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港股复盘：朋友们早晨，港股复盘改为早上发文了哈，因为晚上消息汇总复盘，在开市前给大家更新，方便大家阅读和交易。

昨日（3月20日）港股三大指数低开低走，截至收盘，恒生指数跌2.23%，报24219.95点，恒生科技指数跌3.39%，国企指数跌2.33%。港股通方面，昨日港股通（南向）净流出4.08亿港元。

盘面上，科网板块股全线下挫， $百度集团-SW (09888.HK)$跌5.44%， $京东集团-SW (09618.HK)$跌4.94%， $快手-W (01024.HK)$跌4.64%， $美团-W (03690.HK)$跌4.43%， $阿里巴巴-W (09988.HK)$跌3.97%， $腾讯控股 (00700.HK)$跌3.80%， $小米集团-W (01810.HK)$跌2.92%， $网易-S (09999.HK)$跌2.18%， $哔哩哔哩-W (09626.HK)$跌超3%；

港股复盘+保持耐心，持股待涨！

铜业股冲高回落， $五矿资源 (01208.HK)$、 $万国黄金集团 (03939.HK)$涨超3%, $中国有色矿业 (01258.HK)$、 $硕奥国际 (02336.HK)$、 $江西铜业股份 (00358.HK)$涨超1%， $中国黄金国际 (02099.HK)$涨0.65%， $齐合环保 (00976.HK)$、 $兴业合金 (00505.HK)$不涨不跌， $中国大冶有色金属 (00661.HK)$跌超1%， $中国金属利用 (01636.HK)$跌超6%。

消息面上，据彭博报道，美国即将迎来一波规模庞大的铜货运潮，预计未来几周将有10-15万吨精炼铜抵达美国。美国总统特朗普上周签署了一项行政行动计划，指示美国商务部调查铜进口对国家安全的威胁，并可能采取包括关税在内的缓解措施。进口商为避免潜在关税，纷纷在政策落地前加大铜的进口量。同时，美国的高溢价吸引大量铜资源流向美国，导致亚洲等地区可能面临供应短缺。在关税威胁和供应紧张的背景下，铜价应声走高。

港股复盘+保持耐心，持股待涨！

非酒精饮料股多数调整， $蜜雪集团 (02097.HK)$、 $古茗 (01364.HK)$跌超4%， $茶百道 (02555.HK)$、 $赣锋锂业 (002460.SZ)$、 $友宝在线 (02429.HK)$、 $安德利果汁 (02218.HK)$、 $森美控股 (00756.HK)$跌超2%， $捷荣国际控股 (02119.HK)$、 $统一企业中国 (00220.HK)$跌超1%。

消息方面，在蜜雪集团上市引发的市场热度带动下，非酒精饮料板块前期呈现普涨格局，相关个股股价持续攀升。然而随着市场关注度逐步降温，叠加估值修复，部分短线资金开始获利了结。

港股复盘+保持耐心，持股待涨！

医药股领涨， $创胜集团-B (06628.HK)$涨超19%， $加科思-B (01167.HK)$涨超16%， $圣诺医药-B (02257.HK)$涨超12%， $复宏汉霖 (02696.HK)$涨超11%， $百奥赛图-B (02315.HK)$涨超8%， $歌礼制药-B (01672.HK)$、 $同源康医药-B (02410.HK)$涨超7%， $云康集团 (02325.HK)$涨超6%， $和誉-B (02256.HK)$涨超5%， $来凯医药-B (02105.HK)$涨超4%。

消息方面，医药股的表现受药明康德的业绩刺激。该公司2024年第四季度收入与经调整non-IFRS归母净利润均创历史新高。

港股复盘+保持耐心，持股待涨！

机构看好航运股后续表现， $中远海能 (01138.HK)$、 $蓝河控股 (00498.HK)$、 $亚洲能源物流 (00351.HK)$涨超5%， $德翔海运 (02510.HK)$涨超4%， $乐舱物流 (02490.HK)$、 $象兴国际 (01732.HK)$涨超3%， $中远海控 (01919.HK)$涨超2%， $东方海外国际 (00316.HK)$、 $远航港口 (08502.HK)$涨超1%。

消息方面，长江证券指出原油贸易格局重构预期下，油运景气周期或形成闭环。此外，OPEC增产预期及补库存需求推动油价反弹，高盛看好中远海能等标的。

港股复盘+保持耐心，持股待涨！

$恒生指数 (800000.HK)$恒指昨日终于回补了周一裂口高开的缺口了，并带有急速拉升回落，和假摔再收回。

连续三天补缺，三天均收十字星，给恒指也弄个出来了一个空中加油盘整形态。

这个形态要看盘中有没有资金逢低买进使得价格低位推升，能够拉出来下影线。

这三天还是都有的，说明资金对盘整依然是看多的态度，空中加油容易在转一致之后，更强的爆发。

港股的长期行情是比较有确定性的，只不过短期的波动，反复，慢牛的走法，让习惯了赚快钱的投资者还不适应。

我不多说，就八个字：保持耐心，持股待涨！

最近行情都是震荡上涨，进两步，退一步，很多朋友觉得没有持续大涨很煎熬。

我觉得非常舒服，虽然不像去年九月末暴涨那么快，但每天进二退一的，重心也在慢慢提高。

我觉得现在就不用想太多。很多想法回头再看时，其实都没有太大的意义。

比如纠结后面会涨还是会跌。

大伙应该都很有经验了，过去这么多年，谁能一直猜中涨跌？

以前猜不中，以后也不可能猜中，无法解决的问题就不需要纠结，只需要预想不同情况、相应准备应对方案即可。

还有人喜欢分析上涨逻辑，进而分析上涨是否还能延续，或者哪个板块会有更好的涨幅。

这件事只可能有极少数的人成功，普通大众不太可能从公开渠道获得答案。

因为股市是博弈场，众所周知的好标的就会形成过高的价格，去买别人都说好的标的，不太可能实现超额收益，还容易成为接盘侠。

市场分析这种东西，其实更善于解释，而不是预测。无论市场怎么走，总能找出合适的理由解释，但未来怎么走，却很难准确预知。

所以要警惕流行的观点，不能轻信。就好比2020到2021年，白马股涨得很好，很多分析把它称为买好公司的价值投资，这其实并不是白马股上涨的真实逻辑，只不过是大家看到它上涨之后附会的解释。

之后白马股抱团散伙，股价崩盘，这些观点也立马烟消云散，如果相信它真是价值投资，越跌越买，那结果可能就是腰斩甚至脚踝斩。

这些经历，回想起来可能会觉得都有些荒唐，但其实一直不断在市场里重复上演，现在也一样。

当局者总是迷，大家还是会担心未来的涨跌，会去猜看好哪个板块，会被前一段时间涨得好的板块吸引，总结出它上涨的逻辑，并信以为真。

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这行情就像我前面说的：说它好嘛，整体攻不上去；说不好嘛，每天又总有一两个指数在新高。让人短期有点摸不着方向。

感觉近两天可能变盘，要么大涨要么大跌。考虑到短期已经回补了周一裂口高开的缺口，我觉得完全可以跌一跌，释放下抛压，退一步积蓄下力量，再往上涨。

大家最关心的消息，是腾讯业绩：2024年第四季度，实现营收1724.5亿人民币，同比增长11%；经调整后净利润553.1亿人民币，同比增长30%。这个业绩很不错，但基本也在大家预期之内。

公司今年跟固定资产相关的投资，拟增加大约「小双位数」（10%-15%？）。这个数字并不高，不过腾讯这样的公司，好像确实也不需要太大投入。

对于2025年，公司拟增加年度股息至每股4.5港元（约合410亿港元），并计划至少回购800亿港元。腾讯今天股价报收540港元，对应市值4.96万亿港元，派息+回购，相当于股息率2.4%。

2024年，公司认为自家股价低估，回购了1000亿港元，今年股价涨到540港元，还愿意回购800亿港元，是给市场信心的。

有朋友问我怎么看。其实在我看来，腾讯这样的公司，不需要太细致关心业绩。我讲过很多次，就当一位比较靠谱的朋友，相信它靠谱，让它自己去努力就行了。

前两年，股价350港元以下，跌了我就敢买（2023年12月22日因为行业利空大跌12%，我就加码了），一度买成超配的第一重仓。后来涨到450港元以上，我分批减持了超配部分，拿着标准仓位继续陪它。但那时候我还没有来牛牛圈分享。

上一次进老美制裁名单大跌了，我当时2025年1月14日文章《港股复盘+股价新低，感觉可以低吸！》旗帜鲜明的讲，可以逢低低吸。

1月14日到今天，也就两个多月而已，涨幅已经40%+了，这个收益还少？

当时我说可以低吸，那会港股也在低位，评论区一堆骂人的，现在怎么说？

敢越跌越买的公司不多，一方面要珍惜，另一方面尽可能只投这样的公司。

在我概念里，腾讯是靠谱的朋友，茅台是最好的生意。茅台大跌或者遇到利空我也敢加。

过去一段时间，茅台股价1500元以下的时候，每当想起「现在的年轻人不喝白酒了」，我就忍不住捞一手，捞了不管涨跌的，现在回头来看也不错。

腾讯的护城河深得看不见底。最关键的是，腾讯特别擅长后发制人，这跟它手握中国最大的流量池密不可分。

所以在各个新兴领域，腾讯从不瞎折腾，而是稳扎稳打，一边跟跑一边学习，瞅准机会再猛踩油门。

500+的股价，我觉得挺符合腾讯的身价，虽说往上还有点空间，但估计也不会涨太多。毕竟南非大股东还得再卖个三五年呢。

以上就是纯聊天，不作为投资推荐。腾讯在我看来现在估值已经不再算便宜，未来主要是挣公司业绩增长的钱。

$小鹏汽车-W (09868.HK)$昨天发布2025年股份激励计划，拟有条件授予联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏先生2850万股。

授予条件简单直接：看公司股价。如果能把股价干到250港元，拿1/3；股价500港元，再拿1/3；股价750港元，全部拿完。

昨天小鹏汽车港股报收89.55港元，历史最高价是220港元。如果何小鹏想拿到第一笔950万股，需要股价再涨180%。假设真的股价到了750港元，授予股份的总价值将超过200亿港元。

朋友说，小鹏汽车果然有特色，人家都是老板给员工画饼，他们是公司给老板画了一个200亿的大饼。

朋友开玩笑的，他知道小鹏在学特斯拉，马斯克也狠，真拿到了价值560亿美元（4000亿人民币）的巨额激励。

不过，我挺喜欢这种方式。可以授予股份总量少一点，股价条件低一点，如果所有上市公司都这样，不怕市场涨不上去。

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