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美国国会针对 $英伟达(NVDA)$ 可能通过新加坡向中国公司DeepSeek出口受管制 AI 芯片展开调查，这一事件将中美之间复杂的技术博弈、出口管制政策以及企业的应对策略等诸多问题推向了舆论的风口浪尖。​

上周黄仁勋来华访问，规格还蛮高的，老黄脱下了皮衣穿上西装，很显然是非常在意。因此这两天有传言：NVDA将与DeepSeek合作开发面向中国的AI芯片……

美国两党议员联合致信黄仁勋，要求其解释芯片流入DeepSeek的原因。DeepSeek使用了一部分NVIDIA H800 GPU（禁售名单）开发先进大模型，这引发了美国方面对于“间接渠道规避出口限制”的严重担忧。此前，新加坡逮捕了三名涉嫌非法转售芯片的人员，其中包括一名中国公民，并指控他们通过虚假标签将芯片转运至中国，这一事件成为此次国会调查的关键导火索。

• 美国方面要求NVIDIA在4月30日前提交2010-2025年间向东南亚及中国地区销售超499颗AI芯片的客户清单，与DeepSeek的通信记录，调查力度可见一斑。​

• NVIDIA方面声称严格遵守美国政策。NVIDIA 表示，新加坡营收多来自美国客户子公司，芯片最终运往美国或台湾，而非中国。2025年Q1因H20芯片突遭禁令计提55亿美元损失，股价也因此下跌。这一财务冲击，凸显了企业在应对政策变动时的困境。​

• 此外，上周特朗普政府突然禁止专为中国设计的H20芯片出口，完全打乱了 NVIDIA 的计划。

因此，NVDA不得不紧急调整供应链，同时寻求对华关系缓和，才有的黄仁勋紧急赴北京与中国贸促会会谈，明确表达继续在华业务的意图，这一行为充分显示出企业在中美博弈中艰难的战略权衡。一方面要应对美国政府不断变化的出口管制政策，另一方面又难以割舍中国庞大的市场。​

之所以NVDA还是疲于两地奔波，还是因为

1. 担忧​​国产的替代方案崛起​​：包括华为在内的部分司已经开始探索自研芯片或优化开源方案（910C等），不少AI企业已经开始试图减少对NVDA的依赖，如果这种趋势形成，那国内势必会出现一套自己的“AI硬件-AI软件”的生态体系，NVDA显然不想被排挤在外。

2. 半导体的原材料——稀土矿产，主要以来与中国，如果两地竞争激烈，也有可能出现原材料禁运等更大的危机。

   

专家和行业也对美国的政策提出批评。deVere Group CEO Nigel Green 指出，美国限制措施促使企业转向中国，形成 “平行体系”，反而削弱了美国自身的技术领导力。NVIDIA 作为上市公司，需要对股东负责，中国庞大的市场需求是其无法轻易放弃的。

短期内，市场对NVDA的悲观反馈主要来源于此。