近日，申万宏源研究所发布赤子城科技(9911.HK)研报，首次覆盖即给予 "买入" 评级。研报指出，赤子城科技作为社交娱乐头部公司，股价表现有两重催化剂：公司孵化的新产品数据超预期，以及公司位于成长期的产品运营数据超预期。 多维度构建社交生态，AI 赋能开辟增长新路径 研报指出，赤子城科技构建 "产品 + 国家" 复制发展路径，形成以 MICO、YoHo、TopTop、SUGO、HeeSay 等为代表的社交产品 "灌木丛"，通过多元产品矩阵、AI 技术赋能、本地化运营实现业务的稳健增长。 在泛人群社交领域，公司产品矩阵结构分明：直播娱乐社交平台 MICO 集成多种场景，在中东北非、东南亚等地区积累大量稳定用户；多人语音社交平台 YoHo 以主题语音房、匿名聊天等特色功能降低陌生人社交门槛，通过本地化运营(如中东市场特色主题房间)增强用户粘性；游戏社交平台 TopTop 通过 Jackaroo、Ludo 等休闲游戏和语音房构建社交 UGC 生态，2024 年收入同比增长超100%；陪伴社交平台 SUGO 以高效匹配为优势，叠加 AI 深度赋能，ARPU 值2024年年末较年初提升20%。 此外，LGBTQ + 群体具备高收入、高消费特征且规模持续增长。公司旗下产品 Blued 深耕国内市场十余年，市占率领先；海外品牌 HeeSay 作为全球第二大 LGBTQ + 社区，覆盖 70 多个国家和地区，截至2025年5月份，累计实现超4000万次成功匹配，正快速拓展全球市场。 研报指出，在推进社交业务的同时，公司持续投入精品游戏、社交电商等创新板块：2024 年精品游戏全年总流水达 7.05 亿元，同比增 80.4%；电商业务方面，围绕隐私健康领域的互联网社区平台荷尔健康，已成长为国内头部平台。 研报显示，AI 赋能产品运营，促进商业化效率提升已有成功案例。自研多模态算法模型 Bo

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6月5日，赤子城科技全球总部启动仪式在香港举行。香港特区政府引进重点企业办公室副主任蒋学礼博士、香港科技园公司企业发展总监温宝玲，以及赤子城科技董事长刘春河、高级副总裁宋朋亮、副总裁郑林州、副总裁余欣出席活动。 赤子城科技董事长刘春河表示，“香港拥有国际化的营商环境、成熟的资本市场，以及顶级的人才资源。而今天，赤子城科技全球总部正式落地香港，标志着公司的全球化战略迈入新的阶段，是公司发展的重要里程碑。” 在启动仪式上，赤子城科技高级副总裁宋朋亮分享了公司在香港的布局思路。“在香港，我们将重点布局两大方向，第一个方向是探索人工智能在社交娱乐业务场景中的深度应用；第二个方向是汇聚全球化人才、推动产学研合作。” 宋朋亮表示，去年下半年，公司在沙特利雅得设立了中东北非区域总部，强化了公司与中东市场的连接，今天又在香港落地了全球总部，开启全球化新篇章。“我们期待与特区政府、产业伙伴、投资机构等各界朋友有更多合作及交流，促进未来社会的创新发展，成为给世界带来良好影响力的全球科技企业。” 赤子城科技始终重视AI布局，不断深化 AI 与业务场景的融合，自研多模态算法模型Boomiix已助力公司多个产品提升商业化效率。 香港科技园公司企业发展总监温宝玲亦指出，“人工智能是香港多元产业的重要支柱。赤子城科技的加入，将有助于推动人工智能在社交娱乐领域的创新研发和成果转化，进一步促进城市发展。香港科技园吸引全球科技企业及人才，提供全方位支持，并与各界协作，共同使创科成为经济新引擎。” “在AI全面提升生产力的未来，人类对社交娱乐的需求会进一步提升，值得我们永续创新。”宋朋亮表示，公司会不断深耕，将过往在优势市场积累的认知、服务用户的经验，以及业务和机会的种子带到全球。“让我们的产品‘灌木丛’越来越枝繁叶茂，让业务生态长成全球用户愿意来散心、享受时光、寻求连接和安慰的‘情绪价值森林’。赤子城科技将立

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速途网6月5日消息（报道：李楠）今日，赤子城科技全球总部启动仪式在香港举行。香港特区政府引进重点企业办公室副主任蒋学礼博士、香港科技园公司企业发展总监温宝玲，以及赤子城科技董事长刘春河、高级副总裁宋朋亮、副总裁郑林州及副总裁余欣出席活动。 赤子城科技董事长刘春河先生 赤子城科技以子公司Solo X Technology Limited的名义进驻香港科学园﹐在香港设立全球总部别具战略意义。赤子城科技董事长刘春河表示，“香港拥有国际化的营商环境、成熟的资本市场，以及顶级的人才资源。而今天，赤子城科技全球总部正式落地香港，标志着公司的全球化战略迈入新的阶段，是公司发展的重要里程碑。” 赤子城科技创立于2009年，2013年开启全球化之路，2019年于港交所主板上市。赤子城科技始终坚持全球化战略，目前，公司已在中东、东南亚等市场建立了20多个运营中心，旗下MICO、YoHo、TopTop、SUGO、Alice’s Dream: Merge Games 等产品进入了全球150多个国家和地区。 赤子城科技董事长刘春河先生（中）、香港特区政府引进重点企业办公室副主任蒋学礼博士（左） 及香港科技园公司企业发展总监温宝玲女士（右）主持启动仪式 在启动仪式上，赤子城科技高级副总裁宋朋亮分享了公司在香港的布局思路。“在香港，我们将重点布局两大方向，第一个方向是探索人工智能在社交娱乐业务场景中的深度应用；第二个方向是汇聚全球化人才、推动产学研合作。” 宋朋亮表示，去年下半年，公司在沙特利雅得设立了中东北非区域总部，强化了公司与中东市场的链接，今天又在香港落地了全球总部，开启全球化新篇章。“我们期待与特区政府、产业伙伴、投资机构等各界朋友有更多合作及交流，促进未来社会的创新发展，成为给世界带来良好影响力的全球科技企业。” 赤子城科技高级副总裁宋朋亮先生 据悉，赤子城科技始终重视AI布局，不断深化 A

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近日，国泰海通证券发布赤子城科技（9911.HK）研报，首次覆盖即给予“增持”评级，给予目标价11.6港元。 研报指出，作为社交娱乐品牌出海龙头，赤子城科技专注于高情感价值产品，布局全球高潜市场，在深耕本土化精细运营的同时，通过AI赋能提升效率，商业化空间可观。 研报表示，通过“产品复制+国家复制”，赤子城科技已构建起以MICO、YoHo、TopTop、SUGO等为核心的泛人群社交产品矩阵，并切入多元人群社交赛道，稳固占据各垂直赛道领先地位。 此外，在积极推进社交业务战略布局的同时，公司也对精品游戏、社交电商等创新板块持续投入。 国泰海通认为，公司深耕海外市场多年，本土精细运营实力强劲，尤其在中东北非、东南亚等市场建立了坚实的本地化壁垒，同时在产品创新、生态运营、获客增长等方面不断沉淀认知、验证打法，以更全面的底层能力支撑业务持续创新和发展，推动商业化能力不断提升。 市场层面，中东北非的商业价值还在持续释放。据 World Bank，中东北非2023年人均GDP为8499.8美元，其中有8个国家超2万美元（发达国家基准线）。截至 2023年，该地区15-64岁人口占比达65%。 Statista 数据显示，截至2025年2月，西亚与北非的互联网渗透率分别为75.9%与73.0%，高于全球平均渗透率67.9%。随着互联网渗透率不断提升与线上娱乐需求持续高涨，据 Mordor Intelligence 预测，中东媒体和娱乐市场规模预计2029年将达到669.9亿美元，市场增长潜力可观。 国泰海通预测，赤子城科技未来三年将保持高速增长：预计2025年-2027年营收分别为65.5/81.1/96.7亿元；同比增长29%/24%/19%；归母净利润预计9.4/11.7/14.5亿元，同比增长97%/24%/24%。 研报指出，公司深耕海外市场多年，本土化精细运营实力强劲，账面现金充

速途网5月29日消息（报道），华泰证券发布赤子城科技（9911.HK）研报，上调目标价至12.24港元，维持“买入”评级。研报指出，赤子城科技作为我国领先的全球化社交公司，凭借“社交+”产品矩阵以及AI赋能，有望推动业绩和估值的双重提升。 多款社交产品先后步入高增期，创造短期+长期可观现金流 赤子城科技“产品矩阵”的基本盘稳定，华泰证券认为，MICO、YoHo运营多年，产品进入成熟期，虽然公司战略重心向SUGO、TopTop等高增潜力产品略有倾斜，但MICO、YoHo变现能力稳定，本地化运营成熟，将会一直构成公司业绩重要的基本盘，创造充沛的现金流和利润。 华泰证券认为，后发产品SUGO和TopTop成长喜人，竞争优势来自于深入的本地化布局，以及中东地区用户较高的付费能力。因此长期来看，仍具备较高的货币化空间。根据2024年年报，SUGO全年营收同比增长超过200%，平均月流水突破1000万美元；TopTop全年营收同增长超过100%，势头强劲。 根据研报，华泰证券高度看好创新业务的盈利前景，尤其认为旗舰游戏有望在2025年进入盈利周期。Sensor Tower在《2025年移动游戏市场报告》中披露，2024年移动游戏市场出现拐点，内购收入达809亿美元，同比增长4%。在全球手游市场恢复景气的背景下，赤子城科技2025年精品游戏业务有望保持增长。根据赤子城科技2024年年报，全年精品游戏总流水达7.05亿元，同比增长80.4%。 对于创新业务中的社交电商，华泰证券也给出了积极判断，认为“通过精准的市场定位与灵活的商业策略，赤子城科技成功释放了社交电商领域的潜力。” 华泰证券认为，经过十数年耕耘，赤子城科技已经构建出了一套打造成功社交产品的方法论，后发产品TopTop、SUGO快速成长，有望成为“矩阵”支柱。此外，中东、北非和东南亚地区ARPU值稳定，用户付费意愿强、粘性高，也

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