美股新焦点:GDP的影响力开始超过美债收益率

英为财情Investing.com -- RBC资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina指出,与美国国债收益率的波动相比,现在经济增长对美股的影响更为显著。

Calvasina指出,当实际GDP和10年期国债收益率双双下滑时,股市往往走弱。

她在报告中指出,“我们观察到,标普500指数在GDP和10年期国债收益率同时下降的季度中,平均下跌12%。”

这一研究基于自2000年以来的历史数据,进一步印证了RBC此前对“增长恐慌”的担忧,即市场可能从近期高点回落14-20%。

截至上周四收盘,标普500指数已从高点下跌6.6%,市场呈现疲软态势。

投资者情绪剧烈恶化,AAII最新一周调查显示,净看涨情绪下降至-37.8%,这一水平已显著低于长期平均值。Calvasina指出,这种悲观情绪与1990年、2009年和2022年市场大幅回调时类似。

她还提到企业和政治环境的不稳定性。ISM制造业调查显示新订单缩水,而通过支持率反映的政治情绪也在持续消退。

与此同时,根据RealClearPolitics的平均数据,特朗普的净支持率在上周继续下降。

“这对股市很重要,因为净支持率近期与标普500指数走势密切相关,类似于2023至2024年上半年特朗普民调数据跟标普500的表现,”Calvasina解释说。

主要股指的估值已出现回落,其中小盘股跌幅尤为明显。Calvasina认为,尽管较低估值常被视为买入良机,但目前尚未见到反向买入信号。

“标普500的大盘股和其他股票的估值虽然有所下降,但分别停留在24倍和17倍,仍高于平均值。”报告指出。

总体而言,RBC维持年末标普500目标为6,600点,但承认下行风险增大。

“我们认为美国股市到年底会在波动中缓慢上行,6,600点目标足以容纳5-10%的调整。然而,超过10%的调整风险确实增加,一旦这种情况出现,我们预计标普500可能从高点回落14-20%,这将触发我们的悲观预期。”报告总结道。

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