11月12日，2024全球数字贸易大会在武汉卓尔万豪酒店举行。大会以主题分享、经验交流的形式，共同探索新时代贸易模式的数智化、开放化变革趋势，搭建产业提升与合作的平台。亚布力中国企业家论坛轮值主席、滴灌通集团创始人及主席李小加发表主题演讲，深入探讨数字化和金融服务实体经济之道。 滴灌通集团创始人及主席李小加 李小加指出，数字化已经深刻改变了我们的购物方式、经济生活方式，但集中式的金融服务模式比较普遍，企业要历经严格的考验才能获得相应的金融支持。大资金难以流入小企业的核心问题在于，传统的金融体系与数字化经济的运作规则和框架需要进一步耦合。 $卓尔智联(02098)$ 他提出，金融行业需要重新审视与实体经济、小微企业的关系，并改变其基础逻辑，从以公司股权为标的的传统模式转变为以收入为基础的新型模式。这种模式将允许投资者分享企业成长中阶段性的收入回报，而不是长期持有公司的股权。金融机构未来也要通过数字化技术和平台，实现对小企业的数字化识别和投资，更好地服务小店小企等小业态，从而推动整个经济体系的数字化转型。 李小加介绍，基于这样的逻辑，他希望滴灌通能产生新型的交易所，在澳门开发了澳门交易所，是世界上第一个以收入分成为基础的金融交易所。由此他解释了如何通过建立一个数字化网络，将投资者的资金引导至实体经济中的各个节点企业，从而实现资金的有效配置和回报。 展望金融市场的未来，李小加认为它将经历从严格挑选的“百货大楼”向“淘宝、亚马逊”等平台模式的转变，实现从城市到农村的全面覆盖，为实体经济的发展提供更加精准和高效的金融服务。 当日上午，李小加出席了2024武汉（汉口北）商品交易会开幕式并作致辞。“新产品、新技术、新场景，展现汉交会影响力的新蝶变。”他说，近几年武汉快速崛起为中国“开放的新沿海”令人感慨，汉

近期，多家产业电商公司陆续发布中期业绩，业绩普遍展现出良性发展势头：10家产业电商上市公司中有4家营收超百亿元，8家实现正营收增长，7家公司净利润为正，6家公司净利润增速为正。 其中，拥有千亿规模的卓尔智联(02098)也实现了业绩的显著增长，上半年实现收入约682.76亿元(人民币，下同)，同比增加24.29%;公司权益股东应占溢利4981.7万元，同比扩大122.76%。 但在业绩向好的同时，公司已抵押银行存款大幅减少、资产负债率一路攀升，似乎正隐隐透露出基本面背后的风险与忧患。截至9月11日收盘，公司股价日内跌超6%，成交量进一步缩减，似乎也反映出市场对卓尔智联的悲观情绪。 资产负债率大幅攀升 流动负债占比85.3% 据智通财经APP了解，卓尔智联旨在以大数据、人工智能、区块链等数字化技术为应用，构建“B2B交易服务+供应链服务+数字技术云服务”的架构体系。公司业务涉及农业、钢铁、化工塑料等多个行业，旗下拥有中农网、卓钢链、化塑汇、世界商品智能交易中心CIC及汉口北等多个B2B交易平台。 分业务来看，大宗商品的供应链管理及贸易业务仍然是公司的营收支柱，上半年该部分收入达到680.48亿元，同比上升24.5%;投资物业租金收入1.15亿元，融资收入3490万元，销售物业及相关服务收入5430万元。 值得注意的是，尽管上半年公司的营收指标有所改善，但财务状况却难言乐观。截至2024年6月30日，公司流动负债423.46亿元，非流动负债73.09亿元，流动负债占比85.3%。其中一年内要归还的银行及其他金融机构贷款为56.57亿元(固定年利率为3.45%至11.75%)，一年内要归还的其他贷款为25.94亿元(固定年利率为4.00%至12.00%)。 业内人士指出，流动负债占比偏高，反映出卓尔智联想从银行获取长期、稳定、低成本贷款的难度越来越大。 财报显示，公司经调整债务净

技术变革与时代浪潮带来机遇的同时，也使得更多上市公司面临考验。卓尔智联(02098) $卓尔智联(02098)$ 在二级市场上跌宕曲折的表现，亦从侧面证明了这一点。 9月4日，在中报披露后的首个交易日，卓尔智联盘中大涨11.32%，收于0.29港元，这是该公司近来连续三个月下跌后难得一见的积极信号。市场信心有所提振的背后，卓尔智联后续能否回到上升通道，还要从其基本面来分析。 据2023年中期财报披露，上半年公司收入约为549.32亿元(人民币，单位下同)，同比增长10.02%;公司权益股东应占溢利2236.4万元，同比增长285.72倍;每股盈利0.18分。 若从更长的时间尺度来看，近年来公司业绩持续展现出“增收不增利”迹象。刚过去的2022年中，公司实现营业收入1109.06亿元，亏损则扩大至30.4亿元。 324234.png 相比上年同期仅有7.8万元的净利润，2023年上半年的业绩似乎显示出了初步好转迹象。 而在财务状况方面，截至2023年6月30日，公司须偿付的银行贷款及其他金融机构约为62.43亿元，相比2022年年底增加约16%，其中一年内或按要求须偿付的贷款为52.53亿元;公司投资物业资产约为236.745亿元，其中就计息借贷抵押的投资物业及发展中物业账面总值约为117.054亿元，较高的负债金额与抵押比例表明公司后续或将寻求较大规模的募资项目。 45654.png 值得一提的是，同属“卓尔系”的卓尔控股旗下“武汉卓尔城投资”所拥有的“武汉客厅项目”等经营性资产亦存在高比例质押于金融机构的问题。其中，商业体抵押率逾93%，抵押权人所涉及的中国华融为持有卓尔智联5.53%的重要股东。 再看卓尔智联的收入结构，自2015年公司宣布向全球B2B数字贸易平台转型后，目前，公司营业收入

“数字经济”一直是市场的“关键词”，从去年1月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》开始，到今年2月底印发《数字中国建设整体布局规划》，紧接着3月的“两会”也均多次提及，数字经济已成为未来发展大势。 实际上，经济全球化已进入由数据要素驱动的新时代，在数字中国建设规划中，提出在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，加快数字技术创新应用，并强调到2025年基本建成基于数字技术的基础设施。作为全球领先的数字贸易平台，$卓尔智联(02098)$ 无疑站在了时代风口。 智通财经APP了解到，3月31日，卓尔智联发布2022年财报，实现收入1109.06亿元，同比增长6.08%。2022年疫情严控下供应链及贸易行业都受到非常大的影响，而该公司业绩具有较高的韧性，主要在于多元业态的驱动，期内国际贸易业务发展势头迅猛，远超预期，平滑了业绩波动。 在政策及行业风口上，收入超千亿元的卓尔智联，在业务上都有哪些看点，以及如何捉住机遇，实现规模化利润？ 多元业态驱动，收入规模超千亿 智通财经APP了解到，卓尔智联成立于2003年，2011年7月在香港联交所上市，2015年开始启动互联网化转型，先后通过孵化、收购的形式搭建了“卓尔购”、“中农网”、“卓钢链”、“化塑汇”及“海上鲜”等平台，同时进军海外市场，2018年推出了世界商品智能交易中心CIC。该公司已从一家商贸物流的龙头企业转型为全球B2B智能交易平台的构建者和运营者。 该公司已连续5年蝉联“《财富》中国500强企业”，其构建的“B2B交易服务+供应链服务+数字技术云服务”的架构体系，成为行业标杆。 从财报中可以看到公司业绩变化，2015-2018年为转型期，收入从10.29亿元上升到561.16亿元，增长了53.53倍，2019年保持高增长态势

随着后疫情时代的到来，新的环境对企业有了更高的要求，尤其是面对当前我国经济处于新旧动能转换这样一个关键时期，企业如何强化自身的核心竞争力，围绕创新不断提升科技能力，引领产业发展甚至推动产业革命都将大有可为，而这也需要企业勇于自我突破，迎难而上。$卓尔智联(02098)$  12月16日，卓尔智联在由国内领先的海外投研平台格隆汇所主办的“金格奖”——大中华区卓越上市公司评选中荣获“年度创新力奖”。据了解，此次评选覆盖了在港股、A股、美股上市的所有中国企业，“年度创新力奖”聚焦产品创新、模式创新、组织创新等多个维度，最终结果也是通过定量数据分析和专家评审团等方式而得出。 那么，在当前新背景及趋势下，如何看待卓尔智联的创新力水平？ 1. 直面行业变局，基于产业互联网变革的创新生长 创新是企业生存和发展的根本命脉所在。从卓尔智联来看，其一直以来就把创新摆在核心位置，自成立以来，卓尔智联便始终坚持创新的理念，不断顺应时代的发展趋势，敢于实现自我突破，以创新促进转型，推动企业迈向高质量的发展。尤其是近年来，公司积极响应国家“互联网+”战略，把握产业互联网发展的新机遇，在数字贸易领域闯出一片新天地。 一方面，卓尔智联立足线下实体市场商贸、物流、物业等优势，建设运营消费品、农产品、化工、塑料、钢铁等B2B交易平台，先后通过孵化、收购的形式搭建了农产品B2B交易服务平台、黑色金属交易服务平台、化塑交易服务平台、一站式数字渔业服务平台。 另一方面，公司积极开拓海外业务，与新加坡交易所合作在新加坡成立了主要面向东南亚客户的世界商品智能交易中心（CIC），组建了国际贸易服务平台卓尔国贸为进出口企业提供一站式综合外贸及增值服务。 基于此，卓尔智联集团构建了一个由线下到线上，国内