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我觉得不是太好看，谨慎

$戴尔(DELL)$ 本季呈现“冰火两重天”格局：AI服务器需求爆发与传统业务下滑并存，PC市场曙光初现但消费端仍深陷泥潭。短期催化剂：GPU供应改善带动AI服务器交付；长期风险：存储业务萎缩速度超预期，APEX转型不及同业（如 $慧与科技(HPE)$ GreenLake）。关键观察指标：AI服务器交付量、商用PC订单增速、APEX订阅收入占比。业绩情况和市场反馈核心财务数据收入：$22.3B（11% yoy，略超预期$22.1B，+0.6%）调整后EPS：$1.74（超预期$1.72，+1.2%）毛利率：24.5%（同比提升1.8个百分点，受益于成本控制和高利润业务占比提升）运营现金流：$1.45B（全年累计$8.7B，同比+15%）分业务表现基础设施解决方案集团（ISG）：收入$9.3B（5% yoy），其中服务器收入$4.8B（+8% yoy，AI服务器驱动），存储收入$4.5B（15% yoy）客户端解决方案集团（CSG）：收入$11.7B（12% yoy），商用PC收入$9.2B（-7% yoy），消费PC收入$2.5B（25% yoy）市场反馈盘后股价波动：下跌5%（主因营收连续5个季度下滑，消费端业务疲软）市场分歧：摩根大通上调目标价至$130（看好AI服务器），花旗维持中性评级（担忧PC复苏不及预期）投资要点1. AI服务器需求爆发，但供应受限拖累短期收入订单增长：AI优化服务器订单达$2.9B（环比+40%），积压订单占比超30%供应链瓶颈：GPU（尤其是H100）供应不足导致交付周期延长至6-9个月，管理层预计2024年下半年缓解竞争地位：在x86服务器市场份额17.5%（IDC数据，排名第三），但

$戴尔(DELL)$ 看看戴尔最近传的那些合作，几条利好消息都给业绩增长带来了潜在空间。在PC业务里市场也预期戴尔会迎来业绩复苏，主要是因为四季度政府提供的购买补贴，这或许能有效减缓利润率的收缩。除此之外，AI PC是个新趋势。

$戴尔(DELL)$ 恕我直言，套在150+的人，之前110-120的时候应该买一点对冲一下。不然就算回到150，也没钱挣

$戴尔(DELL)$  AI PC发展不如人意，谨慎看好

$戴尔(DELL)$ 戴尔还在转型，他的基本盘还是传统的电脑，不是AI服务器。等他转型成功了，自然会往上冲。但要说他会跌一半，以他电脑的基本盘来看，应该不会。

超微的股价其实已经不便宜了。 $超微电脑(SMCI)$ $戴尔(DELL)$ 大家对比一下PE，两者已经差不多了。这是不是说明超微的估值现在很合理，现行股价已经反映了10-K的内容？

我也不懂灌水[得意]  [得意]  [得意]  

你把中国企业看得这么厉害，那你就不应该来这里，大A绝对才是你的菜，那里全是顶级中国企业！

你把中国企业看得这么厉害，那你就不应该来这家里，大A绝对是你的菜，那里全是顶级中国企业！

编辑 | 慧发布 戴尔科技（纽约证券交易所代码：DELL）11月26日发布2025财年第三季度财报。报告显示，公司第三季度实现营收244亿美元，同比增长10%；净利润11.27亿美元，同比增长12%；每股收益1.58美元，同比增长16%。 从业务板块来看，基础设施解决方案集团(ISG)收入为114亿美元，同比增长34%。其中，服务器和网络收入为74亿美元，增长58%；存储收入为40亿美元，增长4%。客户解决方案集团(CSG)收入为121亿美元，同比下降1%。其中，商业客户收入增长3%至101亿美元，消费者收入为20亿美元，下降18%。 戴尔首席财务官Yvonne McGill表示："我们继续巩固我们的AI领导地位和发展势头，实现了235亿美元的ISG和CSG总收入，同比增长13%。我们持续关注盈利能力，导致每股收益增长超过收入增长，我们再次实现了强劲的现金业绩。" 戴尔科技副董事长兼首席运营官Jeff Clarke表示："AI对我们来说是一个强大的机会，而且没有放缓的迹象。人们对我们产品组合的兴趣空前高涨，推动了第三季度创纪录的AI服务器订单需求达到36亿美元，并且管道增长了50%以上，所有客户类型都有所增长。" 在财务状况方面，截至2024年11月1日，Dell Technologies的现金和投资为66亿美元。第三季度经营活动产生的现金流为16亿美元。 未来，戴尔将继续专注于AI相关业务的发展，巩固其在企业IT基础设施领域的领导地位，并通过持续的创新和战略执行来推动长期增长。 $戴尔(DELL)$

$戴尔(DELL)$ 大家冷静点，用理智想想，这财报的EPS远超预期，按理说应该涨的，结果却跌成这样，这正常吗？很明显是机构在扫货。

$戴尔(DELL)$ 戴尔没大问题。本来上周15％与25在阴柱后红应该上涨40，本周阴以上周最高144.5／1.25x1.05＝121已经跌到位了，后面还是以上涨为主。

11月26日，两大PC巨头：戴尔和惠普发布了最新一季的财报，双双不及预期，股价大跌，其中，戴尔大跌12.3%，惠普大跌11.4%！ $戴尔(DELL)$ $惠普(HPQ)$ 戴尔和惠普是热门的AI概念股，市场期待AI PC能够带动销量回升，因此，投资者疯狂涌入，推升两家公司股价走高，其中，戴尔年内涨幅高达85%，惠普也达到了30%！ 但从财报上看，AI PC的表现不及预期。 其中，戴尔的个人电脑业务第三财季营收下降1%，至121亿美元，不及预期。惠普的个人电脑业务营收虽然增长2%，至95.9亿美元，但也逊于分析师的平均预期。 无独有偶，高通在AI PC上也栽了跟头。 $高通(QCOM)$ 今年6月，搭载高通AI芯片骁龙X的笔记本开始全面上市，但据市调机构Canalys的最新数据，截止2024年第三季度末，高通骁龙X系列笔记本迄今累计销量约为72万台，在全球PC市场上的份额仅为0.8％。 换言之，每卖出125台笔记本，才只有1台是骁龙的。 理想很丰满，现实很骨感，AI PC发展不及预期，问题出在哪里？ 在财报后电话会上，戴尔科技首席运营官Jeff Clark表示，AI为公司带来的营收增长在每个季度都会发生变化：“这项业务不会是线性发展的，特别是当客户需要面对不断变化的底层硅片路线图时。”Clark还强调，市场“仍处于企业学习如何部署AI的早期阶段”。 惠普首席财务官Karen Parkhill也谈到，个人消费者目前在推迟购买支持人工智能的PC，而商业市场对这些电脑表现出了更快的适应速度。 简而言之，现在的AI PC接受度并不高，一方面，AI

$戴尔(DELL)$ 没啥成交量，米国7朵花。没有戴尔惠普。参与的人少，所以亏钱的人也少

$戴尔(DELL)$ 三季度营收和四季度业绩指引都不是很好，让市场感到失望，不过我后面还是继续看多

$戴尔(DELL)$   如果后续继续下跌，合适的机会可以投机性地买点中长期call，但也只是刮彩票，大逻辑下行，短期内很难逆转。

$戴尔(DELL)$  观望吧

$戴尔(DELL)$  中长期 政策性利好

$戴尔(DELL)$  该入手了

$戴尔(DELL)$ 本季呈现“冰火两重天”格局：AI服务器需求爆发与传统业务下滑并存，PC市场曙光初现但消费端仍深陷泥潭。短期催化剂：GPU供应改善带动AI服务器交付；长期风险：存储业务萎缩速度超预期，APEX转型不及同业（如 $慧与科技(HPE)$ GreenLake）。关键观察指标：AI服务器交付量、商用PC订单增速、APEX订阅收入占比。业绩情况和市场反馈核心财务数据收入：$22.3B（11% yoy，略超预期$22.1B，+0.6%）调整后EPS：$1.74（超预期$1.72，+1.2%）毛利率：24.5%（同比提升1.8个百分点，受益于成本控制和高利润业务占比提升）运营现金流：$1.45B（全年累计$8.7B，同比+15%）分业务表现基础设施解决方案集团（ISG）：收入$9.3B（5% yoy），其中服务器收入$4.8B（+8% yoy，AI服务器驱动），存储收入$4.5B（15% yoy）客户端解决方案集团（CSG）：收入$11.7B（12% yoy），商用PC收入$9.2B（-7% yoy），消费PC收入$2.5B（25% yoy）市场反馈盘后股价波动：下跌5%（主因营收连续5个季度下滑，消费端业务疲软）市场分歧：摩根大通上调目标价至$130（看好AI服务器），花旗维持中性评级（担忧PC复苏不及预期）投资要点1. AI服务器需求爆发，但供应受限拖累短期收入订单增长：AI优化服务器订单达$2.9B（环比+40%），积压订单占比超30%供应链瓶颈：GPU（尤其是H100）供应不足导致交付周期延长至6-9个月，管理层预计2024年下半年缓解竞争地位：在x86服务器市场份额17.5%（IDC数据，排名第三），但

我觉得不是太好看，谨慎

$戴尔(DELL)$ 看看戴尔最近传的那些合作，几条利好消息都给业绩增长带来了潜在空间。在PC业务里市场也预期戴尔会迎来业绩复苏，主要是因为四季度政府提供的购买补贴，这或许能有效减缓利润率的收缩。除此之外，AI PC是个新趋势。

$戴尔(DELL)$ 恕我直言，套在150+的人，之前110-120的时候应该买一点对冲一下。不然就算回到150，也没钱挣

超微的股价其实已经不便宜了。 $超微电脑(SMCI)$ $戴尔(DELL)$ 大家对比一下PE，两者已经差不多了。这是不是说明超微的估值现在很合理，现行股价已经反映了10-K的内容？

$戴尔(DELL)$ 戴尔还在转型，他的基本盘还是传统的电脑，不是AI服务器。等他转型成功了，自然会往上冲。但要说他会跌一半，以他电脑的基本盘来看，应该不会。

$戴尔(DELL)$  AI PC发展不如人意，谨慎看好

$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 公司在2025财年第3季度的业绩表现引起了市场的广泛关注。公司股价在盘后跌6%左右，不错在此之前已经基本修复宕机事件以来的跌幅。财务数据与市场预期在2025财年第3季度，CrowdStrike的总营收达到了10.1亿美元，同比增长31%，显著高于市场预期的9.83亿美元。在经历了7月19日的重大系统故障后，CrowdStrike成功保持了客户的忠诚度和业务的持续增长，也反映出在网络安全领域的不可替代的地位。财务数据总营收：10.1亿美元（预期9.83亿美元）调整后每股收益：0.93美元（预期0.81美元）年度经常性收入（ARR）：40.2亿美元，同比增长27%指引变化公司对截止25年1月的第4季度的指引为：营收中值为10.35亿美元，高于预期的10.3亿美元；EPS为0.84至0.86美元，低于市场预期的0.87美元。不过，公司对2025财年的全年指导也进行了上调，预计全年营收为39.23亿至39.31亿美元，而市场预期为38.97亿美元。业务表现业绩增长主要得益于其核心产品Falcon平台的持续创新和市场需求。尽管面临系统故障带来的短期挑战，公司依然在多个评估中表现优异。例如，在MITRE Engenuity的ATT&CK评估中，Falcon平台实现了98%的检测覆盖率，速度远超竞争对手订阅收入：尽管管理层预计第三季度环比增长仅为1.87%，但这被视为对客户忠诚度的一种投资，旨在通过折扣和附加模块来留住受影响客户。客户留存：公司在客户留存方面表现出色，尽管经历了技术故障，但仍能维持客户关系并吸引新客户。业绩超出预期主要归因于以下几个因素：技术优势：Falcon平台的技术能力和市场认可度使其在竞争中保持领先地位。客户忠

“特朗普交易” 的一系列经济现象发生了反向变化，包括美国国债价格大幅上涨、美元价值大幅下降以及小盘股在上涨后又减少了涨幅。在这些变化的原因当中，特朗普提名贝森特担任美国财政部长这件事，使得投资者对于特朗普的贸易关税计划不再像之前那么担忧。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ $美元指数(USDindex.FOREX)$ 特朗普与贝森特的组合在未来可能会对美国的财政政策、关税政策及市场产生深远影响。特朗普与贝森特的政策路径财政政策特朗普在其任期内曾推行大规模减税政策，贝森特作为财政部长的提名者，表示将继续推动减税以刺激经济。根据分析，特朗普政府可能会面临以下财政挑战：支出削减的难度：尽管特朗普和贝森特都强调削减赤字，但实际可削减的支出有限。强制性支出（如社会保障和医疗保险）占据了大部分预算，削减这些开支的政治阻力很大。预计即使实施削减，幅度也不会超过4000亿美元。赤字扩大的风险：延长《减税和就业法案》（TCJA）和进一步降低税率可能导致未来十年内赤字增加5.8万亿美元至7.8万亿美元。这意味着特朗普政府在推行减税时，可能会加剧财政赤字问题。关税政策特朗普在第一任期内曾对中国等国实施高额关税，预计其第二任期将继续采取类似措施，但具体实施方式和幅度可能会有所不同：加征关税的方式：特朗普有多种法律工具可以快速加征关税，包括《国际紧急经济权力法》和《贸易法》第301条等。这些工具允许他在无需国会批准的情况下，迅速采取行动。关税幅度与经济影响：虽

昨日，戴尔公布了2025财年三季报，对应截止11月1日的业绩，营收不及预期：叠加四季度AI服务器出货因Blackwell短缺而环比下滑，指引低于预期，盘后股价暴跌11.3%： $戴尔(DELL)$ 除上述问题外，戴尔PC业务营收同样低于市场预期，浇灭了AI带动出货量回升的预期，引发资金出逃。具体来看，戴尔三季度营收243.7亿美元，同比增长9.5%，略不及分析师预期的245.9亿，同样低于管理层给出的240-250指引中值：分业务看，服务器及网络营收73.6亿，同比大增58%；存储营收40亿，同比增长4.2%；客户解决方案集团营收121.3亿，同比下滑1.2%，不及分析师预期的124.1亿：服务器的增长主要来自AI，三季度的营收达到36亿美元，同比暴增620%，大超分析师预期的27.9亿。存储业务亦受到AI趋势的带动，如与传统服务器相比，AI服务器对存储的容量需求更高，AI PC亦然。客户解决方案三季度不及预期，主要是此前市场对AI带动PC销量回升抱有较高期待，同时，微软新版windows软件的发布并没有像以前那样迅速带动企业客户的个人电脑销售，也导致当季营收低于预期。不过，戴尔首席财务官Yvonne  McGill周二在财报发布后与分析师的电话会议上说，个人电脑的更新周期将持续到明年，依然看好AI对PC销量的刺激作用。对于四季度的指引，戴尔预计总营收在240-250亿美元之间，中值同比增长10%，不及分析师预期的250亿。其中，在人工智能和传统服务器的推动下，ISG 收入增长率将同比上升 25% 左右，而CSG 收入增长率将同比上升低个位数。预计AI服务器营收将因Blackwell供应推迟而环比下滑，引发市场的担忧。受此影响，戴尔下调了2025财年营收指引，中值由此前的970亿下调至

11月26日，两大PC巨头：戴尔和惠普发布了最新一季的财报，双双不及预期，股价大跌，其中，戴尔大跌12.3%，惠普大跌11.4%！ $戴尔(DELL)$ $惠普(HPQ)$ 戴尔和惠普是热门的AI概念股，市场期待AI PC能够带动销量回升，因此，投资者疯狂涌入，推升两家公司股价走高，其中，戴尔年内涨幅高达85%，惠普也达到了30%！ 但从财报上看，AI PC的表现不及预期。 其中，戴尔的个人电脑业务第三财季营收下降1%，至121亿美元，不及预期。惠普的个人电脑业务营收虽然增长2%，至95.9亿美元，但也逊于分析师的平均预期。 无独有偶，高通在AI PC上也栽了跟头。 $高通(QCOM)$ 今年6月，搭载高通AI芯片骁龙X的笔记本开始全面上市，但据市调机构Canalys的最新数据，截止2024年第三季度末，高通骁龙X系列笔记本迄今累计销量约为72万台，在全球PC市场上的份额仅为0.8％。 换言之，每卖出125台笔记本，才只有1台是骁龙的。 理想很丰满，现实很骨感，AI PC发展不及预期，问题出在哪里？ 在财报后电话会上，戴尔科技首席运营官Jeff Clark表示，AI为公司带来的营收增长在每个季度都会发生变化：“这项业务不会是线性发展的，特别是当客户需要面对不断变化的底层硅片路线图时。”Clark还强调，市场“仍处于企业学习如何部署AI的早期阶段”。 惠普首席财务官Karen Parkhill也谈到，个人消费者目前在推迟购买支持人工智能的PC，而商业市场对这些电脑表现出了更快的适应速度。 简而言之，现在的AI PC接受度并不高，一方面，AI

$惠普(HPQ)$ 公司公布了在2024财年第4季度的业绩，盘后一度跌超12%，引起市场关注。当季业绩依然超预期，不过管理层处于谨慎的考虑，下调了25财年的指引。财务数据与市场预期营收为141亿美元，同比增长1.7%，略高于市场预期的139.9亿美元。按财年来看，2024财年收入则略微下降至536亿美元，同比减少了0.3%。调整后营业利润率为 8.5%，略低于8.66%的预期；每股收益0.93美元，与分析师预期持平。公司产生了15亿美元的自由现金流，同比下降 21%，并花费 9 亿美元回购了 2540 万股股票。各个部分的业务表现个人电脑业务在本季度表现出色，营收达到95.9亿美元，同比增长2%。然而，消费级PC的收入却出现了4%的下降，而商用级PC则增长了5%，显示出市场需求的分化。印刷业务收入为 44.5 亿美元，同比增长 0.8%。预期分析惠普业绩未能完全满足市场预期的原因主要包括以下几点：消费级市场疲软：消费级PC销售下降4%，表明消费者需求减弱，可能受到经济环境及消费信心不足的影响。市场竞争加剧：随着科技行业竞争加剧，惠普面临来自其他品牌的压力，这可能影响其市场份额和定价能力。经济不确定性：全球经济形势的不确定性使得企业和消费者在采购决策上更加谨慎，从而影响了整体销售情况。投资者关注点未来指引的调整：惠普对未来几个季度的指引是否会进一步下调。公司对未来持谨慎乐观态度，将继续投资于创新和新技术，推动长期增长。成本控制与效率提升措施：公司如何应对成本上涨和市场竞争。创新产品线的发展：新产品推出及其对营收增长的潜在推动作用。分红与回购：公司将继续实施股票回购计划和稳定的分红政策。他指出，这些措施旨在增强投资者信心，同时支持公司的长期增长战略。

$戴尔(DELL)$ 公司公布了截至2024年11月1日的2025财年Q3季度的业绩报告，盘后大跌12%，引发市场广泛关注。财务数据与市场预期总营收243.7亿美元（同比增长10.1%），略低于市场预期的245.2亿美元，运营利润22亿美元，同比增2%，高于市场一致预期的21.6亿美元每股收益EPS：2.07美元，同比增长9%各个部分业务表现基础设施解决方案集团和个人电脑业务是关键领域：基础设施解决方案集团：收入增长显著，同比增长34%至113.7亿美元，主要得益于对存储和网络产品的强劲需求。同时，交付了29亿美元的AI服务器，高于分析师预估的28亿美元。个人电脑业务：尽管商用PC业务持平，但消费级PC业务下降了2%，客户解决方案集团（CSG）向消费者和企业销售个人电脑和笔记本电脑，销售额同比下降1%至121亿美元。人工智能服务器：虽然该领域被认为是未来增长的重要驱动力，但近期业绩受到限制，未能如预期般推动整体业绩增长。业绩指引公司预计第四财季营收在240亿美元至250亿美元之间，低于市场预期的255.7亿美元。调整后每股收益为2.50美元，低于市场预期为2.65美元。业绩与预期差异原因分析市场环境变化：个人电脑市场复苏乏力，加上季节性因素影响，导致PC销售未能达到预期。竞争加剧：在存储解决方案领域，尽管戴尔表现良好，但整体IT行业竞争激烈，影响了部分产品线的销售。投资者对戴尔的财报业绩预期很高：尽管该领域被寄予厚望，但短期内增长未能显著提升整体业绩。投资关注基础设施解决方案的持续增长：这一部门的强劲表现可能会继续支持公司的整体收入增长。强劲表现主要得益于企业客户对存储和网络产品需求的增加。公司将继续投资于这一领域，以确保能够满足不断增长的数据处理需求，并保持竞争优势。个人电脑市场的恢复情况：C

编辑 | 慧发布 戴尔科技（纽约证券交易所代码：DELL）11月26日发布2025财年第三季度财报。报告显示，公司第三季度实现营收244亿美元，同比增长10%；净利润11.27亿美元，同比增长12%；每股收益1.58美元，同比增长16%。 从业务板块来看，基础设施解决方案集团(ISG)收入为114亿美元，同比增长34%。其中，服务器和网络收入为74亿美元，增长58%；存储收入为40亿美元，增长4%。客户解决方案集团(CSG)收入为121亿美元，同比下降1%。其中，商业客户收入增长3%至101亿美元，消费者收入为20亿美元，下降18%。 戴尔首席财务官Yvonne McGill表示："我们继续巩固我们的AI领导地位和发展势头，实现了235亿美元的ISG和CSG总收入，同比增长13%。我们持续关注盈利能力，导致每股收益增长超过收入增长，我们再次实现了强劲的现金业绩。" 戴尔科技副董事长兼首席运营官Jeff Clarke表示："AI对我们来说是一个强大的机会，而且没有放缓的迹象。人们对我们产品组合的兴趣空前高涨，推动了第三季度创纪录的AI服务器订单需求达到36亿美元，并且管道增长了50%以上，所有客户类型都有所增长。" 在财务状况方面，截至2024年11月1日，Dell Technologies的现金和投资为66亿美元。第三季度经营活动产生的现金流为16亿美元。 未来，戴尔将继续专注于AI相关业务的发展，巩固其在企业IT基础设施领域的领导地位，并通过持续的创新和战略执行来推动长期增长。 $戴尔(DELL)$

$Serve Robotics Inc.(SERV)$ $Richtech Robotics(RR)$ Richtech 低价股长期投资入手的好时机[美金][看涨] 基于对2024年全球人工智能机器人发展趋势和需求的分析，以及Richtech Robotics的产品和市场定位，以下信息可供参考参考： 1. 全球人工智能产业的高速增长： 据国际数据中心显示，未来5年内，人工智能产业将会以每年30%的速度增长，未来10年内，产业规模将会达到万亿级别。Richtech Robotics作为人工智能机器人领域的综合型产品企业，将直接受益于这一增长趋势。 2. 人工智能技术的广泛应用： 人工智能技术正以前所未有的速度改变着生活和工作方式，Richtech Robotics的产品覆盖了餐饮、酒店、老年生活中心等多个领域，这表明公司的产品具有广泛的应用前景和市场需求。 3. 投资前景具备长期性： 人工智能技术还处于快速发展期，具备了长期的投资前景。Richtech Robotics作为这一领域的佼佼者，在国际上已有成熟的市场供应链和客户群体，其股票投资价值具有长期性。 4. 全球对人工智能的投资激增： 到2025年，全球对人工智能的投资可能达到2000亿美元。Richtech Robotics作为在纳斯达克上市的公司，有机会吸引更多的投资，推动公司发展。 5. Richtech Robotics的产品创新与市场定位： Richtech Robotics专注于改变目前面临前所未有的劳动力短缺的酒店业和其他行业的劳动密集型服务，拥有一支位于中国和美国的全球研发团队，设计、制造并向多个行业销售机器人。这种创新和市场定位使得公司能够抓住劳动力

$戴尔(DELL)$ 其实情况没那么糟，中长期看还是上升趋势。跌的话最多也就到115左右，但是上涨的空间比下跌的风险要大得多

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$戴尔(DELL)$ 戴尔和htc的衰落是在与中国竞争对手竞争失利后发生的。如果戴尔和htc是中国企业那么他们现在依然会很强。

$戴尔(DELL)$ 大家冷静点，用理智想想，这财报的EPS远超预期，按理说应该涨的，结果却跌成这样，这正常吗？很明显是机构在扫货。

$戴尔(DELL)$ 戴尔没大问题。本来上周15％与25在阴柱后红应该上涨40，本周阴以上周最高144.5／1.25x1.05＝121已经跌到位了，后面还是以上涨为主。