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$苹果(AAPL)$

苹果公司已将其最广为宣传的一些苹果智能功能推迟到 2026 年或更晚些时候发布。虽然这一推迟可能会让经验丰富的苹果观察家们感到意外，但对于包括苹果在内的现有公司来说，采用颠覆性技术具有挑战性。人工智能的有趣之处可能与苹果公司严谨、优化的生态系统不一致。

虽然一年的延迟听起来微不足道，但在人工智能时代，这样的时间差是巨大的，而且可能是致命的。就在两年前的 2023 年 3 月，OpenAI 的 GPT-4 还不存在，ChatGPT 的订阅服务--现在每年净收入数十亿美元--尚未推出。从历史上看，由于学习曲线和成本下降，传统技术的性能每两年翻一番。因此，落后一年的公司只能落后半代。然而，在人工智能时代，性能每 4 到 5 个月就会翻一番，这意味着延迟一年就相当于苹果公司的首款智能手机不是在 2007 年而是在 2012 年推出。

尽管该项目多了一年的工作时间，但即使按照新修订的时间表，苹果也无法保证能实现其广为宣传的个性化人工智能功能。去年，用户对苹果公司的宣传片给予了积极的回应，苹果承诺将推出真正智能的 Siri，它将结合 iPhone 上收集的原始信息来回答问题并采取智能行动。然而，苹果尚未在任何现场论坛上展示这些功能。在人工智能领域，原型很容易，而概念视频--就像苹果展示的那样--则更加容易。然而，要推出一款能持续运行的产品却很难。事实上，苹果公司已经推出的一些智能功能已经被召回。

人工智能可以创造出一种新的操作系统，让用户可以管理性能强大的人工智能代理。随着用户寻求一种新的操作系统来管理他们的代理，人工智能代理可能会减少消费者对应用程序和传统网络界面的需求，从而使苹果公司的整个应用程序商店特许经营面临风险。正如 iPhone 使手机公司沦为沉默的供应商一样，人工智能也可能使智能手机制造商沦为沉默的供应商。难怪内部会议泄露的信息显示，苹果公司正处于 “人工智能危机 ”之中。

苹果公司过去几年的股价表现掩盖了这一正在发生的错位。如下两张图所示，按照企业价值与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率来衡量，尽管苹果公司的收入增长在过去三年里已经放缓至零，但其股价却从未如此昂贵。

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战略上的不确定性、执行上的磕磕绊绊以及近乎零的增长通常会削弱股票估值，但这次对苹果来说是否有所不同？该公司的设备群支持着历史上最有利可图的全球分销渠道之一。现在的问题是，苹果能否利用其渠道来兑现人工智能的承诺。苹果需要证明自己。

该文章为编译，标题为：

Apple Is Delaying Apple Intelligence

作者：Brett Winton

Brett于2014年1月加入ARK，自他们在AllianceBernstein共事以来，已与Cathie并肩工作了近15年。作为首席未来学家，Brett负责推动ARK在融合技术、经济和资产类别方面的长期预测，帮助ARK衡量颠覆性创新在改变公共股权、私募股权、加密资产、固定收益和全球经济方面的影响。Brett还在ARK风险投资委员会任职。加入ARK时，Brett担任研究主管，指导和管理ARK投资团队的专有研究。

在加入ARK之前，Brett曾在AllianceBernstein担任战略变革研究团队的副总裁和高级分析师。在该职位上，Brett进行主题研究，在Cathie Wood的领导下，在主题投资组合的战略委员会任职，并为跨资产类别的投资组合经理提供建议。他的研究主题包括：面对二氧化碳监管的全球能源；社交媒体和Facebook的崛起；金融服务领域的改革；以及电动汽车的出现。

Brett在麻省理工学院（MIT）获得机械工程理学学士学位。

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