沪上阿姨（02589.HK）近期启动港股IPO招股程序，引发市场热议。公司计划全球发售241.134万股H股，每股发售价介于95.57港元至113.12港元，预计5月8日挂牌上市。尽管未明确披露“超百倍认购”细节，但其高关注度的背后，既有行业红利支撑，也存在潜在风险需理性看待。

核心竞争力方面，沪上阿姨凭借超过9100家门店的规模化布局，稳居新茶饮赛道头部梯队。作为第六家冲刺港股的现制茶饮品牌，其覆盖下沉市场的战略与大众化定位契合消费趋势，2023年三季度GMV已达71.83亿元。此次IPO引入盈峰控股、华人置业等基石投资者，进一步强化资金背书。

隐忧同样显著：一是估值偏高，若按最高发售价计算，对应市值将突破500亿港元，远高于当前港股茶饮企业平均估值水平；二是行业竞争白热化，喜茶、奈雪等品牌通过降价策略抢占市场，叠加蜜雪冰城等平价选手扩张压力；三是盈利模式单一，过度依赖加盟费收入，单店盈利能力尚未得到充分验证。

短期来看，“超百倍认购”或反映市场对新消费赛道的热情，但长期投资逻辑需回归基本面。建议关注其上市后渠道管理能力提升、直营店利润率改善及海外市场拓展成效。若股价大幅高开，或面临估值回调风险，稳健型投资者可待财报数据明朗后再作决策。（498字）