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$Tempus AI(TEM)$

跟踪公司其实就是收集该公司的各种信息，比如说管理层致股东的信、业绩公布后公司的业绩电话会、以及业绩报等。这些东西都要自己过一遍，然后记录下自己认为重要的信息。

01 CEO概述

我们撰写这些季度报告的目的是向您概述我们的财务和运营业绩，以及我们如何看待这些业绩的近期和长期背景。

我们 2024 年第四季度的收入为 2.007 亿美元，而 2023 年第四季度为 1.477 亿美元，同比增长 35.8%。我们的基因组学业务在 2024 年第四季度实现收入 1.204 亿美元，而 2023 年第四季度为 9220 万美元，同比增长 30.6%。数据与服务业务在 2024 年第四季度实现收入 8020 万美元，而 2023 年第四季度为 5550 万美元，同比增长 44.6%。

2024 年第四季度，我们实现非美国通用会计准则毛利润 1.242 亿美元，非美国通用会计准则毛利率为 61.9%，而 2023 年第四季度为 8150 万美元，非美国通用会计准则毛利率为 55.2%，同比增长 52.3%。基因组学业务的非美国通用会计准则毛利率为 49.6%，数据与服务业务的非美国通用会计准则毛利率为 80.3%。总体而言，我们的非美国通用会计准则毛利率比去年同期高出 670 个基点。

2024 年第四季度，我们的非美国通用会计准则运营支出为 1.425 亿美元，与 2023 年第四季度的 1.338 亿美元相比，同比增加了 860 万美元。

2024 年第四季度调整后 EBITDA 为（780）万美元，2023 年第四季度为（3510）万美元，2024 年第三季度为（2180）万美元，同比增长 2740 万美元，环比增长 1410 万美元。

2024 年的收入达到了我们预期的约 99%。非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利润符合我们的预期，这得益于基因组学和数据业务的持续发展势头，尽管利润率较低的服务业务（CRO）有所疲软。非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营支出基本符合我们的预期，因此调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）持续改善，超过了我们的预期，我们相信这对我们实现调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流为正的近期目标是个好兆头。

总体而言，我们的业务表现良好，收入不断增长，利润率持续提高，成本保持稳定，使我们的运营杠杆作用得到了显著的体现。

基因组学

我们在 2024 年第四季度进行了 72,500 次 NGS 测试，而上一季度为 69,100 次，2023 年第四季度为 59,200 次。由于平均销售价格（ASP）的提高，我们的基因组学整体收入增长了 30.6%，单位同比增长 22.5%。随着我们的销售队伍找到了“出海”的感觉，整个下半年的单位增长率都在上升，我们相信这为我们来年的发展奠定了良好的基础。我们预计 2025 年基因组学（不包括 Ambry）的年增长率（单位增长率和收入增长率）将在 20-30% 之间，但某些季度的增长率可能会因季度的细微差别而有所增减。我们还预计 2025 年将受益于近期的 ASP 逆风，Jim将在下面的财务部分介绍这一点。

我们所有的主要检测项目在本季度都表现良好，实体瘤分析和液体活检项目持续增长，遗传性筛查和 MRD 项目的增长更为明显（尽管 MRD项目的基数很小，在我们和/或 Personalis 获得报销之前不会大幅扩展，我们预计将在 2025 年底获得报销）。完成对 Ambry 的收购后，我们将把基因组学指标报告分为两类：(1) 基因组学单位和 ASP，其中包括我们的历史性疗法选择 (CGP)、遗传筛查、MRD 和监测--主要销售给肿瘤学家；(2) 遗传单位和 ASP，其中包括 Ambry 的销售量和 ASP--主要销售给遗传咨询师。我们最终将把遗传筛查业务迁移到遗传学报告中，但在短期内，我们将保持不变，以保证业务的连续性，直到业务更加整合。

关于 Ambry 2024 年的全年业绩，他们在 2024 年的收入为 3.15 亿美元，同比增长约 30%。值得注意的是，Ambry 在 2024 年得益于与一些竞争对手相关的报销和销售量的改善，这推动了 2024 年的增长。2024 年，其非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率为 66.8%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 5100 万美元。

我们非常高兴 Ambry 团队能加入我们的大家庭。正如我在上一季度提到的，他们的遗传性癌症产品组合已成为同类产品中的佼佼者，这使他们最近加快了收入增长和市场份额的扩大。此外，他们的产品线具有得天独厚的优势，使我们能够向罕见疾病、儿科、心脏病学和其他疾病领域拓展。有了 Ambry，我们将扩大我们领先的分子测序产品组合，这在一个越来越受分子洞察力影响的世界中至关重要。此外，我们相信，Ambry 的规模和产品线将使我们能够建立生物技术和制药客户所需的新数据产品，并扩大我们的应用业务，因为 Ambry 倾向于在医疗保健过程中更早地与患者建立联系。因此，我们希望 Ambry 能够在我们的所有产品（基因组学、数据和应用）中发挥催化作用。

本季度还有几个值得关注的亮点。我们发布了首款基于全基因组的检测产品 xH，该产品专注于血液学，将于今年晚些时候投放市场。我们打算以此为开端，从面板测序向全基因组测序迁移，最终实现所有检测项目的全基因组测序，我们预计这不会对我们的收入或利润率产生实质性影响，因为我们将把通过更高效测序节省下来的费用再投资到最终的全基因组分析中。

我们还在本季度推出了新的免疫特征评分（IPS）测试。这项测试具有开创性意义，它建立在传统测试（肿瘤突变负荷或 TMB）的基础上，用于确定患者是否可能对检查点抑制剂产生反应，并通过基于 RNA 的特征和我们自己的分子算法来增强该生物标志物，从而使我们能够更精细、更准确地描述哪些患者将对免疫疗法产生反应，哪些患者不会产生反应。根据我们在 11 月 SITC 会议上发布的摘要，我们相信 IPS 可以帮助我们发现另外约 3 万名可能受益于 IO 治疗但目前尚未接受治疗的患者。

最后，我们的 xT-CDx 检测试剂盒已于 1 月份在全国范围内投入使用。我们预计，随着我们的 FDA 批准检测方法取代市场上的 LTD 版本，我们的医疗保险 ADLT 率将在 2025 年为我们的 ASP 带来利好。Jim将在下文讨论这一阶段性进展。

我们的基因组学业务现在已经达到了同行中独一无二的规模。随着每年接受检测的患者人数接近一百万，我们不会满足于现状，而是计划继续投资于能使我们的检测更加智能化和个性化的领域，从而进一步拉开与其他公司的差距。人工智能是这些努力的助推器，它可能影响深远，就连我们也在努力了解它的意义。

数据和服务业务

我们的数据和服务业务在本季度实现了强劲增长，与 2023 年第四季度的 5550 万美元相比，本季度实现了 8020 万美元的收入，同比增长 44.6%，这主要得益于我们的 Insights 业务（数据授权），该业务在第四季度增长了 66.2%。数据和服务的整体毛利率为 79.5%。

本季度，我们与勃林格殷格翰公司（Boehringer Ingelheim）签署了一项大型数据协议，该公司正在使用我们的数据进行生物标记物开发和新发现工作；我们还与 Illumina 公司签署了一项大型数据协议，该公司正在使用我们的数据改进其研发工作。最后，本季度我们的业绩有所回升，这与阿斯利康认股权证到期的会计处理有关--我们一直在对提供给阿斯利康的数据进行折现，当认股权证失效时，折现也随之失效，这使我们能够重新获得我们一直在累积的折现。此外，我们还有一个规模接近的大型数据交付项目，预计将在第四季度交付，但却推迟到了 2025 年初。

总而言之，我们的数据业务继续保持良好的发展势头，全年表现良好。我们不仅与诺华（Novartis）、BioNTech、默克（Merck EMD）、武田（Takeda）、安斯泰来（Astellas）、Illumina 和 United Therapeutics 签订了协议，而且在本季度结束时，我们的剩余合同总价值超过了 9.4 亿美元，比第三季度和 2023 年年底都有所增加。考虑到我们的规模，年末的剩余合同总价值高于年初，这清楚地表明我们的数据产品正在产生共鸣。这也是我们的净收入保持率在 2024 年飙升至 140% 的原因。我们的客户在我们这里的平均花费比前一年高出 40%，这让我们感到无比自豪，但我们也认识到，随着时间的推移，这一统计数字很可能会下降，因为只要超过 100%，就是胜利。

02 CFO概述

财务状况

我们对本季度的业绩表现感到满意，这表明我们有能力继续发展各条产品线，扩大利润率，并继续朝着调整后 EBITDA 为正值的目标前进。

与上一季度类似，本季度我们采用非美国通用会计准则（Non-GAAP）来计算毛利润、毛利率和运营费用，以剔除股票薪酬支出和相关工资税，使其与上一季度具有可比性。参见下文 “非美国通用会计准则财务指标”。

收入

我们第四季度的收入为 2.007 亿美元，同比增长 35.8%。

第四季度基因组学业务收入为 1.204 亿美元，同比增长 30.6%。这一增长主要得益于我们的临床肿瘤学业务，该业务的收入同比增长了 35.1%，销量增长了 22.5%，每份临床肿瘤学报告的平均报销额也有所提高--本季度的报销额为 1530 美元。与上一季度类似，基因组学业务的整体同比增长率因亚特兰大实验室基因分型收入的同比下降而受到压缩。为了提供一些背景信息，2024 年基因分型业务的收入比 2023 年减少了约 600 万美元。鉴于基因分型业务的利润率较低，而且不是我们智能诊断平台的核心业务，因此我们不会投入资金来发展这项业务，因为它对我们的整体业绩影响甚微。

我们第四季度的数据和服务收入为 8020 万美元，同比增长 44.6%，这主要得益于 Insights（数据许可）业务的强劲增长，该业务同比增长 66.2%。这一增长主要得益于我们履行了过去 12 个月签订的合同，增加了新客户，并扩大了与已在平台上的客户的合作关系--正如我们在第四季度与勃林格殷格翰公司（Boehringer Ingelheim）所做的那样。在 2021 年发行的认股权证到期后，我们还确认了与阿斯利康战略合作相关的额外收入。这些认股权证的价值之前是作为折扣（反收入）摊销的。我们的 CRO Compass 主要服务于生物技术公司，与 2023 年相比，2024 年的收入下降了 550 万美元。与我们的基因分型业务类似，我们的 CRO 与我们的 Insights 业务相比，利润率相对较低，也不是我们与数据客户合作的重点领域。

总体而言，我们对 2024 年的业绩非常满意，全年收入达 6.934 亿美元，同比增长 30.4%，尽管我们的非核心产品同比下降了约 1150 万美元。我们的核心业务--临床肿瘤学和 Insights（数据许可）继续保持大幅增长。临床肿瘤学收入同比增长 28.3%，销量增长 23.8%，平均销售价格（ASP）也有所增长，同时在 2023 年一次性收取约 1200 万美元的现金。扣除这些一次性收款后，临床肿瘤学收入同比增长约 33.7%。Insights（数据许可）的收入同比增长 58.8%，年末剩余合同总价值达 9.4 亿美元，彰显了我们全年预订的实力。

毛利润

本季度我们创造了 1.221 亿美元的毛利润。第四季度的非美国通用会计准则毛利润为 1.242 亿美元，非美国通用会计准则毛利率合计为 61.9%。与去年同期相比，毛利率提高了 670 个基点，这主要得益于利润率较高的数据与服务产品线的增长。

本季度基因组学业务的非美国通用会计准则毛利率为 49.6%，而 2023 年第四季度为 45.4%。毛利率上升是因为每份临床肿瘤学报告的平均报销费用增加。本季度每份临床肿瘤学报告的平均成本为 751 美元，而 2024 年第三季度为 767 美元，这主要得益于我们实验室的效率提高。数据和服务业务的非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率为 80.3%，而 2023 年第四季度为 71.5%，再次凸显了 Insight业务的同比增长。

全年我们创造了 3.811 亿美元的毛利润。非美国通用会计准则毛利润为 4.041 亿美元，非美国通用会计准则毛利率合计为 58.3%。这比去年同期提高了 450 个基点，主要是数据和服务产品线增长的结果。

运营支出

本季度的运营支出为 1.728 亿美元，其中包括股票薪酬和相关的雇主工资税 3030 万美元。本季度非美国通用会计准则运营费用为 1.425 亿美元，同比增长 6.5%。我们的支出分为三类：非美国通用会计准则下的技术支出为 2640 万美元，非美国通用会计准则下的研发支出为 2600 万美元，非美国通用会计准则下的销售、总务和行政支出为 9000 万美元。

我们的投资主要分为三类：人员、技术和云以及研发。2024 年，我们在减少历史性的招聘激增方面取得了进展，因为我们在前几年进行了超前投资。尽管如此，Non-GAAP 运营费用的部分同比增长是由于销售人员的增加，这与扩大地区以应对总体检测量的增长和 MRD 检测的推出有关，同时我们的技术和研发人员也略有增加。我们提高了云计算和计算基础设施的效率，使我们能够以类似的支出水平获得更多产出。与 2023 年相比，本年度我们的研发投资有所增加，预计这种情况将持续到 2025 年，因为我们将继续加大对基因组学产品组合的投资，以支持产品的采用、报销和新检测。

调整后 EBITDA 和净亏损

本季度调整后 EBITDA 为780万美元，2023 年第四季度为3510万美元，2024 年第三季度为2180万美元，同比分别增长 2740 万美元和 1410 万美元。全年调整后 EBITDA 为1.047 亿美元，而 2023 年为 1.542 亿美元。我们计划根据毛利润的增长情况，继续评估我们对业务的投资水平，这样我们预计调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将继续改善，近期目标是调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正值。

本季度净亏损为1300万美元，包括股票补偿和相关税费约 3240 万美元。对股票补偿、相关税费和其他非经营性项目进行调整后，本季度非美国通用会计准则净亏损为 2,970 万美元。

本季度结束时，我们拥有约 4.483 亿美元的现金、现金等价物和有价证券，而在 2024 年第三季度末，我们拥有约 4.663 亿美元的现金、现金等价物和有价证券。

我们还将与谷歌的现有协议延长至 2030 年 2 月，使我们能够继续利用现有的折扣结构，并将与谷歌的票据到期日再延长 5 年。大家可能还记得，每年的部分支出会减少票据的本金余额，因此此次延期使我们能够继续获得这一收益。

感谢您的支持和参与，

Eric Lefkofsky

Founder & CEO

Jim Rogers

Chief Financial Officer

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