社区

相比第一任期时天天炫耀美股涨幅，特朗普现在更关注压低长期收益率，来减轻美债负担，甚至不惜故意制造一场经济衰退来迫使美联储降息。

这种政策重心转变很可能引发市场更多动荡，美股恐慌指数VIX在2月暴涨近20%。如何穿越市场动荡？本篇为大家介绍几种ETF应对策略：

1. VIX波动率ETF：直接对冲市场动荡

2. 备兑期权ETF：从高波动率中收获收益

3. 等权重ETF：减少对科技股的过度依赖

4. 全球多元化ETF：保持长期投资定力

耐心的小伙伴往下看详细分析~

特朗普的"新KPI"：从美股转向低收益率？

香港知名投研机构Gavekal Research创始人Louis-Vincent Gave在与美银的交流中指出，特朗普2.0的政策优先级已明显转向维持低长期债券收益率。财政部长Scott Bessent和埃隆·马斯克的多次发言也证实了这一点。

前雷曼兄弟交易员、Bear Traps Report 创始人Larry McDonald近日表示，如果利率保持在当前水平，明年美国的债务利息将达到1.2万亿到1.3万亿美元。这比国防开支还要多很多。所以特朗普需要降低利率，如果他们能将利率降低1%，明年就能节省近4000亿美元的利息。

因此特朗普团队需要引发一场经济衰退，只有这样才能降低利率并延长债务期限。

野村证券分析师Charlie McElligott也认为，特朗普或有意通过"温和衰退"重塑经济~简单来说，特朗普可能希望通过削减政府支出和就业、加征关税，打破美国经济对公共部门的依赖，激发私营部门活力。

不少分析师把特朗普2.0的经济政策称为"游戏规则的改变"——关税威胁、移民收紧、财政赤字高企、公共部门改革...这些政策构成一团迷雾，市场难以判断其对经济和通胀的影响。

虽然市场目前相信特朗普不会让政策真正伤及美国企业及股市（所谓的"特朗普看涨期权"），但若后续政策偏离"市场友好"，不确定性和"温和衰退"前景很可能给美股带来持续震荡风险。

波动环境下，投资者应该怎么做？给大家推荐四种ETF策略供参考

1. 直接做多VIX：短期市场动荡的对冲工具

对于希望直接对冲市场动荡的投资者，可以考虑做多VIX期货的ETF：

VXX(iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN)：规模最大、交易最广泛的做多VIX期货ETF，专注于反映短期波动率，投资于1-2月到期的VIX期货合约，费率为0.89%

UVXY(ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF)：1.5倍杠杆做多VIX期货，每日提供标普500 VIX短期期货指数回报的1.5倍，费率为0.95%

需要特别提醒小伙伴们，VIX主题ETF更适合短期交易或对冲，不建议长期持有，因为期货展期损耗可能导致较大损失~

1. JEPI：从波动性中赚取收益

摩根大通股票溢价收入ETF(JEPI)已积累了400亿美元的资产，其策略非常聪明：

首先，选择标普500中历史波动性较低的股票，提供更平稳回报

其次，通过股票挂钩票据(ELNs)在标普500上卖出备兑认购期权增强收益

这个策略有多牛？当波动性上升时，期权溢价就会增加，JEPI的收益也随之提高。市场越不确定，JEPI越能赚钱~

特朗普政策不确定性导致的震荡行情特别适合JEPI，因为它可以持续收集溢价收入而不会像在牛市中那样牺牲太多上涨空间。当前JEPI的30天SEC收益率高达7.1%，每月分配，管理费率仅0.35%。

1. RSP：减少行业集中度风险

当前标普500指数构成严重不平衡，科技股占比高达30%。随着美股科技信仰瓦解，Invesco标普500等权重ETF(RSP)提供了解决方案：

不同于传统按市值加权，RSP给每只股票分配相同的0.2%权重

这种设计防止任何单一行业（特别是科技）主导整个投资组合

自2003年4月成立以来，RSP的年化回报率达11.6%，超过标普500的11.2%

虽然RSP的费率(0.2%)比最低成本的标普500 ETF高，但它的多元化优势在政策不确定性时期尤为重要。

1. VT：保持长期全球多元化投资

记住一点：无论谁当总统，全球企业都会继续盈利、回购股份、再投资和派发股息，长期来看市场总是向上，短期震荡后市场最终都会适应并继续前行。

通过先锋全球股票ETF(VT) "买入全世界"是个不错选择：

包含超过9800支来自发达和新兴市场的股票

超低管理费率仅0.06%

帮助投资者不受单一国家政策影响，真正实现全球分散

如果你相信全球经济在未来几十年会继续增长，那么谁入主白宫其实并不那么重要。长期投资就是要保持耐心，不为短期噪音所干扰。

简单总结下，

短期波动可以是交易机会：VXX和UVXY让投资者能从短期市场恐慌中获利

波动本身可以变成收益：JEPI等备兑认购策略能从市场不确定性中榨取收益

分散配置降低单一风险：RSP等权重设计减少过度依赖科技股的风险

全球视野跨越政治周期：VT让投资组合超越单一国家政策变化的影响

小伙伴可以根据自己的风险偏好和投资期限，合理配置这四种策略。短期对冲可以考虑适量配置VXX/UVXY，收益导向型投资者可以增加JEPI比例，关注美国市场但担忧科技风险的可选RSP，而长线投资者则可以将VT作为核心持仓。

简单来说，市场波动是常态，聪明的投资者可以利用ETF工具，在风暴中寻找适合自己的投资路径~欢迎在评论区分享你的想法！