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通胀数据方面：CPI与PPI

美国通胀超预期降温，3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。

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美国3月CPI同比增长2.4%，为七个月来最低增速，自去年6月以来首次环比负增长。3月核心CPI连续两个月同比放缓增长，核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。

美国3月PPI同比增幅降至2.7%，创下自2024年9月以来的新低。能源价格的下跌是主因，占了降幅的四分之三，环比下降了4.0%；食品价格下降2.1%。

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市场预计，川普的关税将导致通胀加速，但影响可能在明年数据中更明显地体现。

消费者信心方面：密歇根大学消费者信心指数

密歇根大学公布的消费者信心指数从3月终值57.0降至50.8，经济学家预测该指数将降至54.5。

消费者调查中心主任Joanne Hsu说：“这种下降在各年龄、收入、教育、地理区域和政治派别中普遍存在，而且是一致的。”

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

因此，从上述两组数据结合来看，市场对于美联储年内进一步降息的预期升温，这本身对于美元来说是利空，而对金价则是利好。

美元霸权动摇：欧元与黄金成为资金的新宠

2026年FOMC票委、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利接受CNBC采访时警告，最近市场波动显示，在川普掀起的贸易战升级之际，投资者正在离开美国。

实际上，在地缘政治风险上升、美国财政赤字高企等背景下，全球“去美元化”正在加速。

一方面，尽管美元仍是全球储备货币的核心，其主导地位正面临渐进但明确的削弱。根据IMF COFER数据显示，截至2024年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比已降至57.4%，相比2015年的66%明显下滑，10年累计下滑超过8个百分点。

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另一方面，美债吸引力显著下降，2024年外资官方部门净卖出600亿美元。欧元、黄金和部分非核心货币正成为央行多元化配置的新方向。

2024年，美国财政部TIC数据显示，2024年外资官方部门净卖出美债金额高达600亿美元，其中2024年12月当月即售出240亿美元。日本在2024年整体减持美债680亿美元，成为最大卖家。

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我前文《0410：美股不是，美债才是川普最大的软肋！》也重点提到了，美债对于川普2.0时代的重要性。

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稍微懂点经济学常识的人都清楚，当关税的税率超过50%以上后，继续往上加就是一个数字游戏了。东大的这个表态，我认为潜台词里面就是，你想要玩数字游戏可以自己一个人去玩，但是如果你加码继续侵犯我的利益，美债这张牌我可是还没打出去噢。

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华尔街资深投资者、知名经济学家彼得-希夫 警告“世界正在抛弃美元” 。

希夫在昨天发布的特别视频中讨论了川普关税政策的持续影响以及对美国经济的广泛影响。他概述了关税如何不仅无效，而且适得其反，使贸易逆差和国家竞争力恶化。

此外，他还强调了在经济困境中对黄金日益增长的需求，并称黄金为寻找稳健货币替代品的投资者提供了战略机遇。

因此，在美元削弱、利率上升和地缘风险加剧的背景下，黄金成为全球央行首选的避险资产。

据世界黄金协会数据，2024年全球黄金需求总量达4974吨，创历史新高。

其中，央行购金超过1000吨，连续第三年超过千吨，尤其在第四季度激增至333吨，成为市场关注焦点。

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目前全球央行黄金在外汇储备中的平均占比约为11%，高于2000年的5.5%。

美银发布的最新报告指出，若从投资组合效率角度出发，央行黄金占比达到30%时，信息比率最优。

换言之，目前黄金配置仍具上升空间。

显而易见的事情是，世界抛弃美元的时候，黄金在这个时期成为了主流资金的一种替代！

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$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$