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近日，携程集团发布了2024年第四季度及全年财报，全年营收533亿元，同比增长19.5%，归母净利润171亿元，同比增长72.1%。然而，面对亮眼的财报，股价却在财报发布后重挫近12%，让人不禁感到困惑：这究竟是怎么回事？

首先，我们得承认，携程的财报确实不差。全年净利润增长72.1%，国际业务也表现不俗，尤其是入境游订单量的翻倍增长，无疑为未来的扩张奠定了良好的基础。问题的根源，或许在于第四季度的环比下滑。携程的核心业务在四季度均出现了明显的环比下滑，尤其是住宿预订、交通票务等板块，收入分别下降了24%和15%。而且，国际业务的高投入也让其毛利率承压，短期利润可能面临一定的压缩。

虽然短期内携程的盈利压力不容忽视，但其未来的潜力依然值得期待。携程在国际市场的布局越加深入，国际业务的快速增长无疑为公司开辟了新的增长曲线。尤其是随着出境游回暖，携程有望在全球旅游市场中占据更大的份额。

然而，值得注意的是，携程的佣金率远低于国外竞争对手，这虽然意味着平台能吸引更多的商家和用户，但也可能影响公司的长期盈利能力。尤其是随着国内竞争加剧，美团、飞猪等平台的崛起，携程在本土市场的领先地位正受到严峻挑战。

另外，抖音、小红书等新兴平台也在逐步蚕食携程的市场份额。用户的消费习惯逐渐发生变化，性价比、便捷性、服务体验成为他们选择平台的重要因素。携程如果不能及时调整，可能会被市场所淘汰。

值得一提的是，携程正在加速部署人工智能（AI）技术，这将成为其提升经营效率和竞争力的重要手段。携程联合创始人梁建章在财报中提到，AI技术将在旅行规划、客户服务等方面发挥重要作用。比如，携程推出的“旅行热点”和“线路规划”功能，不仅能帮助用户节省大量时间，还能提升用户体验和转化率。

随着AI技术的不断应用，携程有望在未来通过技术创新减少人力成本、提升运营效率，从而缓解盈利压力，增强市场竞争力。

携程的财报虽不完美，但从长期来看，其国际扩张和AI技术的应用仍然具有很大的潜力。短期内，股价可能会继续受到季节性波动和市场竞争加剧的影响，但如果公司能够通过技术创新提升盈利水平，并在国际市场上占据一席之地，股价依然有可能实现长期增长。

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