2月10日，智通财经APP发布《DeepSeek杀入车圈，耐世特（01316） $耐世特(01316)$ 能否成为智能驾驶产业链的黑马股？》一文，深度剖析耐世特在智能驾驶产业链的潜力。此后，耐世特以“黑马”之姿持续攀升。 2月21日盘中，耐世特股价一度攀升至6.02港元，创下自2022年9月以来的新高，相较于2月10日收盘价4.71港元，涨幅高达27.8%；月内最高涨幅达到68.2%。智通财经APP数据显示，截至2月20日的近10个交易日，耐世特资金净流入高达3.49亿港元。 image.gif 消息面上，DeepSeek的爆火为智能驾驶产业链注入新活力。众多车企纷纷宣布与DeepSeek深度融合，使得智能驾驶产业链上市公司股价备受资金追捧，耐世特也在这波热潮中被市场重新审视。恰在此时，比亚迪于2月10日发布全新智能驾驶战略，宣布今年拟实现全系车型智驾标配。凭借规模效应，比亚迪实现智驾低成本搭载与快速迭代，这一举措有力推动智能驾驶技术普及，带动整个智能驾驶产业链快速发展。耐世特作为智驾产业链中重要一环，自然是潜在受益者。 技术领航，筑牢全球化根基 当然，“打铁还需自身硬”。耐世特近期股价上涨，除了切中热门题材，其根源在于自身强劲的业务实力与前瞻性的战略布局。 耐世特作为汽车转向系统的龙头企业，主要产品为电动助力转向（EPS）。耐世特EPS系统运用高精度转向控制技术，依驾驶状况与车速精准助力。城市拥堵时，驾驶者转动方向盘更轻松；高速行驶时，能获得沉稳转向手感，极大提升驾驶安全性与稳定性。而且，EPS系统以蓄电池为能源、电机为动力，独立于发动机运行，有效降低燃油消耗，实现节能环保。 在新兴的线控转向（SBW）技术领域，耐世特同样处于行业领先地位。该技术取消方向盘与转向机构的机械连接，以电信号实现方

DeepSeek正在变革智能汽车生态，随着吉利及岚图等汽车品牌接连官宣和DeepSeek合作，智能驾驶产业链也迎来了新一轮的投资机会。 实际上，AI大模型已经成为智驾产业系统不可或缺的一部分，在过去一年，无论是小米、小鹏还是问界等在智驾上第一梯队的车型，都实现了模型上车，通过AI大模型让智驾能力更加的突出。DeepSeek接入加速智驾系统变革，不仅提升了智驾体验，同时也降低了国产品牌对高端算力芯片的依赖。 DeepSeek杀入车圈也让智驾产业链得到长短线资金的高度关注，受概念波及，港股智能驾驶产业链个股年后普涨，其中耐世特（01316） $耐世特(01316)$ 于2月6日大涨21%，后两个交易日延续大涨超10%。据了解，耐世特研发、生产及销售转向系统产品，产品包括EPS/CIS/HPS/DL，市场覆盖北美、亚太、欧洲以及南美洲等地区。 图片1.png   图片来源：相关交易软件 转向系统是智驾系统的重要核心部件，不仅负责传统的机械转向功能，还与车辆的电子控制系统紧密集成，支持自动驾驶和辅助驾驶功能。那么，耐世特会是智驾产业链投资机会下的黑马股吗？ 智能驾驶时代，线控技术逐步成为主流 智通财经APP了解到，汽车转向系统可以分为机械转向系统、机械液压助力转向系统、电子液压助力转向系统、电子助力转向系统（EPS）和线控转向系统，其中电子助力转向系统结构简单，能耗低，是目前市场主流产品。不过在智能驾驶的发展潮流下，线控转向系统正逐步取代电子助力转向系统行业地位。 线控转向系统核心为线控技术，主要将驾驶员的操纵动作通过传感器转变为电信号，通过电缆传输到执行机构，在智能驾驶车型上，传感单元替代了驾驶员的操作动作，车辆智能感知单元通过线束将指令传递给转向或制动系统来实现车辆的操控。而在执行策略上

伴随着美国总统大选尘埃落定，“懂王”特朗普时隔四年将强势重返白宫。 特朗普胜选，引发了美元、黄金、比特币等资产的大幅波动。而在股票市场，特朗普带飞了 $特斯拉(TSLA)$ 和 $特朗普媒体科技集团(DJT)$的股价。美东时间周三，特斯拉股价狂飙14.75%。 特斯拉照亮耐世特未来？ 众所周知，马斯克与特朗普的关系密切。有特斯拉投资者认为，特朗普2.0时代将利好大金主马斯克的商业帝国。 “在我们看来，特斯拉及其首席执行官埃隆·马斯克可能是选举结果的最大赢家，我们相信特朗普的胜利将有助于加快监管部门对特斯拉自动驾驶技术的批准。”CFRA Research高级分析师Garrett Nelson周三表示。 作为特斯拉转向及动力传动系统的重要供应商， $耐世特(01316)$ 也在这场大选中受益匪浅，其股价在特朗普胜选后表现不俗。 11月7日，耐世特股价高开，早盘一度涨超12%，截至发稿涨幅为4.79%。此外，另一只特斯拉概念股力劲科技(00558.HK)早盘也一度涨逾14%，但随后一路下行转跌。 近期，特斯拉在自动驾驶方面的进展获得市场极大关注。在今年9月，特斯拉AI团队发布产品路线图，其中，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出完全自动驾驶，但仍有待监管批准。 而随着特朗普即将上台，特朗普政府可能会更快批准特斯拉的自动驾驶计划，这对特斯拉推进在美国市场的自动驾驶技术至关重要。 安信国际今年6月在研报中表示，耐世特在手订单多，且推测耐世特已经获得特斯拉Model Q的北美订单，并且未来有望加深合作，获得Model Q在欧洲与中国的订单。 此外，

浙江世宝(1057) 公司营业总收入18.19亿元，同比上升31.24%，归母净利润7720.43万元，同比上升387.91%。每10股派息25分。上年同期不派息。如果只看第四季度，公司收入6.43亿元，同比上升39.87%，净利润3647.79万元，同比上升283.06%。浙江世宝的业绩可以看到，23年第四季公司营收及净利润都大增，净利润占全年的47.24%。 第四季业绩大幅改善 报告期，销售费用同比增加 21.34%，管理费用同比增加 24.46%，研发费用同比增加 18.59%。23年的研发费用占比例6.5%，同比下跌0.69%。 浙江世宝$浙江世宝(01057)$  近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。近5年有时高速增长，有时又慢速增长，最近开始中速增长。浙江世宝研发费用相较利润规模较大，近年电动汽车发展旺盛，产品周期问题，研发费用可以理解。 耐世特(1316) 耐世特$耐世特(01316)$  23 年实现营收42.1 亿美元，同比增长9.6%；净利润则同比下滑37.1%至3674 万美元。公司业绩亚太地区业绩增长32%，欧洲地区营收增长15%，业绩主要受北美地区则受UAW 罢工等因素影响营收只增长1%。 公司主营业务收入增长，纯利下行受到供应商中断事件、UAW罢工及重组工作的负面影响，合共7460万美元。剔除后2H 毛利率有所恢复，基本符合市场预期。 现时，汽车业恢复正常，就算北水UAW罢工也早早就完结。24年耐世特及浙江世宝两间的汽车零组件企业积极响应汽车的电动化和智能化转型，能够做到收入扩大。两者比较之下耐世特SbW 线控转向开发进展领先，技术及量产有

驾驶人士必定知道甚么是「风油軚」。 $耐世特(01316)$ （市值90亿元）便是「风油軚之王」，全球逾60家车厂采用耐世特产品。你说得出的汽车牌子，如通用、福特、大众、宝马、比亚迪、长安、吉利、长城汽车、上汽、理想、小鹏、五菱、雷诺日产等等，都是耐世特客户。1）耐世特全球总部设于美国密西根州，历史可追溯至1908年，美国通用曾是大股东，与通用仍关系密切。现时，中国航空工业集团是控权股东，占44.03%，其次北京亦庒国际汽车投资管理占20.92%。公司2013年10月上市，IPO价2.8元，历史高价20.4元。去年至今高低6.46元 / 3.08元，现价3.57元，较低位只高出15%。2）在2020、2021、2022三年疫情期间，耐世特年度盈利9.13亿元（账目原为美元，概折港币）、9.26亿元、4.53亿元。PB仅0.52倍 历来最低2023财年上半年，耐世特营收164.4亿元，按年上升17.4%，受惠于获取新客户；纯利2.65亿元，远胜2022财年同期的见红0.87亿元。彭博综合券商预测2023全年盈利6.7亿元（EPS 0.27元），回增48%，PE 13.1倍。 2024财年，预测盈利增至12.8亿元（EPS 0.51元），PE降至7倍；在新冠疫情前的正常时期，平均PE为12倍。2024财年预测PB 0.52倍，历来最低；过去6年平均PB 1.22倍。同业中估值最吸引3）耐世特在知名同业中，估值最吸引。以下是同业估值比并：．耐世特：12 / 2024年PE 7.0倍、PB 0.52倍；．XPEL（美：XPEL）：12 / 2024年PE 22.4倍、PB 5.55倍；．Jamna Auto Industries（印度：JMNA）：03 / 2024年PE 24倍、PB 5.47

$耐世特(01316)$ 主要从事汽车转向和动力传动系统的供货商，客户逾60家全球和内地整车制造商。集团目前拥有获得两份线控转向（SbW）合约，同时集团与全球和内地整车制造商进行多项有偿线控转向开发计划，预计在未来极有可能转化为生产计划。2023年上半年，集团收入21亿美元，按年增加17.4%，创纪录以来新高，期内所有分部的收入均实现按年增长，主要受过去数年大量新及新获取项目投产，以及行业产量增加所致。集团更展望2023年全年收入创历史新高，超过40亿美元。   2023年上半年，集团转亏为盈，录得纯利3,399万美元，而2022年同期亏损1,114万美元。以地区划分，北美洲为主要收入来源，2023年上半年分部收入按年增加9.1%至11.9亿美元，占总收入的56.8%，分部EBITDA上升23.4%至9,754万美元。亚太区收入录得显著升幅，上升43.7%至5.4亿美元，收入占比25.9%，当中中国市场上升47.5%至4.6亿元美元。至于欧洲、中东、非洲及南美洲，收入增加14.2%至3.6亿美元，占总收入的17.2%。   2023年上半年，经调整EBITDA按年增加17.7%至1.86亿美元，整体毛利率上升0.7个百分点至9.1%。财务表现方面，2023年上半年产生自由现金流量5,990万美元，2023年6月底，资本负债率为2.4%。走势上，2023年11月底形成下降轨，目前失守各主要平均线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑4.2元以下吸纳，反弹助5元，不跌穿3.8元续持有。     金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

“车是用来开的，别整花里胡哨”，这是传统油车最后的“倔强”。当年智能手机取代传统手机，顽固派及利益受损方也高呼“手机是用来打电话的”，然而时代潮流不可逆转，传统手机已淹没在历史长河中，而今智能汽车已来，发展势不可挡。 实际上，传统油车的三大件，即发动机、变速箱及底盘，三大件技术成熟度高，各大传统车企的差异化较低，“标”的价值定位了价格带，而新能源车崛起打破了这定价规则。在新能源车价格战下，传统油车已经无法维持“标价”，且市场份额持续下降，根据中汽协数据，2023年新能源车的销量达949.5万辆，渗透率达到31.6%。 新能源车在人机交互、车机系统以及自动驾驶上完全碾压传统油车，新能源车和智能汽车基本划上等号，2023年华为将智能驾驶推上了高潮，“智能体验”已成为购车的主流参考，带动新能源车销量持续火爆。智能汽车催生了产业链的投资机会，包括自动驾驶、智能座舱以及语音控制等，其中自动驾驶热度最高。 那么，自动驾驶板块的投资机会在哪里？ 自动驾驶加速迭代，无图智驾成为趋势 智通财经APP了解到，自动驾驶依靠软硬件技术，通过强大算力实现车机的自主决策及执行，AI时代的到来，让算力实现了质的飞跃，在此背景下英伟达甚至推出了L5级别的自动驾驶芯片。自动驾驶已成为智能汽车最核心的要素，已经有车企提出AI代驾的功能，以此提升产品在行业的竞争力。 同时，各个国家也在自动驾驶给予政策上的支持。比如在2023年，日本于4月份《道路交通法》修正案正式实施，开始解禁在路线和车速等特定条件下不需要驾驶员的L4级自动驾驶；美国于11月份制定《自动驾驶汽车法案》的新法案，该法案只适用于L3级以上的自动驾驶车型；中国也于11月份发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，派发自动驾驶测试牌照。 目前自动驾驶的水平分为低阶及高阶，低阶主要为ACC及LCC等非自动辅助驾驶，高阶为高速NOA及城市N

$耐世特(01316)$ 上半年转亏为盈:纯利3399万美元，去年同期亏损1,114万美元。期内收入21亿美元，按年增加17.4%，创纪录以来新高，更展望今年全年收入创历史新高，超过40亿美元;期内所有分部收入均实现按年增长，主要受过去数年大量新及新获取项目投产，以及行业产量增加所致。经调整EBITDA按年增加17.7%，至1.86亿美元;整体毛利率上升0.7个百分点至9.1%。   走势上，STC%K线续走低于%D线，MACD维持熊差距，可考虑4.6元以下吸纳，反弹阻力5.5元，不跌穿4.35元续持有。     金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

$耐世特(01316)$ 为汽车转和动力传动系统供货商。上半年扭亏为盈，赚3,399万美元，去年同期则蚀1,114万美元。收入21亿美元，按年增17.4%，创纪录新高。展望今年全年收入逾40亿美元。以地区划分，北美洲为主要收入来源，上半年分部收入同比增9.1%至11.9亿美元，占总收入56.8%。亚太区收入升43.7%至5.4亿美元，占比25.9%，当中，内地市场升47.5%至4.6亿美元。欧洲、中东、非洲及南美洲收入增14.2%至3.6亿美元，占比17.2%。   美工人罢工波及产能   不过，集团在美国其中三名最大客户（通用汽车、福特汽车和Stellantis）与美国汽车工人联合尚未就加薪新合约达成协议，工人罢工波及集团北美设施若干项目。   耐世特表示，无法准确估计罢工对公司潜在盈利影响，以及损失产量可否完全恢复。   走势上，11月中形成升轨，10天线先后走高于20天和50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑4.8元以下吸纳，料可反弹至6元，不跌穿4.4元续持有。     金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

$耐世特(01316)$ 主要从事汽车转和动力传动系统的供货商，客户逾60家全球和内地整车制造商。今年上半年，集团转亏为盈，录得纯利3,399万元(美元，下同)，而去年同期亏损1,114万元。期内，收入21亿元，按年增加17.4%，创纪录以来新高，期内所有分部的收入均实现按年增长，主要受过去数年大量新获取项目投产，以及行业产量增加所致。今年上半年，经调整EBITDA按年增加17.7%至1.86亿元，整体毛利率上升0.7个百分点至9.1%。集团更展望今年全年收入创历史新高，超过40亿元。   以地区划分，北美洲为主要收入来源，今年上半年分部收入按年增加9.1%至11.9亿元，占总收入的56.8%，分部EBITDA上升23.4%至9,754万元。亚太区收入录得显著升幅，上升43.7%至5.4亿元，收入占比25.9%，当中内地市场上升47.5%至4.6亿元。至于欧洲、中东、非洲及南美洲，收入增加14.2%至3.6亿元，占总收入的17.2%。今年上半年，集团取得客户项目订单合计28亿元，包括第二份线控转向（SbW）领合约。   美罢工影响尚待评估   不过，集团在美国其中三名最大客户（通用汽车、福特汽车和Stellantis N.A.）与美国汽车工人联合会（UAW）尚未就加薪新合约达成协议，发生的工人罢工已波及集团北美设施的若干项目。集团表示无法准确估计罢工的持续时间，或对公司潜在盈利的影响，以及损失产量可否完全恢复尚不明确。财务表现方面，今年上半年产生自由现金流量5,990万元，今年6月底资本负债率为2.4%。   走势上，今年11月中形成上升轨，10天线先后走高于20天和50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑4.8元以下吸纳，反弹目