交银国际研究报告指，泡泡玛特(9992.HK)去年财务表现超预期，收入按年增106.9%，毛利率提升至66.8%，净利润率25.4%。

派息比率35%，与2023年保持一致。该行维持评级“买入”，目标价升至176港元。

该行指，泡泡玛特内地市场收入按年增52.3%。

其中，线下渠道收入增长41%，零售店和机器人商店均延续高速增长，分别按年增44%及26%；线上渠道按年增77%。

海外市场按年大升375.2%。东南亚和北美市场表现尤为强劲，分别呈6倍及5倍的增长。

$泡泡玛特(09992)$