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周四美股盘前，三大期指集体走低

明星科技股盘前普跌，英伟达跌超3%，博通跌超4%

京东Q4营收同比增长13.4%，将在未来36个月内回购最多50亿美元股票

$京东 (JD.US)$ 盘前飙涨超7%，公司发布最新财报，四季度营收3470亿元(人民币，下同)，同比增长13.4%；经调整净利润113亿元，去年同期为84亿元；调整后每ADS收益7.42元，去年同期为5.30元。截至2024年12月31日止年度，公司回购共计约255.3百万股A类普通股(相当于127.6百万股美国存托股)，总额约为36亿美元。根据该新股分回购计划，公司可在截至2027年8月的未来36个月内回购价值最高达50亿美元的股分(包括美国存托股)。

迈威尔科技盘前大跌近18%，首财季营收指引逊于华尔街最高预期

芯片制造商 $迈威尔科技 (MRVL.US)$ 盘前大跌近18%，报74.18美元。消息面上，迈威尔科技公布截至2月1日止第四财季业绩，营收同比增加20%至18.2亿美元，高于分析师预期的18亿美元；期内扭亏录得净利润2亿美元，经调整每股盈利为0.6美元，分析师预期为0.59美元。然而，该公司公布了审慎的首财季展望，预计营收为18.8亿美元(上下浮动5%)，分析师平均预期为18.7亿美元，但部分预期高达20亿美元；调整后每股盈利为0.61美元(上下浮动0.05美元)，分析师预期为0.6美元。

阿里巴巴盘前涨超2%，发布QwQ-32B大语言模型，性能媲美DeepSeek R1

$阿里巴巴 (BABA.US)$ 盘前涨超2%，报144.87美元。消息面上，阿里通义千问Qwen团队推出推理模型——QwQ-32B大语言模型。据官方介绍，这款仅有320亿参数的模型在性能上不仅能够媲美拥有6710亿参数的DeepSeek-R1（其中370亿被激活），更在某些测试中超越了对方。除了基础推理能力外，QwQ-32B还集成了与Agent相关的能力，使其能够在使用工具的同时进行批判性思考，并根据环境反馈调整推理过程。

郭明錤：苹果首款折叠iPhone预计售价2000-2500美元以上

跟踪苹果产业链多年的分析师郭明錤发布 $苹果 (AAPL.US)$ 首款折叠iPhone预测。他表示，初代折叠iPhone预计售价在2000-2500美元以上；最终规格在2Q25定案，3Q25正式开案，预计在4Q26量产。折叠iPhone 2代预计在2H27量产。硬体规格方面，初代产品Touch ID以侧边按键的形式回归，预期没有Face ID；采用左右折设计，配备约7.8英寸内屏幕（无折痕）与约5.5英寸外屏幕；折叠后厚度约9–9.5mm，打开厚度约4.5–4.8mm；轴承采复合材质，包括不锈钢跟钛合金。机壳材质为钛合金。

下周一！特朗普据称将会见一众科技大佬，英特尔、高通CEO或出席

据知情人士透露，特朗普总统下周拟会见一些大型科技公司高管，这些美国公司面临进口关税和更严格的出口规定。 $惠普 (HPQ.US)$ 、 $英特尔 (INTC.US)$ 、 $IBM Corp (IBM.US)$ 和 $高通 (QCOM.US)$ 等公司的首席执行官已在讨论与特朗普政府举行会谈。由于相关计划未公开，知情人士要求匿名。惠普证实，该公司周一将会出席。一位代表表示：“领导团队最关注的问题是贸易政策和美国制造业。”至于其他公司，目前还未有发言。

魏哲家：台积电在美投资由需求驱动，今明两年产能已被订满

全球最大的代工芯片制造商 $台积电 (TSM.US)$ 首席执行官魏哲家周四表示，由于美国客户的巨大需求，台积电正在扩大在美国的投资，并补充说，其今年和未来两年的生产线已经全部预定。台积电计划在美国总统特朗普威胁要对进口半导体征收关税的情况下，新建5家芯片工厂。

传美国施压印度取消汽车关税，特斯拉有望叩开印度市场大门

消息人士透露，美国希望印度根据两国拟议的贸易协议取消汽车进口关税，但印度不愿立即将汽车进口关税降至零，尽管它考虑进一步削减关税。印度的高汽车关税将成为双边贸易协议谈判的重点，这可能为特斯拉进军印度市场铺平道路。上个月有报道称， $特斯拉 (TSLA.US)$ 将在未来几个月内将数千辆汽车运往孟买附近的一个港口；知情人士表示，特斯拉计划在今年第三季度左右开始在孟买、德里和班加罗尔三大城市销售这些汽车。

梅西百货Q4业绩超预期，2025财年营收指引不及预期

财报显示， $梅西百货 (M.US)$ Q4营收为80.1亿美元，较分析师预期高2.4亿美元；调整后的每股收益为1.80美元，较分析师预期高0.26美元。该公司预计，2025财年的营收将在210亿美元至214亿美元之间，市场预期为218亿美元。截至发稿，梅西百货周四美股盘前跌近2%。

全球宏观

华尔街达成一致了？高盛、摩根大通模型都显示：美国衰退风险上升

受关税政策不确定性及经济疲软数据影响，华尔街对美国经济前景的担忧日益加剧。多家顶级投行模型显示，市场隐含的经济衰退概率显著上升，敲响了美国经济前景的警钟。据摩根大通模型显示，市场隐含的经济衰退概率已从去年11月底的17%跃升至31%。高盛集团的模型也显示出类似的趋势，经济衰退风险从1月份的14%上升至23%。受衰退预期，截至发稿美元指数已跌至104.30。

很多坏消息已被消化！“华尔街神算子”：美股或将大涨

素有“华尔街神算子”之称、Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示，美国股市已经消化了许多坏消息，现在是买入的好时机。该分析师表示：“现在我们看到了大幅的价格调整，市场情绪也有所降温。就像周三，我们得到了一份糟糕的ADP就业报告，然而市场实际上却上涨了。”在他看来，美股正在 “因坏消息而上涨，表明许多坏消息已经被计入了股价当中”。他表示，此前的动量交易也在逐步平仓，美股“极有可能”在3月、4月和5月 “大幅上涨”，可能会上涨10%至15%。

关税阴云下美股动荡不安，低波动性股票成避险新宠

由于投资者担心美国关税对经济的影响，标普500指数最近大幅下挫，但低波动性股票脱颖而出。两只最大的低波动率交易所交易基金(ETF)—— $Invesco标普低波动率ETF (SPLV.US)$ 和 $美国最小波动率ETF-iShares (USMV.US)$ ——正创下几年来的最佳相对表现。

昨夜3件事，加强中国AI科技叙事？

昨晚到今天，AI圈传出3个重磅消息，使中国科技的叙事得到加强。首先是阿里开源32B性能强劲的RL新模型，最新推理模型QwQ-32B证明了小参数也能实现大模型级别的性能；二是苹果发布Mac studio 7w多的价格可以本地满血DS-R1，预计20token/s；（R1满血本地化门槛大幅降低，从70多万到7w多）；三是来自中国的创业公司Monica对外发布产品Manus，这是全球首款真正意义上的通用AI Agent，它能够独立思考、规划并执行复杂任务。

吴清：DeepSeek脱颖而出某种程度上带动了最近对中国资产价值的重估

证监会主席吴清：今年两会，会场上科技的含量越来越高。今天的经济主题记者会，快变成科技主题记者会了。这两天，谁要是不说说DeepSeek，好像就不太时髦似的。这个现象值得我们高度关注，也值得资本市场高度关注。DeepSeek脱颖而出，不仅仅使人工智能领域行业深受震动，也让世界、让财经界对中国科技创新的能力有了新的认识，某种程度上带动了最近对中国资产价值的重估。

美股盘前成交额TOP20

美股宏观事历提醒

（以下均为北京时间）

21:30 美国截至3月1日当周初请失业金人数

次日04:30 美联储理事沃勒发表讲话