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随著亚马逊 $亚马逊(AMZN)$

即将公布2025年第一季度财报，投资人正密切关注这家科技巨头在复杂经济环境下的策略方向。以下我们逐一解答专业投资人在评估亚马逊目前地位与未来前景时，应该思考的十个关键问题。

首先，分析师下调亚马逊目标价的原因是什么？分析师之所以下调亚马逊的目标价，主要是受到多项因素影响。美国近期对中国进口商品征收高达145%的关税，对其他国家的产品也征收10%的关税，引发亚马逊成本上升与消费者支出受限的疑虑。此外，市场对经济放缓的担忧，也使分析师对亚马逊短期前景更为谨慎。

第二，亚马逊近期的财报表现与预期相比如何？2024年第四季，亚马逊公布净销售额达1,878亿美元，年增10%，每股盈余为1.86美元，双双优于市场预期。然而，公司对2025年第一季的营收指引为1,510亿至1,555亿美元，明显低于市场预期的1,586亿美元，显示管理层对短期展望较为保守。

第三，AWS（亚马逊云端服务）的前景如何？AWS持续成为亚马逊营收的重要驱动力。2024年第四季，AWS营收年增19%，达到288亿美元。全年AWS营收首次突破1,000亿美元，来到1,076亿美元。虽然表现强劲，但增长速度已相对放缓，这与其庞大基数有关，也反映出云端市场的竞争日益激烈。

第四，总体经济因素如何影响亚马逊业务？新一轮的关税措施导致成本上升，特别是对亚马逊平台上的第三方卖家而言，他们将生产成本转嫁给消费者，导致部分消费者提早囤货。整体而言，宏观经济的不确定性与消费者支出减缓的风险正压抑亚马逊的零售业绩。

第五，亚马逊的资本支出计划为何？将如何影响未来成长？亚马逊预计在2025年投入超过1,000亿美元于资本支出，主要用于AI基础建设与AWS的能力扩充。这项投资反映亚马逊对未来长期成长的承诺，特别是在AI与云端领域，但短期内可能对获利表现造成压力。

第六，亚马逊的股价表现相对市场如何？截至2025年4月中旬，亚马逊股价年初至今下跌约20%，明显落后于整体市场表现。这一跌幅反映出投资人对亚马逊短期表现的担忧，尤其是受到总体经济压力与高资本支出计划的影响。

第七，亚马逊零售业务的现况为何？消费者行为显示出更加谨慎的趋势，不少人因担忧价格上涨而提前囤货。执行长安迪‧贾西表示，公司虽致力于维持低价策略，但由于大多数产品来自受关税影响的第三方卖家，亚马逊无法完全控制最终价格，这对零售利润构成压力。

第八，分析师对亚马逊股票的观点有何变化？尽管面临短期挑战，多数分析师仍对亚马逊长期前景持正面看法，尤其看好其在云端与AI领域的领先地位。然而，由于关税、消费者支出与指引偏弱，近期目标价出现下修现象，反映市场对短期风险的反应。

第九，亚马逊在AI与基础建设上的投资潜藏哪些风险？虽然这些巨额投资将推动未来成长，但也存在回报时间长、竞争激烈与潜在监管障碍等风险。若投资无法如期产生报酬，可能对现金流与财务稳健性构成挑战。

第十，亚马逊的下一份财报何时发布？投资人应该关注哪些重点？亚马逊预计将于2025年4月29日公布第一季财报。投资人应关注公司是否达成财测、AWS的增长动能是否持续，以及对消费者行为与关税影响的最新看法与回应。

总结来说，尽管亚马逊当前面临多重挑战，包括经济压力与成本上升，但其在AI与云端领域的重大投资展现长线成长潜力。专业投资人应持续关注即将公布的财报与市场变化，审慎评估进场或持股策略。