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$维升药业-B(02561)$ 维升药业-B（02561.HK）申购分析与首日上涨概率评估

核心亮点

基石投资者占比高

引入5家基石投资者（安科生物、药明生物等），合计认购7200万美元，占发售股份的78.5%。高比例锁定减少抛压，增强市场信心。

核心产品临近商业化

隆培促生长素：长效生长激素，治疗儿童生长激素缺乏症，中国NDA已获受理（预计2025下半年获批），欧美已上市，技术壁垒高。

管线储备：那韦培肽（软骨发育不全）、帕罗培特立帕肽（甲状旁腺功能减退）处于后期临床，差异化布局内分泌赛道。

行业潜力与稀缺性

中国儿童生长激素市场渗透率不足2%，长效剂型占比仅10%（vs 美国70%），未来5年复合增速超20%。

港股首个“内分泌治疗创新药企”，稀缺性显著。

股东与技术背书

控股股东Ascendis Pharma（美股ASND，市值约650亿人民币）提供技术授权，降低研发风险。

风险提示

研发与商业化风险：产品上市需通过审评，市场竞争可能加剧（如金赛药业等）。

短期盈利压力：公司尚未盈利，2023年净亏损2.36亿元，依赖融资支撑管线。

市场流动性风险：港股近期新股表现分化，需关注大盘情绪。

申购建议与首日上涨概率

申购价值：⭐️⭐️⭐️⭐️（4/5）

高基石占比（78.5%）+ 产品商业化临近 + 行业高增长，适合风险偏好较高的投资者。

首日上涨概率：约 65%-70%

参考近期生物医药新股表现（如基石药业-B资金净流入）及超额认购热度，若定价合理（发行价68.4-75.3港元中下限），上涨动力较强。