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一、战略重组显成效：从规模扩张到高质量增长，净水业务盈利能力强劲

2024年8月，云米科技通过“净水聚焦”战略业务重组实现关键性转折，剥离了公司的 IoT@Home 产品组合。重组后，2024年下半年净利润录得5680万元人民币；全年净利润达6230万元人民币，彻底扭转过去两年亏损局面。在2024年下半年，云米收入超12.82亿元人民币；全年收入突破21.19亿元人民币，较2023年同比增长42.8%及29.3%，超出市场预期。同时，云米的净水业务相较上年，在2024年下半年和全年的收入同比增长58.2%和39%，显著促进了整体业务扩张。更值得关注的是，持续经营业务全年净利润达1.45亿元人民币，同比增长24.2%。这一转型印证了“聚焦核心赛道+降本增效”战略的有效性，云米重新驶入“规模与利润双增长”的快车道。

二、AI技术赋能产品力：从功能创新到生态重构

云米以“AI for Better Water”为使命，运用AI技术重新定义家用净水，构建覆盖全场景的净水解决方案：

技术突破：智能水路自清洁技术将滤芯寿命延长30%，搭配远程水质监测、一键换芯提醒等功能，用户使用成本降低25%。

产品矩阵升级：推出昆仑矿泉AI净水器，通过滤芯矿化技术模拟天然矿泉水成分，双十一期间登顶抖音、拼多多品牌榜前五；海外市场推出Vortex系列橱下RO净水器，支持20分钟自主安装，废水比优化至3:1，上线Kickstarter首日即完成众筹目标，累计超募1200%。

场景延伸：覆盖即热、制冰、全屋净化等需求，满足全球差异化市场，如北美用户对“无水罐设计”的高频好评。

三、市场开拓双轮驱动：政策红利与全球化布局

根据Global Market Insights的净水器市场分析报告来看，全球净水器市场将以7.1%的年均复合增长率增长至2034年的888亿美元的市场规模，市场空间广阔。

国内市场：抓住2025年“以旧换新”政策扩容机遇，并加快产品推新力度。与此同时，云米通过抖音、拼多多、天猫等渠道提升品牌影响力。在2024年双十一购物节，云米AI净水器在上述平台的品牌榜分别位列第四名、第五名和第九名，品牌影响力持续提升，目前仍位居抖音家电回购榜前三。

国际市场：云米的Vortex系列登陆美国亚马逊后，受到海外消费者高度认可，产品持续热销。此外还在CES 2025展会上展示了智能化解决方案，进一步提升了全球知名度，获业界认可。受益于国外市场扩容，云米产销远超市场均值。

渠道创新：构建集成产品营销体系（IPMS），通过精准用户画像匹配区域需求。

四、制造与研发护城河：超级工厂+专利壁垒

云米在净水领域的核心竞争力不仅体现在产品创新，更源于其全球领先的制造体系与研发壁垒，形成难以复制的竞争壁垒：

产能规模：斥资超10亿元打造的「净水超级工厂」实现“一栋楼即一条产业链”的超级布局，实现核心部件的自制全检，存货周转天数压缩至31天，成本优势显著。

智能制造：炭棒车间实现“黑灯工厂”全自动化生产，采用智能镭雕追溯技术；滤芯生产需经12道全检工序、70余项检测，包括高压密封性测试与ORT场景模拟，洁净区环境达白毛巾沾地仍洁净如新的标准。

专利储备：累计申请全球专利近1800项，其中发明专利占比超30%，覆盖AI矿物缓释算法、双RO反渗透技术等核心领域。如“智能水路自清洁技术”专利（CN205367945U）通过增压泵与压力罐协同实现水路自清洁，经用户实测，可使滤芯寿命延长30%。

用户数据沉淀：依托百万家庭用户的水质使用数据，训练AI模型预测区域水质变化趋势，动态调整滤芯更换提醒算法。同时，云米的App智能提示滤芯寿命并支持一键下单DIY换芯，为用户带来便捷的使用体验，提高了滤芯的更换率。

五、全球化+技术平权

2025年，云米将分别从政策协同、区域突破、生态构建和制造升级四大维度深化布局

政策协同：借力国内以旧换新补贴与AI技术升级，推出矿物质水、节能型产品；

区域突破：北美市场深化渠道合作，东南亚试点定制化净水方案；

生态构建：拓展“净水器+滤芯耗材”订阅模式，换芯+品质保障让用户广受喜爱，极大提升了用户的复购率；

制造升级：云米通过净水超级工厂完成了净水器生产端全流程的战略布局，通过打通产业链上下游，突破产能瓶颈，全面提升规模制造能力，有效的降低了整体的生产成本。

战略层面：据悉，公司已与小米更新合作协议，确保未来三年内双方保持稳定的双赢合作关系，充分发挥各自优势，进一步提升品牌在中国市场的渗透率。此外，云米还深化了与京东的战略合作，双方围绕昆仑系列产品达成联合营销共识，携手推广健康饮水理念。同时，公司在国际市场的布局也有所突破。今年3月，云米与马来西亚领先的家电零售商达成合作，双方将在销售渠道拓展、市场推广等方面展开深入合作，推动云米净水产品在当地市场的普及。

估值视角：当前云米市盈率显著低于京东健康（1.825x）、阿里健康（2.68x）等同业，但其在净水垂直领域的“技术+供应链”双壁垒尚未被充分定价。随着全球健康饮水需求爆发及政策催化，云米有望成为智能净水赛道的价值重估标的。

云米科技的业绩反转绝非偶然，其底层逻辑直指净水赛道的三重确定性：政策确定性（全球净水设备市场2025年将突破2000亿美元）、技术确定性（AI+IoT重构用水体验）、需求确定性（健康饮水意识觉醒催生消费升级）。当市场仍在用传统家电估值体系衡量云米时（当前市销率0.89x，显著低于智能家居同业均值1.5x），其“技术平权”的全球化布局已悄然打开第二增长曲线——从中国厨房的矿物质水革命，到北美家庭的DIY净水方案，云米正以“硬件+服务+数据”的生态模式，重新定义万亿级健康用水市场的价值锚点。这或许预示着，智能净水赛道的估值重构，才刚刚开始。

$云米科技(VIOT)$ $京东健康(06618)$ $阿里健康(00241)$