股价经常坐“过山车”的南戈壁(01878)，再一次坐上了股价过山车。 5月16日早盘，南戈壁股价急速回落，一度跌近30%，最终股价大跌28.04%至4.26港元。隔日，其股价又走出昨日暴跌行情，小幅上涨4.23%，报于4.44港元，最新市值为13.13亿港元。 作为港股市场典型的“小市值股”，因资金炒作的行为，其股价经常呈现“陡峭”趋势，暴涨暴跌更是“家常便饭”的事。譬如，在2月16日、22日均录得近15%的涨幅后，后续又接连走低，3月5日至18日10个交易日累跌超30%。 图片5.png (行情来源：富途) 然而这一次，南戈壁的股价暴跌却是明显的受一季度业绩影响，这是为什么呢? 营收净利双增，但经营持续性存疑 拆解南戈壁的最新业绩，不难发现，经营持续性存疑及现金流压力山大是公司目前的“近忧”。 据悉，南戈壁是一家拥有煤炭生产,物流和销售能力的煤炭综合供应商，拥有战略性煤炭资源,物流基础设施和产运销一条龙经营的能力。从煤炭资源来看，南戈壁手握蒙古国敖包特陶勒盖煤矿以及蒙古国南戈壁省若干焦煤和动力煤矿藏之开采及勘探许可证。从经营实力来看，南戈壁是资本市场上唯一拥有中国与蒙古两国元素的投资平台，最大股东是中国信达资产管理股份有限公司与中国投资有限责任公司。 然而，虽然手握优质煤炭资源，但却并不能代表南戈壁的基本面毫无隐忧。 今年一季度，南戈壁的销售情况整体呈现“量升价降”的趋势，录得销量110万吨，而2023年第一季度为60万吨;期内公司平均实现售价每吨79.5美元，较2023年同期下降24.6美元。其中，平均实现售价下降主要是由于本公司产品组合的变化及优质半软焦煤和加工煤的价格下跌所致。 据悉，2024年第一季度，南戈壁的产品组合包括约34%的优质半软焦煤、27%标准半软焦煤╱优质动力煤、11%标准动力煤及28%加工煤，而2023年为约55%的优质半软焦煤、2%标准半软焦煤╱

2024年以来，恒生指数仍在底部盘整，不少板块及个股仍在剧烈盘整中挣扎，但煤炭板块表现依然强势。今年年初至今，港股煤炭板块已累涨22%，已超去年16%的全年涨幅，涨势汹汹的同时，持续冲击阶段新高。 image.png 从个股走势来看，像南戈壁(01878) $南戈壁(01878)$ 、中国秦发(00866) $中国秦发(00866)$ 这样的规模比较小的企业今年以来已实现股价的翻倍增长。而像中国神华(01088) $中国神华(01088)$ 、兖矿能源(01171)、中煤能源(01898)这样的龙头企业在此期间分别实现22.24%、19.95%、16.2%，其中行业“一哥”中国神华的股价更是于近日创下历史新高水平。 在煤炭板块持续受到追捧的背后，到底原因何在？而这样的“黑金行情”又能持续多久呢？ 煤价下行业绩承压 从业绩走势来看，2023年对于煤炭企业其实并不算一个丰收年。据国信证券数据显示，2023年煤炭板块整体营收同比下滑10.49%，归母净利润同比下滑26.15%。 据Wind数据显示，在港股煤炭板块中有20家公司发布2023年年度业绩，其中仅有5家公司实现净利润的正增长，分别为蒙古能源、安域亚洲、蒙古焦煤、易大宗及中煤能源。而在净利润下滑的公司中，又以汇力资源和中国神华下滑幅度较小，分别为-7.31%和-11.38%。 image.png 智通财经APP了解到，在行业头部标的中，中国神华、兖矿能源、中煤能源这三大企业的营收表现均于期内承压，分别同比下滑0.39%、23.46%、12.5%，分别实现收入3430.74亿元（人民

近日，山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。 按照通知规定，煤矿全年原煤产量不得超过核定(设计)生产能力幅度的10%、月度原煤产量不得大于核定(设计)生产能力的10%，整治时间会一直延续到2024年5月31日。 这也意味着未来一段时间内山西省煤矿超产现象将受到明显抑制，同步引发了市场对煤炭供给收缩的担忧。 对此，天风证券认为，按照国家统计局数据，2023年山西煤炭产量13.57亿吨。而按照公开信息来看，山西核定生产能力12.1亿吨，即2023年超产1.47亿吨，超产幅度12.1%。这意味着其他集团以及煤矿也有可能要求减产。 华福证券亦指出，此次整治力度较强，自查发现问题要求必须立行即改，煤矿企业主要负责人对自查结果负责，当下煤矿安监趋严，部分矿山或有减产，预计将对山西产区煤炭供给产生一定影响。 恰逢供应格局调整之时，关于“三超”的消息流出，进一步加剧了市场对山西煤矿产能削减的预期。 据Mysteel报道，山西开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，其中潞安集团减产1700万吨，山煤国际减产800万吨。 受环保减产消息刺激，双焦期货已于21日强势高走，22日开盘后接力上扬，近两个月交易日内，焦煤主连大涨近9%；焦炭主连涨超6%。 不过，值得提醒的是，目前该等公司内部均未正式发布减产文件，其真实性还有待商榷！ 二级市场上，受“双焦”期货大涨刺激，港股煤炭板块22日最高触及了1698.997点，创下历史新高。个股中，蒙古焦煤 (00975.HK)涨13.24%、 $南戈壁(01878)$ 涨12.43%、 $兖矿能源(0117

今天A股实在是太拉跨，沪指低开一路被空头摁住往下打，港股早上还抵抗了一会，但很快也被拖下水，全天毫无抵抗，收盘跌1.88%。现在的股市已经变得毫无作为，市场的幻觉：投资者觉得监管层工具箱里有好多工具，而监管层觉得投资者还有钱。实话实说，工具箱确实有东西，但每次拎出来的都是小锤子。根源在于总是要看别人的脸色，这就很难了。因为美联储是不可能给希望的。美国12月非农数据超预期回升，激增21.6万，远超预期的17.5万人，12月工资增幅也超预期，失业率保持在3.7%低位，时薪加速增长。这个数据进一步打压降息预期。上周五美股又反弹了，原因是投资者看到的是在办实事，当地时间1月7日，在约旦和卡塔尔访问的布林肯反复表示，美国反对强迫巴勒斯坦人离开约旦河西岸和加沙地带，同时谴责以色列官员’狂热的、挑衅性'言论。据媒体报道，日前，两名以色列内阁部长发布声明煽动暴力，并宣称要将巴勒斯坦人赶出加沙地带。美国不想被以色列拖下水，这是很明智的举措。消耗战是无底洞，最终打的都是钱，美国政府现在财政赤字高企，再搞下去，且不说道义层面备受压力，财政压力才是最现实的考量。这种状况持续下去，结果就是继续开动印钞机，然后通胀继续维持高位，降息将再度推迟。恒大汽车(00708)今天股价闪崩 ，盘中跌近15% ，公司发布公告，执行董事刘永灼因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。今天上午9时正起短暂停止买卖，并申请8日下午1点恢复买卖。最终跌6.02%，整个汽车板块情绪也受拖累，当然这个源头在特斯拉掀起的价格战，到了年关，各大车企都在降价促销，现在赚钱是次要的，销量才是活下去的希望。新势力都跌幅较大，理想(02015)要好一点。减持的压力也不容小觑，中金公司(03908)宣布，海尔金盈根据自身发展需要，计划自本公告披露之日起3个交易日结束后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过9654.5万股公司A股股份，占不超过公司总