今年的中央一号文件发布比往年要晚一些，但却更加热闹，因DeepSeek驱动了港股技术性牛市后，流动性出现了拐点，政策、业绩及技术等信号均有机会带动增量资金入场，而此次或为农业装备板块带来投资机会。 智通财经APP了解到，2月23日，2025年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，文件首提“农业新质生产力”，提出推动农机装备高质量发展，推进老旧农机报废更新；另外支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。 实际上，每年的中央一号文件都有提及重点领域，并得到政策及资本青睐，比如2024年重点是农村电网及农村分布式新能源，而今年重点是发展新质生产力，农业装备和人工智能为发展核心。该文件发布次交易日，农业装备板块的第一拖拉机（00038） $第一拖拉机股份(00038)$ 、潍柴动力（02338）及中联重科（01157）均大幅放量拉高，然而却缺乏持续性，之后几日缩量回调，上演了“狼来了”的戏码。 不过作为农业装备龙头之一，第一拖拉机PB（市净率）不到1倍，而PE（市盈率）也仅为6倍，今年能否借助中央一号文件进行重估？ 政策驱动，农机市场放大 智通财经APP了解到，此次中央一号有望刺激农业装备需求，尤其是农业机械，主要有三个维度：一是推进老旧农机报废更新，这是存量市场的替换，以前的小旧农机更换为中大型农机放大了市场规模；二是推进农业科技力量协同攻关，人工智能发展或将加大农业智能装备的部署，比如潍柴动力率先接入DeepSeek，AI+农业有望加速落地，从而刺激新的增量市场，进一步扩大市场规模。 以旧换新效果立竿见影，也是此次政策的重点，作为配套，近日农业农村部、国家发展改革委、财政部、国家粮食和物资储备局联合印发《关于实施好2025年农业机械报废

今年的中央一号文件发布比往年要晚一些，但却更加热闹，因DeepSeek驱动了港股技术性牛市后，流动性出现了拐点，政策、业绩及技术等信号均有机会带动增量资金入场，而此次或为农业装备板块带来投资机会。 智通财经APP了解到，2月23日，2025年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，文件首提“农业新质生产力”，提出推动农机装备高质量发展，推进老旧农机报废更新；另外支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。 实际上，每年的中央一号文件都有提及重点领域，并得到政策及资本青睐，比如2024年重点是农村电网及农村分布式新能源，而今年重点是发展新质生产力，农业装备和人工智能为发展核心。该文件发布次交易日，农业装备板块的第一拖拉机（00038）、潍柴动力（02338）及中联重科（01157）均大幅放量拉高，然而却缺乏持续性，之后几日缩量回调，上演了“狼来了”的戏码。 不过作为农业装备龙头之一，第一拖拉机PB（市净率）不到1倍，而PE（市盈率）也仅为6倍，今年能否借助中央一号文件进行重估？ 政策驱动，农机市场放大 智通财经APP了解到，此次中央一号有望刺激农业装备需求，尤其是农业机械，主要有三个维度：一是推进老旧农机报废更新，这是存量市场的替换，以前的小旧农机更换为中大型农机放大了市场规模；二是推进农业科技力量协同攻关，人工智能发展或将加大农业智能装备的部署，比如潍柴动力率先接入DeepSeek，AI+农业有望加速落地，从而刺激新的增量市场，进一步扩大市场规模。 以旧换新效果立竿见影，也是此次政策的重点，作为配套，近日农业农村部、国家发展改革委、财政部、国家粮食和物资储备局联合印发《关于实施好2025年农业机械报废更新补贴政策的通知》，要求继续实施好农机报废更新补贴政策，加力推进老旧农机报废更新，加快农机结构调整。 近年来国家各级

前三季度业绩双增，但股价却持续下跌，拖拉机龙头一拖股份（00038）一个月跌超30%，为何不被市场看好？ 智通财经APP了解到，一拖股份近日发布2024年前三季度业绩，期间实现营收及股东净利润107.36亿元及11.01亿元，同比分别增长4.78%及1.45%。前三季度业绩低速增长显著低于中报，主要为第三季度并不理想，营收及股东利润双双下滑，分别下滑2.45%及40.93%，净利率仅为4.99%，较上半年下降6.6个百分点。 三季度盈利大幅承压，这也难怪资金会出货，不过该公司今年以来市值涨幅超过40%，在过去五年有四年上涨，且累计涨幅超过6倍，无论是长线还是短线投资者都获益颇丰。其实，该公司市值基本反映了业绩的表现，在过去五年，该公司收入及利润均以双位数的复合增速增长，妥妥的绩优股。 今年盈利下降导致投资者对其基本面的担忧，那么，一拖股份基本面是否出现了不利的拐点，是否还具有投资价值呢？ 估值大幅回撤，但主力资金仍看好 在近一个月，到底是谁在卖一拖股份？根据智通财经APP官网，在近20天持股的经纪商中，基本都是净买入的，其中持股第一的港股通席位净买入1061.45万股，持股第二的香港上海汇丰银行席位净买入260.84万股。由于股价下跌，导致前两个席位持股增加但市值下跌，两个席位持股市值分别下跌1.27亿港元及1.07亿港元。 图片3.png 值得注意的是，港股通资金自9月份以来每个交易日基本都净增持，沪港通持股数量由1亿股增加至10月底的1.134亿股，加上深港通，港股通合计持股2.06亿股，持股比例52.64%，而香港上海汇丰银行期间持股变动不大，主要为交易日净买入和净卖出基本平衡，持股比例16.99%。两个主力资金席位持股增加而股价下行，这大概率或通过业绩利空消化获利盘或者短线投资客。 实际上，一拖股份市值周期性非常明显，7年一个上/下行周期，这和公司的基本面挂钩，长线

10月30日，受业绩不佳影响，国内拖拉机龙头第一拖拉机股份有限公司（以下简称“一拖股份”）股价遭受重创！ 在港股市场， $第一拖拉机股份(00038)$ 开盘急剧下探，一度下滑14.36%至6.74港元/股；截至发稿前，该股的跌幅为9.28%，报7.14港元/股。 在A股市场， $一拖股份(601038)$也未能幸免，股价表现低迷，截至发稿前，该股跌幅为9.09%，报15.6元/股。 消息面上，10月29日，一拖股份发布第三季度业绩报告，营收利润双双下滑，尤其是利润方面，同比下滑超四成。这一消息引发投资者对其未来盈利能力的担忧。 三季度业绩变脸 财报显示，2024年前三季度，一拖股份营收107.36亿元，同比增加4.78%；归母净利润11.01亿元，同比增加1.45%。其中，第三季度营收为29.3亿元，同比下滑2.45%，环比下滑7.01%；归母净利润约为1.96亿元，同比下滑40.93%，环比下滑36.08%。 如此不难看出，第三季度一拖股份表现非常不尽如人意，严重拖累前两季度稳增长的后腿，进而导致前三季度整体业绩增速放缓。此因素或许亦为导致今日股价大幅下跌的原因之一。 对于第三季度的业绩大幅下滑，一拖股份表示，这主要是由于公司为提升市场份额而加大了产品促销力度，导致了净利润同比减少 一拖股份，前身为第一拖拉机制造厂，是中国“一五”期间156个国家重点项目之一，拥有近70年的行业深耕历史，目前稳居国内领先农机供应商之列。公司产品线丰富，包括轮式拖拉机、履带拖拉机及各类动力机械，其中“东方红”品牌已成为市场上知名的民族品牌。 作为农机行业的龙头企业，一拖股份的业绩与市场需求变化密切相关。而农机行业的景气度受下游

大市点评-2024年7月29日 美国6月PCE数据按年升2.5%略高于预期的2.4%，按月却升0.1%符合市场预期。上周五道指反弹1.64%，全周累升0.75%；标指、纳指亦升1.11%及1.03%，全周却分别累跌0.83%及2.08%。市场聚焦本周联储局、日本央行及英国央行进行议息，以及美股重磅科技股公布业绩。 中港股市回稳，A股上周五终止四连跌，上证指升0.14%报2890点，全周跌3.1%。而深成指反弹1.45%报8597点，全周跌亦跌3.4%，两市总成交6061亿元人民币。至于港股上周五表现亦好淡争持，一度升224点，高见17229点，收市仅升16点报17021点，全周计跌2.3%，累跌第二周共挫1272点。内地扩大规模设备更新及消费品依旧换新， $海尔智家(06690)$ 海尔智家(06690.HK)再升逾6%膺表现最好蓝筹，另外 $中国重汽(03808)$ 中国重汽(03808.HK)、 $第一拖拉机股份(00038)$ 第一拖拉机(00038.HK)亦受惠政策支持，收市大升18.1%及11.7%。至于中资电讯股亦明显受压，中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)分别挫2.7%%及1.7%，中联通(00762.HK)急跌逾4%。内银股同样挨沽，建设银行(00939.HK)跌0.6%，农业银行(01288.HK)及邮储银行(01658.HK)齐挫超过1%。另外内地海上风电项目提前启动，风电股有追捧，金风科技(02208.HK)急升超过8%，连升五日，上海电气(02727.HK)亦反弹1.4%。 技术走势方面，

4月26日， $一拖股份(601038)$ 一度以10.03%录得涨停，报18.54元，创2021年6月以来新高，总市值达208.32亿元；截至当天收盘报18.39元，涨9.14%。而 $第一拖拉机股份(00038)$ 股价亦大幅走高，盘中一度涨逾15.3%，报8.36港元；截至当天收涨12.55%。 消息面上，4月25日晚间，一拖股份公布了其2024年第一季度业绩报。于2024年第一季度，一拖股份录得营业收入约46.56亿元人民币(单位下同)，同比增长11.11%；归母净利润约5.99亿元，同比增长23.4%。

（全文约3400字，读完需要11分钟） 【解剖大盘】 这种猫一天狗一天的行情确实要把人玩疯，港股今天再度被摁到水下，全天毫无反抗。恒指又回到半年线附近。 瑞信银行这个雷如期爆发，瑞信周二证实其2022年业绩净亏损近80亿美元，并在内部控制中发现了一些重大弱点。瑞信去年已经连续四个季度亏损，创下2008年金融危机以来的最差表现。四季度客户更是严重外流，高达1110亿瑞士法郎遭遇赎回。欧元大跌，资金回流美元，大宗商品伦铜和铝跌超3%下逼十周新低，锌镍锡徘徊四个月低位，港股相关有色类如洛阳钼业(03993)破位下行。 瑞信作为欧洲大型银行，不管怎样，让它倒掉是不现实的，必须要救助。最新消息称，瑞信集团采取行动增强流动性，将通过担保贷款和短期流动性贷款从瑞士央行借款500亿瑞士法郎。瑞信最大股东沙特国家银行本来表态是不想管了，但看到有人出手了，态度也改变了：称监管机构做好堵窟窿的准备，对瑞信相关的恐慌“毫无根据”。此外，瑞信宣布将以最多约30亿瑞士法郎的现金回购部分运营公司(OpCo)的优先债务证券。眼前的风险是度过了，估计余震也是不断。后面如何收场才是关键。 百度发布会终于出来了，主题围绕新一代大语言模型、生成式AI产品文心一言。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏出席及百度首席技术官王海峰出席，并展示了文心一言在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成五个使用场景中的综合能力。这个发布会并没有展现突破性的东西，对比昨日GPT4.0的发布，实在是逊色了太多，好歹也搞个现场测试，让投资者看看中文版的chatgpt到底有何不同?失望之余，市场只能用脚投票，开完发布会，百度(09888)出现急速下挫。看来算法模型这块差距还是很大，任重道远。不过，这种差距也可以理解，且不说这个东西本来就是人家先搞起来的，具有先发优势，还有关键的一点，光是微软就有一万片顶级算力芯片在支撑，中