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综述：

本周标普 500 指数 下跌 1.50%，我的实盘净值 上涨 0.44%。

2025 年内标普 500 指数 下跌 10.18%，2025 年内我的实盘净值 下跌 5.94%（年初净值为1.60，本周净值1.51）。

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交易：

无

持仓：

大饼ETF 18.7%，TLT 21.6%，BIL 59.7%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

近期不少人都在问我，什么时候会重新买回美股，我的观点还是之前的不变，以下2个条件至少要满足一个：1、美联储政策转变；2、标普500指数回踩200周均线。

第一个目前来看确认上半年没戏了。

因为特师傅本周点名批评了鲍师傅好几次，甚至还没衰退呢，锅直接给人家先扣上了。

结果呢？鲍师傅完全不服软，更是直接表示（美股不崩）不会降息。特师傅目前正在走一些流程，试图直接把鲍师傅赶下台，但依据我对美国法律的理解，美国合法途径并没有这样的流程。

至于第二个，看到的希望反而很大，标普500指数也就再跌个10%左右就够了，美股历史上每次熊市，基本都会回踩200周均线（但不代表踩完就起飞，还可能继续跌），所以我选择继续等待。

最后，就是蓝星正副班长的关税战了。

最新消息是特师傅自称“我认为我们会与中国达成协议，我们会和所有人达成协议的”，同时央视报道了这则消息。这可能意味着本次敲诈失败，要向中国妥协了，当然，在媒体上肯定他会宣布自己又赢了。

此事肯定利好中国股市，但对美股是否利好，要打一个大大的问号。之所以这么说，是因为与此同时，黄仁勋也出现在新闻里，他一改原来标志性的皮衣，穿着一身西服访华了。

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要知道，此前美股AI牛市时，黄教主不止不会讨好中国，连美国刚刚上任的特师傅也不**的，M7的boss里唯一一个不去下跪的，但前阵子也去了，但去了也没能阻止制裁。如今又姿态如此低的来中国，是不是真的遇到什么问题了，比如美国几大巨头是不是集体砍单了？中国是不是真搞国产替代主动割席了？那业绩可能会直接崩一坨大的。

当然，以上都是猜测，黄教主的行为实在反常，需要重点关注，尤其下周开始的科技股财报季。

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个股方面：

1、特斯拉

美东时间04月22日（周二）盘后发布2025年第一季度业绩。根据市场一致预期，特斯拉Q1将实现营收215.4亿美元，同比增加1.12%；每股收益0.37美元，同比增加8.24%。

 去年年底，随着美国大选尘埃落定，特斯拉股价一路走高，在12月创下488.54美元的历史高点，但此后迅速掉头下行，今年以来，马斯克及特斯拉持续面临挑战，特斯拉年内股价已下跌了逾40%，相较于历史高点接近腰斩，但依据我的测算，目前价格仍然昂贵，再腰斩一次，价格才能算“便宜”。

我对于特斯拉的估值，过去半年被好多人质疑，可是去掉“画的饼”，特斯拉看得见的部分真的就值这么多。

2、苹果

除了特斯拉，中美关税战另一个较大的受害者就是苹果了，“美概股”也体验到了3年前中概股们遭受的东西混合双打。

不过欧美倒是给了颗糖，稍微有了点甜味：

欧盟最近推迟了对苹果公司和Meta Platforms的处罚，暂时避免了与特朗普政府发生冲突。就在这一周，该联盟加大了与美国达成贸易协议的力度。

3、谷歌

谷歌将于美东时间04月24日盘后发布财报，机构预期2025Q1预计实现营收891.80亿美元，同比增加10.73%； 预期每股收益2.005美元，同比增加6.1%。当然，除了谷歌自身数据外，对英伟达芯片的最新采购数据也要重点关注，越早确认传闻的真实性，越早能让美股走出明确方向。

4、巴西石油

石油价格闪崩跌到谷底，所以反弹起来也比较快，过去一周全球的能源公司股价都在回暖，当前油价不可持续，尤其是大量美国本土石油公司会亏钱，所以基本确认阶段性见底了，但是何时回归70以上，还需要大量博弈，最大不可抗因素仍然是特师傅，得熬，所以我依然没有抄底任何股票。

5、爱马仕

近期，多家跨国公司都对美国政府的关税政策可能对业绩产生的冲击发出了预警。法国奢侈品品牌爱马仕17日表示，从5月1日起将提高该品牌在美国所有业务线的销售价格，在常规提价6%-7%的基础上再叠加额外提价，从而抵消美政府加征关税带来的影响。

与此同时，公司发布的最新财报显示，2025财年一季度销售额略低于市场预期，表现出罕见的疲软。混乱纪元，高端人群的钱包也收紧了，只有dltr这些低端消费还有点行情。

我还是希望跌的再猛点，当前股价仍然昂贵，继续观望。

6、大饼etf

今年美股持仓为数不多的非美债仓位，目前美股流动性缺失严重，放水也遥遥无期，在这样的背景下大饼走出来独立行情，目前看不到大涨的信号，但是异常抗跌，不知道作为数字黄金，能不能跟上正版黄金的K线。

自从特师傅发币后，就把加密行业搞崩了，目前对今年的分歧很大，我个人仍然选择相信数学和历史，就像认为标普500回踩200周均线一样，我不信“这次不一样”。

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最后，估值表（数值均为美元计价）：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $Bitwise Bitcoin ETF(BITB)$