第八课:4个方法教会你如何在恐慌下盈利

@芝士虎
虎友,你好~ 上节课,我带你学习了一个新词:“异象”,并且告诉了你两种财报异象的投资机会。今天这节课,我们继续探讨一个常见词:“恐慌”,并且我会用 3 个方法教会你如何在恐慌下盈利。 1、恐慌是如何产生的? 在交易过程中,恐慌是如何产生的呢?根据之前我们课程所讲内容,大致可以归纳为以下4个原因: (1)羊群效应 投资者往往会受到其他投资者的影响,形成羊群效应。当市场中发生一些突发事件或价格剧烈波动时,他们可能因为害怕错过机会或者害怕损失加入到大多数人的行列中,这会导致过度买入或卖出,进而引发市场的恐慌。 (2)损失厌恶 人们对于损失的敏感程度大于对同样金额的收益的敏感程度,这被称为损失厌恶。在股票市场中,当投资者感受到损失时,他们可能会出于恐慌的情绪做出过度反应,急于减少损失,导致大规模的卖出。 (3)过度自信 投资者往往对自己的判断过于自信,容易高估自己的信息获取和分析能力。当市场出现不确定性或负面消息时,投资者可能过于自信地相信自己的看法,忽视其他可能的因素,从而在市场中产生过度的恐慌。 (4)心理账户效应 投资者通常会将他们的投资分为不同的“账户”,如退休账户、子女教育账户等。当某个账户出现亏损时,投资者可能会感到焦虑和恐慌,导致他们在其他账户中做出过度的行为,以弥补亏损。 总结一下,投资者在股票交易中可能表现出的非理性和情绪驱动的行为,这些行为在特定情境下可能导致市场的恐慌情绪。 2、建立自己的投资组合 那应该如何克服恐慌情绪,让交易不再变形呢?这 3 个方法你要记住了: 第一个方法:学会理性化分散投资组合。 作为理性投资者,我们都应该非常清楚自己的风险偏好,并且风险偏好不会轻易发生改变。 那么,理性的分散化投资究竟应该怎样做呢? 实际上,理性分散化投资或最优资本配置的比例是可以精确计量的。每个人的最优资本配置应该让自己的效用最大化,而效用值取决于三个变量:资产的收益、资产的风险和自己的风险偏好。 也就是说,面对同样的资产,每个人的最优资本配置的比例取决于各人的风险偏好,我们需要根据自己的风险偏好来计算最适合自己的配置比例。 举个例子: 投资者 A 更厌恶风险一些,那么 A 的最优资本配置计算出来可能会是将 60 %的资金投资于债券,40 %投资于股票;而投资者 B 没那么厌恶风险,B 的最优资本配置计算出来可能会是将 40 %的资金投资于债券,60 % 投资于股票。 由于 A 和 B 的风险偏好不同,所以他们的资本配置也不一样。任何人都有确定的风险偏好,所以对于每个人来说,最优资本配置是确定的。 3、应对卖出行为偏差 方法二:克服错误的卖出行为偏差 我们之前的课程讲过,在卖出环节,很容易因为恐慌而产生卖出行为偏差,其中最容易产生的行为被称作“处置效应”。 这是行为经济学家赫舍·谢弗里(Hersh Shefrin)和他的合作者梅尔·斯塔曼(Meir Statman)在1985年提出的,指的就是投资者不愿以低于购买成本的价格出售资产的现象,也就是说,投资者倾向于“售赢持亏”。 那么,作为理性投资者,应该如何应对这种情况呢? 首先,你应该了解处置效应是一种决策错误。处置效应本质上是由决策参考点导致的,由于存在参考点,人们会不自觉地在赢利和亏损的感知区域进行决策。而人们在赢利和亏损区域的风险偏好不同,这就会导致“售赢持亏”的卖出决策。 既然售赢持亏是不对的,那下次卖出时,选择出售亏损的股票可以吗? 如果你的回答是肯定的,那就又错了。 实际上,出售赢利和出售亏损都不对。投资应该“向前看”不能“向后看”。正确的出售行为不会向后看,出售行为应该与成本参考点及相应的赢利或亏损无关,而是应该向未来看。 正确的做法是:选择卖出那个未来预期收益最低的。 4、如何根据恐慌指数获取理性机会 方法三:学会利用 VIX 恐慌指数做反向交易 VIX恐慌指数的全称是Volatility Index,中文名为波动率指数,由芝加哥期权交易所(CBOE)于1993年创建。VIX恐慌指数是衡量市场参与者对标普500指数( S&P 500 Index)的波动性预期。 简单来说: VIX指数的数值越高,意味著市场参与者预期的波动性越大,市场风险越高;VIX指数的数值越低,表明市场参与者预期的波动率较低,市场相对平静。 因此,通常情况下,VIX指数水准较低时,代表市场相对稳定,我们可以考虑逢低买入股票。而VIX指数水准较高时,可能代表市场不稳定,则可以考虑采取保守策略、减少仓位或持有避险资产等。 到这,3 个如何在恐慌下盈利的方法就讲完了,你学会了吗? 下节课,我会告诉你如何避开行为金融学中常见的 3 个陷阱,在长期收益中获胜!
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