特朗普政府的关税政策反复无常，叠加全球经济环境的复杂性，当前美股投资仍需警惕政策风险与市场波动的双重挑战。尽管上周美股因特朗普对加拿大、欧盟等贸易伙伴的关税缓期表态及科技股走强而连续反弹，但市场情绪仍脆弱——此前“黑色星期一”的暴跌（标普500单日跌幅超3%）已暴露政策不确定性对市场的冲击。投资者需权衡以下关键点：

短期风险点：
1. 关税政策的不可预测性。特朗普曾威胁将加拿大钢铝关税翻倍至50%，随后又释放缓和信号，导致美股日内剧烈震荡。此类反复加剧了市场对全球贸易摩擦升级的担忧，尤其若药品等新领域被纳入征税范围，可能引发供应链成本上升与企业盈利承压。
2. 经济衰退隐忧未解。高盛警告，若关税冲突持续，美国经济陷入衰退的概率上升，消费、出口导向型行业（如工业、原材料）或首当其冲。

积极信号与策略建议：
1. 结构性机会犹存。摩根士丹利指出，关税政策从“全面加征”转向“针对性限制”后，市场对混乱无序的担忧减弱，叠加美联储降息预期升温，科技股等成长性资产或延续强势。
2. 防御型配置为上策：
- 指数化投资优于个股。美股个股崩盘风险较高（单日跌幅常超10%），而指数（如标普500、纳斯达克综指）波动率相对可控，适合作为核心仓位。
- 关注抗周期板块。公用事业、必需消费品等防御性行业受政策冲击较小，可缓冲市场波动。
- 动态止盈止损。若关税谈判出现重大突破或恶化信号，需快速调整持仓，避免深度回撤。

综上，在政策靴子完全落地前，投资者宜保持谨慎乐观态度，通过分散配置、控制杠杆降低风险敞口，同时密切跟踪5月美联储议息会议及白宫最新动向，灵活应对市场变局。