3月13日，三大指数齐下挫，煤炭股成为两市为数不多的亮点之一，表现出众，截至收盘， $大有能源(600403)$ 涨10%， $中国神华(601088)$ 、 $中煤能源(601898)$ 、山西焦化（600740.SH）、上海能源（600508.SH）、兰花科创（600123.SH）、兖矿能源（600188.SH）均上涨。 港股方面， $中国秦发(00866)$涨超6%， $中煤能源(01898)$ 、中国神华（01088.HK）、南戈壁（01878.HK）亦上涨。 2025年以来，科技牛市呼声很高，港A两市相关概念股股价纷纷新高，而“同花顺”平台的煤炭开采加工指数年初以来累计涨幅仍为负值，明显落后于整体盘面。 不过风水轮流转，在今日科技股普遍调整的局面下，煤炭股迎来资金回流，不少个股强势反弹，板块布局机遇或已出现。 投行看好，焦煤有望企稳回升 2025年初以来，煤炭价格持续疲软，截至3月11日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货参考价为695元/吨，相比去年同期跌幅明显。 业内人士认为，3月中旬煤价需求有望触底，非电煤需求（如化工领域）逐步恢复，叠加6月“迎峰度夏”旺季驱动，煤价有望持续回升。 政策层面，2025年2月末，中国煤炭工业协会等发布倡议书，从“严格执行电煤合同严格兑现”“推动煤炭产量控制”“推动原煤全部入洗”“控制劣质煤进口”“加强行业自律”五个维

9月23日，港股煤炭股集体走强。 $中国秦发(00866)$ 涨8.7%， $力量发展(01277)$涨7.35%， $南戈壁(01878)$ 涨4.33%，兖矿能源（01171.HK）涨2.58%,中煤能源（01898.HK）涨2.81%，兖煤澳大利亚（03668.HK）等跟涨。 消息面上，中泰证券发布研报称，受旧规格螺纹钢抛压以及淡季需求走弱影响，钢厂停产检修增多，8月焦钢产业整体走弱，目前9月旺季即将来临，钢厂复产拐点在即，铁水日产有望止跌回升，带动焦煤价格重回上涨趋势。同时“金九银十”期间化工、建材需求迎来旺季，高热值动力煤价格弹性有望凸显。 长江证券指出，随着焦炭第八轮降价落地及钢价回升，焦化厂亏损加剧而钢厂盈利好转，焦炭开启提涨，带动市场情绪回暖，双焦短期预计震荡筑底。该行续指，当前时点，煤炭板块基于健康的资产负债表、确定性的现金流和红利，其防御属性依然突出。 在行业利好消息面不断之际，力量发展成为港股市场中煤炭板块涨势最为迅猛的股票。今日盘中一度飙升至1.48港元，创历史新高，年初至今累计涨幅已达到2.74倍，总市值升至123.08亿港元。 与市值达千亿的中国神华和中煤能源等巨头相比，力量发展的整体实力并不出众，而股价表现能优于其他煤炭概念股，这或与近期自身利好消息不断有关。 首先，力量发展已分别获纳入为沪港通及深港通标的证券，均自2024年9月10日起生效。董事会表示，该纳入将有助于扩大公司的股东基础及增加股份交易流通量，从而提升股份投资价值及公司于资本市场的声誉。 其次，在今年上半年取得了骄人的业绩。2024年上半

煤炭板块依旧活跃，资金抱团不止。 1月19日，港股的 $兖煤澳大利亚(03668)$ 跳空大涨4.48%，收报28港元/股，市值为369.7亿港元。 在蓝筹股的带动下，一些小市值煤炭企业纷纷表现，其中， $中国秦发(00866)$ 涨11.54%， $南戈壁(01878)$ 大涨11.23%，蒙古能源（00276.HK）涨1.35%。 销量节节攀升，煤炭景气度或持续 兖煤澳大利亚股价的异动源于一则利好，公司近日公告称，2023年第四季度，公司商品煤产量为970万吨，同比增长47%，商品煤销量为1010万吨，同比增长46%。 若以全年计算，兖煤澳大利亚的商品煤产量及销量分别为3340万吨和3310万吨，同比增长14%和13%。其中，第四季度的增长幅度明显更高。 公司的产品以动力煤为主，主要销往亚太地区，该地区营收占比约85%，主要包括日本、台湾地区、韩国及中国大陆地区。 在销量强势、下游需求旺盛的影响下，煤价依旧坚挺，兖煤澳大利亚的公告显示，第四季度公司的平均煤炭销售价格约为196澳元/吨，如果以目前的汇率测算，约合928元/吨。 此价格与国内动力煤售价基本接近，数据显示，截至12月22日，秦皇岛港动力煤年内均价为966元/吨。 有观点认为，在零关税的政策之下，2023年我国煤炭进口量大幅增长，前11个月，国内进口煤炭4.3亿吨，同比增长62.8%。然而2024年1月1日起，国内正式恢复煤炭进口关税，此举将提升煤炭进口的成本，进口量或出现大幅下降。 不过这对于澳大利亚的煤矿企业来说没有影响，按照自贸协定，来自澳大利亚的进口煤适用的是协