年云计算个股的分化操作，再到2024年下半年的减仓和清仓为主的操作。

不过，高瓴资本在四季度建仓了以云通信业务为主的中国企业：声网。

（5）物流领域：大幅减持

减持85.48%的中通快递，而在三季度，高瓴资本还增持了8172.75%的中通快递。2023年三季度和四季度分别减持了45.91%和39.71%，2024年一季度和二季度分别再度减持19.64%与94.45%。

（7）生物医药领域

四季度，高瓴资本持有16家生物医药企业，数量位居所有行业第二，具体分析详见：四季度，高瓴资本买了哪些医药股？，本文不再做医药领域持仓的分析。

2、持仓变动情况

（1）前20大仓位情况

四季度，高瓴资本前20大仓位的持仓市值28.26亿美元，占全部持仓市值的97.88%。从行业的角度看：

• 生物医药行业有5家，其中百济神州位居第一大仓位；

• 电商公司有4家，数量上与上季度持平；

• 四季度新建仓的WNS、声网直接进入前20大仓位。

从地域的角度看，中概股有13家。与上季度相比，华住酒店、百度、百胜中国跌出前20大仓位。

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（2）新建仓位情况

四季度，高瓴资本新建仓了4家公司，数量与上季度持平。

从新建仓标的的地域看，中概股和海外公司各占一半，其中：

声网（API）： 声网不断拓展在新兴市场的份额，及时把握实时互动与AI结合的机会，在去年四季度和今年前两个月分别上涨了72.61%、36.06%；

WNS：

WNS 是一家来自印度的商业流程管理（BPM）公司，提供端到端的行业特定和跨行业解决方案，服务范围包括客户体验、财务与会计、人力资源、采购以及研究和分析等，今年前两个月的涨幅已达20%。

挚文集团（MOMO）：近三年来，高瓴资本第一次主动建仓陌陌，后续的资本运作值得关注。

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（3）增持仓位情况：大幅增持特灵科技与穆迪

四季度，高瓴资本共增持10家公司，数量超过上季度的近一半，具体而言：

连续两个季度增持京东。去年三季度高瓴资本增持了2522.95%，四季度又增持了5.63%。

增持达达集团。自2024年二季度建仓以来，高瓴资本在四季度再度增持16.67%的达达集团，而在今年1月27日，达达集团宣布被京东收购，股价大涨27.66%。

丹纳赫（DHR）：自2023年二季度首次建仓以来，高瓴资本反复围绕丹纳赫进行波段交易。去年四季度公司股价罕见下跌17.13%，高瓴资本在三季度减仓91.62%后，于四季度增持了43.66%。

丹纳赫是全球知名的生命科学与医学诊断领域的创新者，通过一系列的并购，建立了广泛又高效的业务体系，主业历经了工业品制造、精密仪器、诊断与生命科学的多次转换，目前在全球拥有二十余家运营公司，这些公司在其各自的市场领域均处于行业领导地位，覆盖了从预防筛查到诊断治疗，到新疗法的开发和新药生产等众多领域。

大幅增持特灵科技与穆迪。特灵科技是一家来自爱尔兰的温控服务公司，涉及商用、民用和运输领域，近两个季度的股价表现较为一般；穆迪自2023年四季度建仓以来，一直有做波段操作。

此外，四季度，高瓴资本又增持了贝壳、富途等中概股。

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（4）减持仓位情况：大量减持中概股 四季度，高瓴资本减持了11家公司，数量比上季度减少3家，但依然维持在较高水平：

从被减仓的标的分部来看，11家企业全部是中概股。中通快递、湖岸生物遭到了清仓式的减持；携程、阿里巴巴和拼多多均减持了一半左右的仓位，很可能是趁着2024年10月中概股反弹时做的减持。

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2023年四季度至2024年四季度，高瓴资本共进行了75次的减持，增持次数为41次。逐季来看，季度增持数量在去年二季度短暂超过减持数量后，重新回到低于增持数量的状态。

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（5）清仓仓位：清仓仓位大幅减少

四季度，高瓴资本清仓了7家公司，数量上仅是上季度的五分之一。

短期交易较多。四季度被清仓的百度、中概股指数ETF KWEB、百胜中国，都是去年三季度新建仓的企业。而这三只持仓在四季度涨幅可观：

• 百胜中国：2024年11月4日，百胜中国发布了三季报，公司净利润为2.97亿美元，同比增长22%；经营利润率为12.1%，较去年提升了100个基点，股价也自去年三季度以来上涨了50%；

• KWEB：高瓴资本新建仓了中国海外互联网ETF：KWEB，在9月底至10月中旬的反弹中一度涨超50%；

• 百度：因萝卜快跑的出圈，股价在去年十月初涨幅达25%+。

中概股居多。7家被清仓的公司中，有5家来自中国，应该是借助四季度中概股暴涨的机会锁利。

此前连续被减仓且幅度较大的META也在三季度被清仓。

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2023年三季度至2024年三季度，高瓴资本累计新建仓位次数（53）低于累计清仓仓位次数（68），逐季来看，在经历2024年一二季度的大幅新建仓位后，三季度迎来大量清仓，新建仓位数量又重回个位数水平。

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$阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $百济神州(ONC)$ $京东(JD)$ $华住(HTHT)$