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综述：

本周沪深 300 上涨 1.59%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 6.50%。

2025 年内沪深 300 指数 上涨 1.82%，2025 年内我的实盘 下跌 2.35%，本年初始净值1.20，本周净值1.17。

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交易：

清仓纳指科技

买入等额银河证券

持仓：

中海油H 47.3%，中煤能源H 15.6%，银河证券 29.6%，五粮液 6.6%，其他/现金 1.0%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

先说交易，属于上周连续剧的续集。

这两周AI概念的筹码有些松动，结账量不小，但QDII基金并没有被疯狂买入造成高溢价，且大盘3300还强势守住了，这些迹象都标明：资金结账后没跑路，而是继续留在场子里，只不过轮转到其他板块和个股了。而轮转，是造成局部/全面牛市的重要条件，因此后市可以稍微乐观下。

长期跟踪我实盘的都知道，我本人对于A股，除文末估值表内的企业外，其他的要么看不懂，要么看不上，因此并不擅长所谓的顺势追轮转，但既然已初步判断后市有行情，风口暂时又完全避开了自己的能力圈，于是就选择了打不过就强行加入——买牛市旗手券商，在我读者群的应该周一都看到了。

也许是我今年前俩月过于背运，所以本周运气也均值回归了。刚买了银河，村里就发利好，又是要促进消费开会，又是生育发津贴，又是准备降息，直接三连发，狠狠又加了把火。

不过需要注意的是，周四周五银河都曾涨停，但连续两天都没能封住板，说明卖盘的势力更大。往坏了想，可能不少人怕下周一又是骗炮先结账了；往好了想，那就是国家真的想慢牛，不想又来两周冲顶，然后又坠机半年的剧本...

我选择谨慎乐观，周一要是真的“村发金”，那我会继续调仓加码消费板块，把仓位更偏向进攻；如果是“老乡哪里跑”，那就立刻跑路，等待18-21看看情况再适时调回美股etf里。

都是马前炮，躺平了小一年，看来得动起来了，果然春天万物复苏又到了...

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其他个股方面，

1、中海油

中国海洋石油公告，于2025年3月27日(星期四)召开董事会会议，董事会将于会议上通过议案，其中包括批准公司及其附属公司截至2024年12月31日止年度的全年业绩，以及考虑派发末期股息建议。

会议很重要，利润还好说，雷不了，主要是派息情况怎么说，现在账上钱太多了，不发出来也不扩产买矿的话，说不过去。

2、煤炭

上周周报就说了阶段性见底，本周勇敢抄底的，现在至少也5个点了。和石油一样，从K线上看阶段性见底了，无论是中煤陕煤还是神华等。

几大煤企相继发布了主要生产经营数据，数字就不列了，这个冬天的成绩都不太好，暖冬+那啥低迷，已经反馈在股价上，但如果下周真的“村发金”，那一切都会慢慢好起来。

3、纳指科技

依旧不明朗，因此还是我过去两周反复提到的，等18-21再说，那时候再不行的话，可能就下半年再说了，因为很可能连带4月的一季报都不好，市场避险情绪严重。但整体估值已经不贵了，腾讯的PE能和谷歌差不多，肯定有一个被严重低估了。

4、白酒

快3年了，我A股曾经最重要的仓位，今年也许会重新超配起来，目前只有6.6%仓位的五粮液，调整空间还很大，希望下周就别直接来个大结局。

5、证券

新入的银河证券，会不会进入估值表？

答案是不会，因为这类公司跟自身基本面没有半毛钱关系，只跟市场行情有关，估值毫无意义。它接下来不断涨停就是疯牛然后boomshakalaka，如果真能慢牛就会走成美国大牛股ibkr的形状，但是我从未在A股经历过慢牛，对“这次不一样”不会有过高的预期。

这只股只要见风不对我会随时一键清仓，完全无法像价值股那样安心格局，此作业慎抄。

最后，估值表：

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本周精选个股研报，已同步分享，本周共6篇，涉及五粮液、拼多多、特斯拉、英伟达等。

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $五粮液(000858)$