自9月中旬以来，港股市场强势拉升，截至目前恒生指数年涨幅已超35%，稳居全球指数榜首，呈现出了“牛市”的繁荣景象。在此背景下，市场资金已开始挖掘低估标的，以寻求超额收益。而污水处理领域的康达环保(06136)作为真实价值被严重低估的企业之一，其股价已开始“展露头角”。 10月7日，康达环保股价大涨30%，盘中涨幅一度升至38%，打破了长达一年的底部横盘，强势突破了60日周线。且日内成交额为159万港元，创近三年来的历史新高。若以8月29日的最低价0.177港元计算，那么康达环保在25个交易日内已实现了84%的最大涨幅，大幅跑赢同期恒指近50个点。 kd1.png 康达环保股价周线图 低位长期横盘后的放量暴涨往往是行情开始的典型特征，若从政策、行业环境、业绩、估值等多个维度对康达环保的基本面进行剖析，不难发现大涨后的康达环保其真实价值仍未被充分反映，这就意味着，康达环保的价值回归之路或许才刚刚开始。 污水处理行业即将进入高质量发展新阶段 在过往年份中，环保领域可谓是只有账面利润的代表性行业，这是因为环保领域的客户大多数是政府机构或其代理，在房地产行业下行之后，地方财政困难、配套资金短缺，这导致环保企业的应收账款居高不下难以转化为利润。此外，污水处理运营成本高昂，需要高资本投入，过高的融资成本也在一定程度上影响了企业的盈利水平。 但在中央政府宏观政策的不断调整和刺激下，污水处理行业的上述问题有望得到明显缓解。东吴证券表示，随着地方化债的推进、价格机制的改革、产业的出清以及运营资产的稳定增长，环保行业有望进入3.0时代从而实现高质量发展，即从账面利润转变为真实的现金流价值。 具体来看，地方财政困难是制约污水处理行业发展的最关键因素，而这一问题随着货币及财政政策的持续落实将得到有效解决。在财政政策方面，此次提前召开的中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政