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本期内容延续25.3.21《系统性熊年》，谈及的系统性风险之一——Trump及其关税25.3.27《Trump的关税政策才是最强的通胀粘性》。

4.3号的Trump关税政策最终出台，超越市场共识，成为掀翻牌桌的小丑，参考往期笔记25.1.16《JOKER的概率》···

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图-关税重灾

对等关税计划，欧盟20%，英国10%，瑞士31%，印度26%，韩国25%，日本24%（日本通过半导体、车企行业在美投资才换来了1%的优惠），对东南亚开始“死亡性关税”——柬埔寨49%，越南46%，泰国36%，对中关税34%。

看似对龙老四，实则围点打援式“围歼”，过去中国通过企业出海东南亚，国企掌管经济命脉+股权的形式，以躲避关税制裁。

而本轮Trump对东南亚加征高额关税，就是全面封堵中国制造业出海转口的路径，要么来美国（比如福耀玻璃的曹），要么就去赚其他国家的钱。

赚美元这件事不再中立，具有意识形态&阶级身份了。

事实上当中国拥有了全球近30%的工业产值，而美国拥有50%的全球需求，二者因为周期、意识形态错位造成的经济扰动，可以说不亚于一场全球热战的开幕词。

PS当笔者看到Trump幕僚们在公布我们美国对所有贸易的经济体都提高关税且没有豁免时，便知道这就是产业链分配终局之战。

自此笔者开始准备全球经济长周期衰退，与美国强滞胀的到来。

多提一些未来的区域性经济可能——

1欧洲、东亚经济不可能不温不火地把气咽下去，即使当届政府可以但也埋下了未来政客们裹挟国家主义、民族大义清算旧账，故此可期的未来里关税博弈成为常态···

PS美股的EPS或许已经计价了来自美->其他国家的关税制裁，但还没有计价非美->美的关税反击。

2实际上制造业回流并不会带来MAGA（Make American Great Again），这是源于西方工会成为大众政治的载体后，对制造业的伤害（见文末星球笔记谈工会，高成本换不来高素质）。

PS上述这一点内容和朋友聊过后，他补充了一个数据，美国的文盲率21%（联合国数据），拥有高中学历以上的人口不超过30%（美国教育局数据），他谈及这是因为教育高度市场化，而美国教育资源是全球竞争的结果，导致中低层资源倾斜不足的结果···

故此美国锈带经济体依旧会落后于全球制造生产，依旧会是失落的底层，只不过在需要时被政客们作为筹码在赌桌上闪闪发光。

3非美经济体可以参考龙的工业现代化方法，比如通过政府项目跑马圈地鼓励当地商贸活动，最后鼓励一套相对独立自主的现代化经济体系，最后做到如龙般几乎所有企业都能”对标“某一家美国企业。

PS学龙的阴招，美国明面上搞你贸易帐，那么我就背地里搞你科技公司。

总之，做好系统性熊年的准备。