雷递网 乐天 10月24日 赤子城科技（09911.HK）日前发布了2025年前三季度营运数据公告，截至9月30日止九个月，公司总收入预期为人民币49.1亿~49.9亿元，较2024年同期增长37.6%~39.9%。其中，社交业务收入约43.80亿~44.40亿元，较2024年同期增长约34.5%~36.4%。创新业务收入约5.3亿~5.5亿元，同比增长高达69.9%~76.3%。 社交业务持续突破，AI赋能驱动增长 公告显示，前三季度收入同比大幅增长，主要归因于公司借助AI技术推动多样化社交产品持续稳步增长。社交业务的持续高增长，充分印证了公司精准把握用户需求的能力，以及AI赋能下社交产品矩阵的巨大成长潜力。 前三季度，公司主要产品在中东北非的市场竞争力不断增强。通过提升产品力与运营精细度、完善内容生态与社区氛围等举措，公司核心竞争优势进一步巩固。SensorTower显示，2025年1月-9月，SUGO位列中东地区社交网络App收入排行榜第6位，TopTop位列中东地区GooglePlay游戏App收入排行榜第9位。 2025年，中东北非社交娱乐行业继续呈现商业势能。中信里昂研报显示，中东北非市场空间广阔，赤子城科技是最具竞争力的参与者之一，有望持续把握机遇并扩大市场份额。 AI技术在业务场景中的落地也日益深入。通过在内容推荐、用户匹配等关键环节深化AI应用，赤子城科技持续提升产品体验与运营效率。9月，赤子城科技与腾讯云签署战略合作协议，双方将依托各自优势，共同探索“AI+社交娱乐”的广阔空间。 创新业务收入增速超70% 创新业务在今年前三季度展现出了强劲的发展动力。公告显示，高增长主要得益于流量变现、社交电商业务的稳健发展，以及积极投入的短剧业务开始贡献收入，另外，精品游戏亦贡献了收入。 2024年第四季度以来，赤子城科技的精品游戏正式开启盈利回收周期，以《Alice

2025年前两个季度，陌陌母公司挚文集团的业绩表现如同过山车一般，一季度净利润同比暴涨6815.3%，二季度净亏损1.4亿元，由盈转亏，终结了公司连续盈利的神话。 陌陌衰退，大局已定，未来增长路径存疑加剧资本疑虑，生死存亡危机已现，出海会是转机吗？ 净亏1.4亿元，挚文集团业绩“爆雷” 曾经，在其他社交平台身处亏损泥沼中，挚文集团始终保持盈利，是该公司的底气，即便该公司净利润在持续减少，但能保持盈利就能给市场一定的信心。今年一季度净利润暴涨，资本市场还给出了积极反馈，股价上涨。 然而，二季度陌陌母公司挚文集团业绩“爆雷”，核心指标全面下滑的同时，由盈转亏，持续盈利神话被打破。 1、由盈转亏，二季度净亏1.4亿元。 财报显示，相比上年同期3.98亿元的净利润，今年二季度挚文集团净亏1.4亿元。虽说公司在财报中解释，导致本季度净亏损的主要原因为公司计提了一笔金额高达5.479亿元的额外预提所得税，与正常业务经营无关，但挚文集团的综合业绩表现，也着实令人失望，财报发布后，美股盘前股价跌近5%。 2、营收连续22个季度同比下滑。 2025年第二季度，挚文集团营收26.2亿元，同比减少2.6%，季度营收连续22个季度下滑。                                               其中，增值服务收入同比减少2.6%至25.79亿元，其他服务收入4108万元，同比减4.6%。 3、用户持续流失，陌陌付费用户腰斩。 财报显示，2025年6月，探探应用的月活跃用户(“MAU”)为1020万，而2024年6月为1290万，流失270

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在“情绪价值”赛道上，熊潇雅再次出手。继泡泡玛特、腾讯控股等投资大获成功后，南方基金基金经理熊潇雅在二季度将目光投向了出海中东的赤子城科技。从泡泡玛特的1800%涨幅，到赤子城科技的高增长，熊潇雅的投资布局正不断拓展，而“情绪价值”赛道的广阔前景，正吸引着越来越多的投资者关注。 熊潇雅独门新股浮出水面 熊潇雅目前一共管理着4只基金，均为主要投资港股市场的基金，业绩表现非常亮眼。在过去52周内（截至8月20日），“南方中国新兴经济9个月持有”净值涨幅超过100%；规模最大的“南方香港成长”净值涨幅超过90%；“南方香港优选”和“南方港股数字经济”净值分别上涨94%和63%。 二季度，熊潇雅在她掌管的4只基金中，都高配了赤子城科技。“南方香港成长”持有1216 万股，占基金净值的4.87%，排在第5位； “南方香港优选”持有246万股，占基金净值的5.14%，排在第4位； “南方港股数字经济”持有47.8万股，占基金净值的5.67%，排在第3位； “南方中国新兴经济9个月持有”持有476.2万股，占基金净值的4.21%，排在第5位。 四只基金合计持有赤子城科技1986万股。 熊潇雅这一波操作很有水平，赤子城科技从4月1日到6月30日，股价上涨了66.89%。同期，熊潇雅重仓的其他公司，例如，腾讯控股（第一大重仓）股价上涨2.13%，泡泡玛特（第二大重仓）71.32%，老铺黄金（第三大重仓）39.59%。 从持仓变动来看熊潇雅的风格，她倾向于采取右侧交易，并且会在主升浪来临之前布局。例如泡泡玛特，最早在2021年年报披露时，就出现在“南方香港成长”的前10大重仓股中，持有150.1万股。 中间曾有过减仓，但在2023年二季度，泡泡玛特重回前十大重仓股名单，熊潇雅配置了314.52万股，占基金净值的3.21%。当时泡泡玛特在20港元的底部位置，已经徘徊了6个多月时间，一直到2024

早上10点，老王盯着手机屏幕里那只上涨6%（本周上涨23%）的股票，手指颤抖着点击全仓卖出。王大爷刚经历连续四次卖飞牛股的噩梦，尤其是月初忍痛抛售的 AI 芯片股，此刻已经翻倍。 “涨太快了，拿不住，真的拿不住！”——常在球友帖子、投资群里见到这样的说法。 上述，卖飞、拿不住的行为常被称为“股市恐高症”，很多人认为这是投资者的自我修养不够，缺乏基本面分析能力，缺乏估值能力，无交易纪律，投资情绪不稳定。 但我个人认为，恐高不恐高，决定因素在上市公司有没有治恐高的“特效药”。 这篇文章以我追踪了六年的赤子城为样本，来聊聊它是怎么专治股市恐高症的。 目前赤子城市值152.5亿港币（截至8月28日，下同），今年股价上涨了190.3%，上个月股价刚刚创下历史新高。这几年，能爬出2021年Q1之后的暴跌深坑，且创股价新高的互联网公司，其实挺少的，除了赤子城以外，好像只有造车成功的小米（网易和携程也创新高，但2021年那一拨涨得不多，后面下跌也有限），有遗漏大家可以补充。 图片 就我个人而言，持有赤子城是一点恐高的忐忑心情都没有，不是因为心理素质过硬，而是它有治疗恐高的特效药。 01、赤子城治疗恐高症的第一款特效药叫“水涨船高” 水是收入和利润，船是股价和估值。水位不上升，船漂得越高，摔得越惨。 像某互联网公司，Q2营收和利润均在下滑，但财报发布后两周股价一度上涨超过50%，谁上车了不恐高？ 像某 AI 芯片公司，业绩高速增长，叠加英伟达H20不卖了的利好，那股价是蹭蹭蹭上涨，但为什么还是有人恐高卖飞呢？因为都害怕自己是最后一个接棒的！业绩再好，那也追不上200多倍市销率的估值啊，一个回调就要跌百分之三四十，谁上车了不恐高？你跺你也麻。 图片 赤子城呢，今年上半年再次超预期：营收达到31.81亿元，同比增长40.0%；经调整EBITDA为6.46亿