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昨晚有色和贵金属板块表现亮眼，大型科技股和可选消费继续下跌。道指收跌1.3%、标普500指数跌1.39%，纳指跌1.96%，纳斯达克中国金龙指数跌0.2%。

尽管标普三周内已经跌去10%，但我们认为当前仍未到抄底美股的最佳良机，原因如下：

1. 华尔街逢低买入的情绪还在退潮。虽然指数调整对股票市场来说是健康周期的一部分，但情绪正逐渐从谨慎转变为恐惧。

2. 而机构的抛售行为却没停止。高盛交易台反馈目前仍然持续看到Long only和HF在不同板块的抛售行为。而且跟随宏观团队下调对经济增长的预测水平，策略团队把2025年底标普500的预测点位从6500点下调到了6200点。

3. 滞胀的担忧压制股价。如上节所述，2月核心PCE核心通胀预计仍将高企。在近期数据无法证伪衰退，而滞胀担忧日益加剧的情况下，无论是消费者需求的下降、关税带来企业利润的压缩还是未来门槛更高的降息都会成为压制美股反弹的巨大力量。

4. 目前热度比较高的策略是买入一些可以应对滞胀的股票。比如高盛押注大宗商品、能源（受益于通胀上涨）和医疗保健（现金流稳定）的防御板块股票，同时做空非必选消费、半导体和科技股。这个策略最近一个月显著跑赢标普500。

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