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    当市场预期美国股市开始触底回升之际，纳斯达克指数再度下跌超过2%，再一次打击了美股多方的信心。截至最新收盘，美股三大指数全线收跌，纳斯达克指数下跌2.04%、标普500指数下跌1.12%。

    美股市场为何再次拐头向下？究其原因，主要有三个下跌原因。

    第一个下跌原因，来自美股本轮调整行情并未结束，短期市场触底回升来自技术反抽的需求，但并未改变市场的下跌趋势。当市场完成反抽行情之后，股市继续沿着下跌趋势运行。

    第二个下跌原因，来自美联储降息预期不断减弱。

    阿川一周连发三道降息“金牌”，却并未引起美联储的响应。美联储具有很强的独立判断能力，美联储坚持不降息的原因，一方面来自目前美国通胀率并未如期下降至2%以内，不符合美联储鲍威尔的降息要求；另一方面来自密歇根大学的长期通胀预期调查数据不支持美联储的大幅降息。从该调查数据显示，美国消费者预计未来五到十年的通胀率将抬升至3.9%，创下了三十多年来的最高水平。

    第三个下跌原因，来自阿川政策的不确定性，给全球经济带来了巨大的不稳定性。黄金价格持续上涨，并稳定在3000美元以上，反映出全球资金避险情绪依然浓厚，阿川的经济政策成为了全球资金避险需求升温的主要原因。

    从美股市场的走势分析，纳斯达克指数从20204点下跌至今，累计跌幅约11.4%。标普500指数从6147点调整至今，累计跌幅约7%。

    根据技术性熊市的条件，当市场指数从最高位下跌超过20%，将步入技术性熊市的位置。以纳斯达克指数为例，从20204点开始调整，当市场指数下跌至16163.2点附近时，将会确认技术性熊市。

    截至目前，纳斯达克指数距离技术性熊市仍然有一段空间，一旦纳斯达克指数失守16163.2点，将意味着纳斯达克指数正式步入技术性熊市。

    作为全球最大的经济体，而且拥有全球最大市值规模的美国股市，一旦步入熊市，将会引发全球资金避险情绪的大幅升温。股市是经济晴雨表，同时也是货币政策松紧的先行指标，一旦美股市场全面步入熊市，对美国金融体系以及美国经济将会带来沉重的冲击影响。

    从市场的角度考虑，促使美股市场走出触底回升的走势，关键要看两点。

    第一点是美联储降息信号再度升温，一举扭转美联储的“鹰派”态度，为市场传递出年内降息的预期。

    第二点是阿川的经济政策逐渐明朗化，改变阿川在经济政策的任性决策。

    就目前来看，阿川与美联储之间的观点分歧明显，美联储坚持不降息，维持“鹰派”的态度，阿川面对“鹰派”的美联储也表现得无可奈何。

    今年以来，美股市场呈现出阴跌不止的走势，美股市场的抛售情绪持续升温，甚至不排除美股市场有重新步入熊市的风险。在美股市场波动率加剧的背景下，将促使全球资金的避险情绪持续升温，并加快流向包括黄金、A股、港股等具有避险优势的投资市场。

    今年3月下旬，包括摩根士丹利、高盛等机构纷纷看涨中国股市，并调高了中国指数的目标点位预测。以摩根士丹利为例，它看涨中国资产的主要原因，一方面是盈利增长预期驱动，另一方面是估值水平的重估驱动。

    与美股市场相比，包括A股、港股在内的中国资产，平均估值远低于美股市场。当全球资金重新审视中国资产的投资价值之际，将会推动中国资产的估值重估。与此同时，随着政策环境的持续宽松，上市公司盈利能力的持续回暖，中国资产的盈利增长预期也会随之提升。在盈利增长预期以及估值重估的影响下，中国资产的投资吸引力将会大幅提升，并吸引全球资金的持续关注。