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$英伟达(NVDA)$ 本周已下跌9.79%，虽然周三反弹6.43%，但市场信心仍未从周一的科技股大抛售中修复。但围绕英伟达的也并不全是犹豫和怀疑，下周即将到来的GTC大会孕育这市场对这只曾被誉为“地球上最重要的股票”的反弹期待，面对多空盘绕的英伟达，投资者可以如何从期权策略中实践自己的判断呢？

1. 倾向看空：市场信心仍未完全修复，英伟达长期需求面临挑战

周一科技股遭遇惨烈抛售！“七巨头”单日蒸发 7590 亿美元

2024 年一路领涨的科技股，在 2025 年却迎来一波猛烈下跌。本周一，“科技七巨头”（Magnificent Seven）经历了有史以来最惨重的一日市值损失，集体蒸发 7590 亿美元，创下 2012 年 5 月 18 日以来的单日最大跌幅（该日期是 Meta 上市之时）。虽然周三 $纳斯达克(.IXIC)$ 小幅反弹，但市场信心目前可能并未完全从这波血洗中恢复，投资者的踌躇会给英伟达的后续反弹带来压力。

Nvidia的长期需求面临挑战

尽管Nvidia的增长速度很快，且Blackwell芯片的推出也很成功，但市场对其表现并不十分满意。一些人可能将其归咎于毛利率的下降。然而，更大的挑战可能来自于长期的需求。

今年2月，微软震惊了科技界，宣布取消了一些美国数据中心的租约。微软被认为是Nvidia的主要客户之一，而其减少数据中心的容量，可能意味着它希望减少对该行业的依赖。

OpenAI和Meta也发出了警告，它们正在努力减少对第三方供应商的依赖。如果这些主要客户减少AI投资，并转向定制芯片，Nvidia的增长潜力可能会大大受限。

策略构建： 看空策略：熊市看跌价差（Bear Put Spread）

• 买入：行权价为120美元的看跌期权，支付10美元权利金，到期日为2025年4月17日。

• 卖出：行权价为100美元的看跌期权，收入2.36美元权利金，到期日为2025年4月17日。

• 净权利金：770.5美元。

• 最大盈利：1229.5美元。

• 盈亏平衡点：112.30美元。

‌$NVDA 跨价 250417 100P/120P$  ‌

适用情况

鉴于英伟达近期的大幅下跌和市场的观望情绪，熊市看跌价差是一个较为保守的策略，能够在股价继续下跌时获利，同时将风险限制在净权利金范围内。

2. 倾向看多：下周的GTC大会可能成为催化剂

瑞银（UBS）重申了Nvidia股票的“买入”评级，表示他们将在3月18日的AI GTC大会之前继续看好这只股票。

瑞银科技团队表示，虽然他们对AI驱动的长期前景仍然乐观，但投资者的信心比过去两年稍显不足。我们等待一些确认性催化剂（如Nvidia的GTC大会，3月18日和台北的Computex展会，5月20日）来支持市场情绪。

Melius Research的分析师Ben Reitzes认为，GTC大会可能会聚焦于更宏观的主题，如机器人技术、人工智能软件、自动驾驶和药物研发等领域。“在这些长期主题上，我们认为Jensen（Nvidia CEO黄仁勋）能够一举成功。”

GTC大会还应将注意力重新聚焦于Nvidia的产品路线图，展望未来几年。例如，Reitzes希望Nvidia能讨论其Blackwell Ultra产品的内存提升，并预览2026年即将推出的Rubin芯片系列，同时对2027年的计划进行一些预告。

Reitzes写道：“我们预计在速度、内存和功率方面会有显著提升，这些需求在未来将变得更加迫切。”他补充道：“这些产品应该会让像微软、戴尔和主权投资者等合作伙伴在大会上感到兴奋，这通常会为市场带来好消息。"

看多策略：牛市看涨价差（Bull Call Spread）

策略构建：

• 买入：行权价为110美元的看涨期权，支付6美元权利金，到期日为2025年4月17日。

• 卖出：行权价为130美元的看涨期权，收入2美元权利金，到期日为2025年4月17日。

• 净权利金：827.5美元。

• 最大盈利：1172.5美元。

• 最大风险：827.5美元。

• 盈亏平衡点：118.28美元。

$NVDA 跨价 250417 110C/130C$  ‌

适用情况

如果您认为英伟达股价在近期下跌后可能反弹，或市场情绪将因未来利好因素而好转，牛市看涨价差是一个平衡风险与回报的选择。它能在股价上涨时获利，同时将风险控制在净权利金范围内。