“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一，华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作者 | 华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 安立玺荣宣布完成近亿元融资 3月28日，安立玺荣（Elixiron Immunotherapeutics）宣布其已于近期成功完成了合计近亿元人民币等值的美元基金融资。本轮融资得到三家美元基金的大力支持。本轮融资资金不仅支持该公司加快关键项目的研发进程，而且计划用于进一步扩展研发团队，以加速公司核心产品管线的临床开发进程。 行业视角： 安立玺荣是一家处于临床阶段的前沿免疫治疗创新技术公司，目前正致力于重点推进IFNγ抗体EI-001治疗白癜风疾病的1b/2期临床开发，以及靶向CSF-1R小分子药物EI-1071的2期临床研究。EI-1071小分子药物针对改善脑部微胶质细胞诱导的神经炎症，拟开发用于治疗阿尔茨海默疾病。 赫吉亚生物完成近亿元A1轮融资 近日，小干扰核酸（siRNA）创新药新锐企业-杭州赫吉亚生物医药有限公司顺利完成近亿元A1轮融资。本轮融资由天士力资本领投，和达大健康、上海建信资本跟投，现有股东持续加注。赫吉亚生物在完成本次融资后，将加快推进公司临床阶段管线研究进展以及临床前化合物（PCCs）推向IND的进度，进一步夯实企业在行业中的领先优势。 行业视角： 赫吉亚生物致力于siRNA领域递送技术平台的构建及药物研发，建立了从靶点发现到临床概念验证（PO

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一，华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作者 | 华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 天境生物剥离中国资产及业务运营 2024年2月7日，天境生物科技（杭州）有限公司与纳斯达克上市公司I-Mab达成协议，将I-Mab全部中国业务、团队及管线与公司现有管线及资产进行整合重组。根据协议，天境生物将以无现金和无债务的方式，向天境生物科技（杭州）转让天境生物医药有限公司100%的股权，交易总对价不超过8,000万美元，视杭州公司未来实现某些监管和销售里程碑事件而定。与此同时，天境生物科技（杭州）有限公司还宣布完成超5亿元人民币C1轮融资。本轮融资由泰珑投资、和达大健康基金、I-Mab、杭州钱塘城发科技服务有限公司、Bruggemoon Limited、宁波开投瀚润资本共同投资。 行业视角： 交易完成后，杭州公司将拥有长效生长激素、CD38抗体、CD73抗体、Claudin18.2/4-1BB双抗、CD47抗体的大中华区权益，同时承担这些资产的所有未来开发成本，并负责天境生物上海研发中心和杭州公司生产设施的运营。 和其瑞医药完成近2亿元B+轮融资 和其瑞医药于近日宣布完成近2亿元人民币的B+轮融资，该轮融资由锡创投、鼎珮集团共同领投，怀柔科学城、恩然创投和中寅投资跟投，老股东挚信资本、远翼投资、启明创投和创新工场继续加持。本轮融资将会为和其瑞的核心管线HMI

本文来源：时代财经 作者：李傲华 图片来源：图虫创意 开闸5年，港股18A企业（指通过港交所18A章节规则上市的生物科技公司）在经历高潮与低谷之后，终于迎来了规模最大的一次盈利潮，随之而来的还有关键的命运“分水岭”。 2018年4月30日，港交所在《主板上市规则》中新增第18A章《生物科技公司》（俗称“18A”），允许未有收入、未有盈利的生物科技公司在香港上市，为创新型生物科技企业敞开资本大门。 对于生物科技行业来说，这是一个具有划时代意义的新规。生物科技行业是一个高风险、长周期、高投入的行业，因此Biotech（生物医药初创企业）在早期通常非常依赖融资支持，以推动产品研发和上市。而由于行业的特殊性，生物科技企业要上市并不容易。港股18A的出台开创了允许未盈利生物科技企业上市之先河。而为了吸引优质生物科技企业，2019年，科创板仅用200多天便从概念走向落地，重点鼓励生物医药和医疗器械企业加入。未盈利生物科技企业很快迎来了史无前例的“上市潮”。 据中新社，港交所上市主管伍洁旋在香港交易所生物科技峰会上表示，截至今年8月底，已经有60家生物科技公司通过主板上市规则第18A章上市，涉及集资额约1190亿港元，总市值约5740亿港元。 但随着“资本寒冬”来临，投资人不再沉迷于Biotech们美好的研发故事，转而更关注现实世界里的商业价值。因此，“流血不止”的持续亏损成为了众多18A企业的争议焦点。 实际上，早在2022年年初已有多位行业人士预估，Biotech资金不足，两年后将会面临大批次的倒闭。近一年来，基石药业-B（02616.HK）、歌礼制药-B（01672.HK）、三叶草生物-B（02197.HK）等18A企业纷纷做出调整，如何保住现金流并活下去成为第一要义。 不过，2023年中报发布以后，行业拐点论开始出现。据时代财经统计，今年上半年，有7家18A企业的净利润为正，是

根据美柏资本的统计，7月中国医药BD交易达12笔，分别为1笔跨境资产买入，7笔跨境资产卖出，4笔中国境内交易。一一一跨境资产买入篇1、腾盛博药宣布与VBI签订许可协议，以拓展双方在乙型肝炎(HBV)领域的战略合作7月6日，腾盛博药宣布与VBI Vaccines, Inc.签订许可协议，以拓展双方在乙型肝炎(HBV)领域的战略合作。腾盛博药还将获得在大中华区及包括澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚、新西兰、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南等亚太国家的开发和商业化PreHevbri®的独家权益。根据协议条款，VBI将获得1500万美元的首付款，其中包括用于制造和供应的500万美元，以及腾盛博药的300万美元股权投资，具体取决于近期里程碑的实现情况。VBI还有资格获得基于实现注册和商业化里程碑的额外付款，以及特许权使用费。完成以上交易需满足若干交割条件，包括VBI顺利完成融资。二跨境资产卖出篇1、迈威生物与 Searle 就地舒单抗在巴基斯坦市场达成战略合作7月3日，迈威生物宣布其与巴基斯坦制药公司 Searle 就迈利舒®（地舒单抗注射液，Prolia®生物类似药）和 9MW0321（地舒单抗注射液，XGEVA®生物类似药）达成许可协议。根据协议，Searle 将负责相关产品在巴基斯坦的本地灌装、注册和商业化。2、10亿美元！中国生物制药旗下F-star公司与武田订立许可协议7月6日，中国生物制药宣布其全资附属公司invoX Pharma旗下F-star Therapeutics与武田(Takeda)订立战略合作及许可协议。该合作将利用F-star公司专有的全人Fcab及四价mAb²平台，研究及开发用于癌症患者的新一代多特异性免疫疗法。根据协议条款，F-star公司及武田将共同研究及开发针对未披露的免疫肿瘤学靶点的新型Fcab结构域。武田将获得全球范围内的独家许可，以研究、开发及商

过去一年，医药板块表现震荡，富途行情数据显示，2022年，生物医药B类股累计跌幅达37%，与此同时，恒生指数累计跌幅为15%。不论是大市行情还是板块走势均不理想。然而在此背景下，仍然不乏逆势表现者，其中，先瑞达医疗(06669.HK)就在2022年取得了大涨48%的表现。  （来源：富途行情） 资本市场大丰收的同时，近期公司交出的年度成绩单也展现了其不俗的经营成绩，面对疫情阴霾笼罩、经济下行等大环境，先瑞达逆势向上，展示出某种穿越周期的特质。 下面不妨具体来分析。 1、财报多重亮点呈现，彰显优质经营水平 根据公司的财报，2022年全年，先瑞达营业总收入达3.96亿元人民币，同比增长30.2%；毛利润3.36亿元，同比增长26.5%；毛利率达85%，净利润为7014万元。 a、营收高增长，收入结构逐渐多元化： 从财报可以看到，公司的营收增速保持着较高的增长，考虑到外部环境因素，取得这一成绩已经不易。 而拆解营收结构来看，其多元的产品管线布局成果也已开始显现。目前先瑞达主要销售核心产品（AcoArt Orchid®&Dhalia®及Aco Art Tulip®&Litos®）和静脉介入及血管通路产品。去年两大分部营收约3.07亿元及约8603.3万元，同比增长2.7%及1763.8%，其中，公司来自静脉介入及血管通路产品收入在总收入中占比大幅提升，2021年仅为1.5%，到2022年已经达到了21.8%。 在笔者看来，通过拓展多元的产品管线，能够扩大公司收入来源，提高的盈利能力和竞争力，从而为先瑞达创造更好的经济效益。而多元化的营收也能增强企业自身的抗风险能力，减轻产品周期、市场环境、政策变化等因素的影响，让公司在不同的市场条件下保持稳定的发展。 （来源：公司财报）  b、商业化成绩显著，产品入院进入高速增长期  随着产品布局的多元