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综述：

本周沪深 300 上涨 0.01%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.64%。

2025 年内沪深 300 指数 下跌 0.50%，2025 年内我的实盘 下跌 4.94%，本年初始净值1.20，本周净值1.14。

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交易：

无

持仓：

中海油H 49.7%，中煤能源H 15.3%，银河证券 27.6%，五粮液 6.4%，其他/现金 1.0%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

又是躺平不动的一周，大盘指数和我的账户都是小涨小跌，交易日没什么重要的事情。本周我主要就关注两件事，一个是中海油的财报，一个是银河的财报，如无特别超预期的内容，下周应该也没什么交易了，两份财报下文详细说。

由于此前“村发金”的预期没兑现，但也没完全骗炮，导致进攻的势能大幅减弱又没关门打狗，尬住，所以白酒仓位没有继续加仓，调仓动力也很弱，看不清方向时少动为佳。

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其他个股方面，

1、中海油

2025年3月28日公布了2024年度截至2024年12月31日的年度业绩。

储量和产量均增长超过7%，归属于股东的净利润增长了11.4% 每股年股息为1.40港元（含税），同比增长12%。

中国海洋石油有限公司采取了多项措施来开发其生产潜力。连续多年创下生产新纪录。2024年，公司净产油和气726800万桶油当量，同比增长7.2%。

在中国，得益于博中19-6油田和其他油气田的贡献，净产量同比增长5.6%。在海外，支付拉Guyana项目的投产使净产量同比增长10.8%。

这份财报我给75分吧，按一个优等生标准来评判，有点低于预期。分红和去年一样，以现价算股息率是7.5%，也没有特别分红和回购注销计划，利润方面增速也只是勉强凑合，可以说惊吓和惊喜都没有，中规中矩。在当下看不清局势的背景下依旧是不错的防御选手，但仅有防御只能少挨几顿揍，还是吃不上肉。

2、银河证券

2024年银河证券实现营业收入354.71亿元，同比增长5.43%，归属于母公司股东的净利润为人民币100.31亿元，同比增长27.31%。 

年报披露：银河证券的财富、投行、投资交易、国际业务几块主力业务方向都在去年内大幅增长。 

净资产收益率（ROE）：加权ROE为8.30%，较2023年的7.52%有所提升。2024年：中期分红30.3亿元（每10股派2.2元）+ 年度分红8.5亿元（每10股派0.84元），合计38.8亿元，占净利润的38.97% 。

年报还显示，公司积极运用新政策工具SFISF来增大权益投资规模，有效提升权益投资规模，为A股市场带来新的增量资金。

这份财报如预期一样不错，主要是Q4有一波小牛市，上周周报我就说过，当周连续2天涨停都没能封住板，说明市场对后市分歧还是比较大的，这周果然就萎了...看下周市场反应吧，我觉得还能拿一拿，不管还有什么行情，只要有行情券商都能喝点汤。

3、煤炭

整个行业都反弹了一小段时间，但是整体行情还是比较弱。有人问我神华陕煤中煤怎么排行，我认为神华＞陕煤＞中煤，但是刚好价格也是反过来的，中煤极度便宜所以我选的中煤，你们选哪个随意，反正整体趋势趋同，不存在某个大跌其他能逆市上涨的情况，目前主要问题还是煤炭价格下降较多的问题，这属于宏观不可抗力，个股对此无抵抗能力，作为防御板块，主要目的就是吃息兜底，让挨揍时掉血少一点。目前我个人依然找不到合适的进攻方向，所以暂时没有调仓和加仓煤炭行业的计划。

4、纳指科技

美股那边的事放美股周报再说吧，简而言之就是今年大概率是猴市，格局的体验会极差，跌多了会考虑加一点，但是涨一点可能就出了，直到特师傅的各种对抗宣告胜利或失败后，再稳步加回来。当下价格虽然不贵，但是短期看反弹已经结束，没有买入价值，输时间是一定的，因此选择不加，继续观望。

5、白酒

此前加了小仓唯的五粮液，但“村发金”没超预期，最近又萎了，基本把涨幅给磨平了，但是大哥茅台还挺硬继续涨，说明可能确实是外资开始入了，如果认可后续行情会反转或者说稍微转暖，那可选消费行业就不应该看空，当下价格的高端白酒，股息率都赶上红利股了，这种情况太反常，我认为价值回归的概率更高。

最后，估值表：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $中国海洋石油(00883)$ $中国银河(06881)$