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近日，金价再度迎来历史性时刻，纽约金主力期货首度站上了3000美元/盎司大关。

金价创下历史新高，背后的原因或与特朗普政府有关，其反复无常的贸易政策为国际局势带来更多的不确定性，美商务部长甚至放话，为了让特朗普的经济政策到位，经济衰退也是值得的。

黄金作为投资品种，在经济高增长时期往往不受待见，而在当前高度不确定性的宏观背景下，黄金由于其天然的避险属性成为“香饽饽”，受到全球投资者的疯狂追捧。

此外，美国近期公布了有利于美联储放松政策的温和通胀数据，种种因素也进一步提振黄金走势。

纽约金主力期货今年以来累计涨幅已超过13%，不少机构对后市非常乐观。麦格理集团分析师预计，到今年第三季度，金价可能最高升至每盎司3500美元的创纪录高位。法国巴黎银行也将其对黄金平均价格的预期上调至远高于3000美元。

就在国际金价新高之际，黄金股亦表现可圈可点——

3月14日截至发稿， $中国黄金国际(02099)$ 涨7.86%， $紫金矿业(02899)$ 涨6.14%， $山东黄金(01787)$ 涨5.08%，不过, $潼关黄金(00340)$ 却逆势重挫11.24%。

消息面，潼关黄金昨日发布盈喜公告，公司预计去年录得营收16.05亿港元，同比增长约7%，录得净利润2.10亿港元，同比大幅增长约250%。公司在公告中表示，旗下矿产黄金销售量增加、每吨矿石的平均黄金品位提高以及矿产黄金的每克均价提高等多重因素驱动了盈利增长。

有市场人士认为，潼关黄金自3月5日以来急速拉升，截至3月13日收盘累计涨幅达78%，今日的调整更多是业绩利好之后兑现，获利盘涌出导致短期走弱。

作为黄金人气龙头的 $老铺黄金(06181)$ ，今日亦出现明显的调整，截至发稿，公司下挫1.17%，今年以来老铺黄金涨幅超过180%，成为股民心心念念的大牛股，今日调整或也源于短期涨势较大导致的获利盘承压。

老铺黄金此前亦发布盈喜，预计2024年全年净利润约为14亿元至15亿元（人民币），同比大幅增长约236%至260%，业绩增厚也为股价保驾护航。

不一样的是，老铺黄金是国内古法黄金领军者，公司定位于高端黄金珠宝市场，号称黄金界的“爱马仕”，这或许也是其股价相对别的黄金股走势更为凌厉的原因之一，不少投资者认为其毛利率较高，具备定价权，纷纷看好其前景。

有趣的是，千亿大佬、号称中国巴菲特的段永平似乎并不看好，在雪球网上，段永平以“大道无形我有型”的账号发表观点，认为毛利率高不能说明问题，大街上到处都是金铺，竞争非常激烈。

不管怎样，总的来说，金价的走强，似乎让产业链上的公司收益颇丰，这无疑带动了黄金股基本面的改善，也驱动了整体黄金板块的上行，今年以来，港股包括山东黄金在内的多数黄金股均录得不错的涨幅。

但具体到投资的节奏，不同个股似乎有所区别，和国际金价走势也并不完全一致。

有分析师认为，黄金产业链上市公司的股价与金价高度相关、但超额收益因素更多、来源更多（包括公司经营节奏、杠杆情况，以及资本市场风格偏好等等），涨跌弹性整体高于现货黄金，Beta效应明显，因此被称为“黄金投资放大器”。

黄金毕竟是商品，而黄金股属于权益资产，权益资产反映未来预期。若市场认为金价已见顶，黄金股可能提前下跌，反之亦然。二者投资细节差异较大，投资者参与其中还需自行斟酌。

作者：飞鱼