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最近美股频繁上演“过山车”，3月4日更是遭遇了“黑色星期一”，美股三大指数暴跌，美债收益率创年内新低，比特币24小时跌超9000美元。这种剧烈波动的背后，特朗普政府的一系列激进政策正在成为市场最大的不确定黑箱。

从加征关税到DOGE部门裁员，从削减2万亿美元政府开支到推动减税，这些看似矛盾的政策组合，或许正暗藏一个大胆的“衰退计划”。

特朗普的“衰退剧本”

美国当前国债规模已突破36万亿美元，光是2025年的利息支出就高达1.3万亿美元。如果维持当前利率不变的情况下，未来10年光利息就要“吃掉”美国全部的军费开支。因此，特朗普政府只能通过以衰退来换降息的路径，来压低利率，如果降息1%，则可节约4000亿美元的利息。

另外，特朗普政府通过加征关税、削减政府开支和裁员等手段，试图重塑美国经济结构。对中国、欧盟等加征25%关税的政策，不仅推高美国国内物价（预计2025年每个家庭年均税负增加800美元），还导致企业成本飙升，制造业被迫回流本土。同时，联邦政府计划将年度支出从7万亿美元骤降至6万亿美元，并推动百万级联邦裁员，直接冲击就业市场——华盛顿地区首次申请失业救济人数激增四倍，将经济增长引擎从政府依赖转向私营部门主导。

政治时间线

最有可能得“剧本”是衰退—降息—中期选举。

未来半年 ：经济衰退、美股暴跌，责任甩给拜登；

年中 ：美联储被迫降息甚至重启QE；

明年上半年 ：减税政策生效，美股反弹，GDP增速回升；

2026年中期选举：共和党以“经济复苏”为政绩，争夺两院控制权。

华尔街已用脚投票：高盛、黑石等机构押注经济衰退，纳斯达克波动率飙升；比特币等高风险资产遭抛售，黄金被长期看好。亚特兰大联储模型预测，2025年一季度GDP将萎缩1.5%，创疫情以来最差表现。

未来变量

当然，这一切并不会那么“一帆风顺”，这中间还是有几个不确定因素的。比如美联储的独立性，鲍威尔曾多次强调“数据依赖”原则，白宫能否操控美联储降息还存疑。

加征关税也可能会成为“烟雾弹”。押注平台Polymarket当前已开启关于特朗普何时彻底解除对各国关税的猜测。从相关数据来看，墨西哥在5月前取消关税的概率达73%，加拿大为60%，而中国仅为13%。

普通人怎么办？

对于投资，可以适当的增加防御性配置比如黄金、必需消费品（如食品、医药）等。对于人工智能、加密等高风险资产则要适当减仓，远离泡沫炒作。

特朗普是否在“故意制造衰退”？这个问题或许没有标准答案。但可以肯定的是， 当前的政策组合已将美国经济推向了悬崖边缘，其影响已远超美国本土——全球供应链重构、金融市场动荡、贸易保护主义抬头，每一个环节都在重塑世界经济规则。

对普通投资者而言，理解政策背后的逻辑，比预测短期涨跌更重要。

温馨提示：仅供投资者学习交流，提及的公司/个股/基金信息均为示例，不构成任何投资建议，不代表未来股价趋势等，不应将此作为投资依据。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。