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近日，国家层面首次将具身智能纳入未来产业培育名单，明确提出建立长效投入机制。作为继生成式AI后的新一代技术制高点，具身智能通过赋予AI物理实体实现人机深度交互，正引发全球产业变革。国际机器人联合会预测，2025年全球智能机器人市场规模将突破500亿美元，市场潜力巨大。

当前具身智能赛道企业可分为两类：垂直领域细分技术龙头与生态型投资平台。

技术细分领域龙头（部分）

绿的谐波：全球谐波减速器市占率超30%，与三花智控达成战略合作，共同开发高精度传动解决方案。

埃斯顿：国内首家实现机器人全产业链自主化企业，核心零部件自主化率达90%，伺服系统性能对标国际一线品牌。

云天励飞：视觉AI领域领军者，自研算法实现毫秒级图像处理，首颗AI芯片"深目"已规模化量产。

中科信息：高速机器视觉技术优势显著，自主研发的工业质检系统落地多个智能制造场景。

生态型投资平台

联想控股：

在具身智能领域，旗下联想集团已自主研发晨星足式机器人，目前已进入电力巡检应用场景，同时跟随国家科考队赴南极进行极地科研工作；旗下富瀚微已针对机器人赛道积极研发AI芯片。此外，通过股权投资形式，系统性布局近40家机器人企业，包括星动纪元、它石智能、逐际动力、本末科技、浙江人形机器人中心、戴盟机器人、自变量机器人、伽智科技等，涵盖人形机器人、工业机械臂、核心零部件等细分领域。同时，还以产业链赋能助力具身智能初创企业突破量产瓶颈，加快技术从实验室到市场的产业化进程。

除具身智能赛道外，联想控股还通过财务投资构建AI全产业链生态，覆盖基础层（算力芯片）、技术层（算法框架）、应用层（行业解决方案），累计投资AI企业超270家。在人工智能+时代，有望收获AI与具身智能进入爆发期的双重回报。

首程控股：通过北京机器人基金（规模100亿元），首程已投资宇树科技（人形机器人）、万勋科技（柔性机械臂）等20余家企业，覆盖人形机器人、工业自动化、医疗等核心赛道，实现了全产业链卡位。

于个人而言，比较倾向于联想控股，首先生态型平台通过投资、并购、战略合作等方式，能够快速整合产业链上下游资源，形成 “硬件 + 软件 + 场景” 的全链条能力。

这种资源整合能力在具身智能这种前沿科技领域尤为关键 —— 具身智能涉及传感器、芯片、算法、场景应用等多个环节，单一企业难以独立完成全链条突破。生态型平台可通过投资垂直企业，快速构建技术矩阵，同时联动政府、高校、科研机构，推动产学研用协同创新。

联想控股起源于中国科学院，是中国科学院最早孵化的科技创业企业之一，长期深耕于科技创新领域，底蕴深厚，是目前在AI投资领域体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的公司，在AI领域建立起了先发优势和生态优势。

结合这次的业绩来看，报告期内，联想控股实现收入人民币5,128.06亿元，同比增长

18%；实现净利润76.83亿元，归母净利润净利润1.33亿元，与去年同比实现大幅改善。

随着政策红利释放与技术迭代加速，具身智能将重构人机交互范式。但产业竞争的关键已不仅是技术领先，更在于：

如何平衡技术创新与场景落地？

生态协同与单点突破哪种模式更可持续？

能否形成 "硬件 + 软件 + 服务" 闭环？

在这场关乎未来十年产业格局的竞争中，您更看好生态型平台的全面布局，还是垂直领域的技术深耕？

$联想控股(03396)$