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美团外卖涨价，据说是热门话题。谈热门，不是博实的风格。博实喜欢在冷门中寻找，确定性投资赚钱的机会。 2020年4月15日起床，翻看1955年至2019年巴菲特致股东的信。发现其1974年，记录的标普500下跌24%。 翻看那几年的年报，巴菲特在1969年谈到，过去一些年增速已经很快。预计未来GDP增速将大概维持在6%左右。 从1970年往后翻看记录，发现巴菲特虽然关注企业、关注经济、关注货币政策和财政。但发表言论甚少。 从1970年得出6%GDP增长预期后，更多时间都在并购实体企业。伯克希尔、蓝筹印花、喜诗糖果、保险、银行。这些企业都有共性，就是估值低，账面现金多，从净营运资本和企业盈利来看，价格非常诱人。 虽说，伯克希尔后续面临了纺织业务衰退。但三家公司当时账面上的资金，以及每年创造的自由现金流，尤其是保险公司的浮存金很充裕。 巴菲特并没有花太多时间去预测未来市场的变化，尤其是经济的变化。即使在标普下跌20%的时候，和巴菲特的业务也没有什么关系。 巴菲特定义的保守，和大部分投资股市的人理解的不同。他说：大部分在股市涨的时候也涨，跌的时候也跌。这不叫保守。 真正的保守是，在股市涨的时候，能跟上，在股市跌的时候能少跌或不跌。这才是巴菲特努力做到的保守。巴菲特还说，虽然保守很难，争取做到吧。 对每个人投资人来说，甚至对每个人的时间和金钱的选择来说，确定性，也就是更大概率的收获和更小概率的风险，才是最安心的，小心驶得万年船。