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今天 $小米集团-W(01810)$ 公布了2024年Q4财报，看了数据后，还是用雷军的微博上的评价“史上最强的业绩”来形容。

对于财报来说，虽然市场预期已经很高了，但不得不说数据继续远超市场预期，先直接看图吧！   

小米财报已经分析过很多次了，基本观点不变：只是电动车业务的确定性越来越高，手机基本盘虽然大盘不怎么样但小米也是有所进步，IOT这块大家电则是增长明显，小米财报解读次数太多了，很多观点一直没变，直接划重点：            

1.总营收,手机,IOT,互联网营收均创历史新高，单季度营收突破1000亿总营收增速48%，传统业务增速26.1%，IOT增速51%，手机增速16.7%,单季度净利润增速69.4%,即使是传统业务净利润增速也是23.1%。所以小米的高增长并非仅仅是电动车带来的，排除电动车业务，小米去年营收3300亿，增速超过20%，尤其是IOT业务50%+的增速，极其亮眼。所以即使是传统业务，小米Q4依旧表现非常不错，20%+的增速，对应20+的估值，小米传统业务的也被重新估值。小米这个增速在中国规模化科技公司里面已经是非常高的了！

2.电动车业务不用多说，销量都看得到，Q4毛利率高达20.4%，单季度营收167亿元，Q4的亏损已缩小至7亿元，盈亏平衡已经很快了，这应该是新势力车企里面的奇迹了。25年交付目标被提升至35万，对比去年13.6万，ASP还会提升，今年电动车都将带来800亿+的收入，妥妥的第二增长曲线。

3.IOT业务亮眼，IOT营收超过50%的增速，尤其是大家电业务，遇到小米空调，董大妈已经完全不在乎形象，拼命的去黑雷军，这种手段只会让小米大家电越卖越好。

4.手机业务相对来说是低增速，但是也有16%的增长，但也基本是手机厂家里面表现最优秀的了，尤其是国内高端市场已经逐渐站稳脚跟。

5.现在小米股价已经站上了57的高位，这已经是新的台阶，市值接近1.5万亿。虽然米黑已经闭嘴不少，但是还是有很多人为质疑小米值不值这个价，这种质疑是正常的声音。针对这个我之前文章做了个推演，按2025年业绩来看，57港币确实不便宜，但目光先把看到2026年，对应1万亿的传统业务+5000亿的电动车，详细的推演过程看之前的文章。所以贵不贵就看大家看多远，当下肯定是贵了点。  链接：  小米是否值1万亿？—小米估值计算

一、整体财务数据：单季度营收破千亿          

1.营收：小米Q4营收1090.1 亿元人民币，同比增长48.5%，连续4个季度，营收增长超过27%。一传统手机+AIOT+互联网业务增长26.1%，电动车业务贡献166.6亿收入，成为小米稳健的第二增长曲线。即使不考虑电动车业务，这个增速也是在中概股里面非常高的了，各大业务均创历史新高。

其中手机业务收入513.1 亿元，同比增长16%，占总收入47.1%;    

AIOT业务收入308.5亿元，同比增长51.7%，占总收入占比28.3%；

互联网业务收入93.4亿元，同比增长18.5%，占总收入占比10.3%；

电动车业务收入166.62亿元，占总营收的15.3%          

2.经调整后的净利润：经调整后净利润为83.16亿元,电动车亏损7亿，同比提升69.4%。          

3.毛利率：Q4小米整体毛利率为20.6%，同比下降了3.4%，主要还是手机和IOT毛利率下降导致，财报解释是购器件成本提升。          

整体财务数据如下：

二、电动车业务：毛利率达20.3%    

电动车业务Q4收入166.6亿，毛利率高达20.4%，亏损仅仅只有7亿，但看这成绩完全看不出是造车才3年多的小米。这应该是新势力里面的奇迹了。24年交付目标提升至13.6万台，25年全年目标35万台，Q4 小米汽车ASP为每辆234322元，25年SU7 ultra和YU7单价都会拉高ASP，25年全年800亿营收不是问题。

SU7的成功超过了99%的人的预期，包括雷军自己，小米SU7的表现最少可以打99分，要知道小米是新新势力，能取到这个成绩确实算是奇迹了。SU7 ultra把车卖到了50万+，首销锁定1万台，对于小米汽车你说有缺点可以接受，但是这个成绩真的没法黑了。接下来对小米的挑战就是产能和YU7能否延续SU7的辉煌。

三、手机业务经营情况：国内表现优秀

手机业务相当简单，整个行业已经相对比较稳定，新玩家进不来，老玩家也挂不了，也没有什么太高增长。按canalys口径Q4全球市场来看，小米市占率依旧排名第三。本季度手机业务收入513.1 亿元，创历史新高，同比增长16%。本季度ASP为1202元，得益于高端机的表现了。

Q4全球手机市场情况如下图：

对比国内市场，小米Q4则稳住了第四的位置，增速29%则排名第一，这是最近几年排名最高的一次了，一方面数字系列机型口碑确实在稳步提升，另一方面小米SU7也确实对小米手机效率有帮助。小米高端机型几个主要数据如下：

1）国内24年高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中的占比达到23.3%，同比提升3.0个百分点；

2）国内24年4,000–5,000元价位段的智能手机市占率排名第一，达到24.3%，同比提升0.2个百分点；

3）国内24年5,000–6,000元价位段的智能手机市占率达到9.7%，同比提升1.3个百分点。

Q4中国手机市场情况如下图：    

         附小米手机业务数据：

四、IOT业务经营情况：暴涨51.7%

IOT本季度总收入308.7亿元，同比大涨51.7%，连续4个季度增速保持20%增速，IOT营收创历史新高。智能大家电表现亮眼，把董大妈都打急眼了。财报列的一些数据如下：          

1）空调产品出货量超680万 台，同比增速超过50%；

2）冰箱产品出货量超270万台，同比增速超过30%；

3）洗衣机产 品出货量超190万台，同比增速超过45%；

AIOT业务数据如下表：

五、互联网业务：营收继续创新高          

互联网服务方面，2024年Q4小米互联网服务收入实现人民币93.4亿元，同比增长18.5%，毛利率76.6%，营收继续创历史新高。主要是广告业务的增长。互联网业务虽然占比不高，但利润高，也是小米利润来源的主要来源，随着手机和电动车出货量的增长，这部分业务还有增长空间！              

附小米互联网业务数据：

 附：小米历史财报解读   

小米是否值1万亿？—小米估值计算

小米2024年Q3季报解读—第二增长曲线明显“历上最强业绩”     

小米2024年Q2季报解读—“历史上最出色的季报”   

小米2023年Q4季报解读—手机两位数增长，未来估值空间看汽车         

小米2023年Q3季报解读—手机复苏，电动车也来了

小米小米2023年Q2季报解读—净利润大增，但希望在小米汽车小米

2023年Q1季报解读—财报超市场预期，但前途仍充满荆棘

小米2022年Q4季报解读—等待困境反转小米

2022年Q3季报解读--意料之中的下滑，困境中看反转          

        @爱发红包的虎妞   

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