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$禾赛(HSAI)$ 禾赛科技近期有几条重要动态：1）与欧洲顶级主机厂（可能是梅赛德斯-奔驰）达成多年独家合作，提供激光雷达，预计是海外前装量产领域最大订单，跨至2030年。2）2024年Q4及全年财报显示首次实现全年盈利，交付量增长显著，机器人激光雷达出货量达2.88万台，成为第二增长曲线。3）技术方面，第四代芯片架构预计2025年量产，新产品FTX性能提升显著。4）专利数量全球领先，技术壁垒高。结合市场数据，尽管公司当前财务指标不佳，但股价近期波动较大，3月11日单日涨幅超50%，可能与奔驰合作传闻和财报利好有关。机构目标价均价15.99美元，当前股价高于该水平，需注意估值风险。资本流动数据显示近期有大额流入，可能反映市场情绪积极。潜在风险包括：持续亏损、市场竞争加剧（如速腾聚创等对手）、客户集中度风险（依赖大客户订单）、技术迭代压力。但长期来看，激光雷达在自动驾驶和机器人领域的应用增长，禾赛作为行业龙头，技术优势明显，合作扩展海外市场，可能带来增长机会。

$赤峰黄金(06693)$ 于2025年2月28日开启招股，3月10日在港交所主板挂牌上市，成为“A+H”黄金股。 其主要从事黄金采选销售，全球布局7座矿山，资源量排国内第五。 从基本面看，赤峰黄金资源优势明显，截至2024年9月底，黄金资源量1250万盎司。 产量增长强劲，2021 - 2023年复合增长率达33.1%，2023年产量46.15万盎司。 成本控制出色，2023年黄金单位全维持成本1179.1美元/盎司，低于全球均值。 财务表现亮眼，2021 - 2023年营收和净利润稳步增长，2024年前9月净利润12.6亿人民币，预计全年不少于17.3亿人民币。 发售详情上，计划发售2.05亿股，90%配售，10%公开发售，招股价13.72 - 15.83港元，市值388.69亿港元（以上限价计），市盈率约20.6倍 ，每手200股，入场费3197.93港元。 引入紫金矿业和招金矿业为基石投资者，占发售股份24.5%。 优势在于海外业务占比高，分散风险；财务稳健，成本优势大；保荐人中信证券实力强，2024年保荐港股新股暗盘零破发，且有15%绿鞋机制，破发风险低。 不过，也面临金价波动、海外经营、客户集中等风险。 申购策略上，建议现金认购，选甲尾申购，关注孖展和金价。 首日涨幅10% - 20%可减持；破发3%内可补仓，但要控制仓位。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

$云从科技(688327)$ 消息面上，公司入选重庆具身智能机器人专家委员会，并受益于算力一体机概念热度，当日板块逆势拉升带动股价突破23元关口。AI终端爆发需配套商业化落地，而公司核心技术人员流失、持续亏损等问题未解。当前高位放量或预示筹码松动，需警惕政策热度退潮后的估值回归风险。

坚定持有，当年看好，依旧如故

数读社 石佳   2月25日晚，百度宣布与欢聚集团达成收购协议，百度以21亿美元（合人民币超152亿元）的价格收购欢聚集团在国内的视频娱乐直播业务YY Live。   这起始于2020年的并购，终于达成了一致，可直播市场格局，以及互联网世界早已物是人非。   百度释放110亿资金，将投入云及AI基础设施   这起并购最终的价格锁定在21亿美元，从双方的结果看，都得到了相对满意的结果。   欢聚集团则在原有的基础上获得了更多的资金。其表示，公司此前于2021年2月已收到约18.6亿美元，今天，公司又收到约2.4亿美元现金对价。   作为并购方，百度也释放了百亿资金。百度发布公告称，之前根据股份购买协议（其后不再有效）存入托管账户的总金额约16亿美元（约合人民币116亿元）已全额退还百度，百度计划将有关释放的资金投资于其云及AI基础设施。   收购消息发出后，百度美股上涨约1.3%收盘，报89.02美元/股；欢聚集团美股开盘大涨逾10%，截至收盘，涨幅有所回落，收盘上涨约4%，报52.08美元/股。   两家公司股价上涨，说明这次落锤，对于双方都是解脱。   历时四年，最终完成降价收购   百度并购YY开始于2020年11月17日。百度宣布与欢聚集团签署最终约束性协议，以约 36 亿美元现金收购欢聚国内视频娱乐直播业务 “YY 直播”，包括但不限于 YY 移动应用、YY.com网站和 YY PC 等。当时预计交易于 2021 年上半年完成。   交易预期将于2021年上半年完成交割，YY直播的产品、技术、团队、主播和公会生态等都会归属于百度。   彼时，李彦宏在电话会中称，百度拥有超3亿日活跃用户，并购YY对于流量变现非常自然。收购YY直播可将庞大的用户基数与

挣了就跑，不贪心！💰 之前被中概狠狠套过，这次宁可少赚也不眼红，安全落袋才是王道！市场永远有机会，但亏进去就得熬日子了。 🚀👀

跑什么跑，总不能一直没有脊梁骨吧

跑什么跑，不可能一直没有脊梁骨吧

中概股的风格其实就不适合长期持有….

懂得都懂，反正我先跑了。

恒生系列指数调整概览生效时间：2025年3月10日调整范围：覆盖 $恒生指数(HSI)$ 、 $恒生国企(159960)$ 、 $恒生科技指数(HSTECH)$ ，直接影响港股通标的范围。权重变化对成分股的影响分析核心逻辑：恒生系列指数对个股权重设有8%上限，近期涨幅较大的龙头股因超限需被动降低权重，导致资金流出压力。 $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $汇丰控股(00005)$ 其他重点个股： $百济神州(ONC)$ 、 $中通快递-W(02057)$ ：纳入国企指数后预计分别吸引8850万、4902万美元被动资金流入。 $东方甄选(01797)$ 、 $众安在线(06060)$ ：剔除科技指数后或面临1.01亿、5079万美元被动抛

涨到4月贸易战有眉目！

多年的经验告诉我们，挣钱了一定要跑

$阿里巴巴(BABA)$ $哔哩哔哩(BILI)$ $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 没回本不可怕，比没回本更可怕的是踏空 ——麦克阿瑟阿里巴巴的财报，最大的超预期是电商的增速。阿里巴巴的电商是中国消费的影子，说明中国的经济开始走出低估，往上爬升。所以中概股群体开始受到资本的重视。这次阿里巴巴的财报意义非凡。

中概股反弹背后的利好因素 经济恢复与政策支持 近期，中概股的强劲反弹主要得益于中国经济的逐步恢复以及政府对外开放政策的推进。这些因素为中概股提供了有力的支撑 1 ​。特别是中央会议对明年经济政策的总体定调，提出了实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场注入了强劲的动力 2 ​。 外资流入与市场信心提升 外资机构对中国资产的前景持乐观态度，纷纷调整投资策略，加大对中国资产的配置。这些外资的流入不仅为中国市场提供了更多的资金支持，也进一步推动了中国资产的上涨 2 ​。纳斯达克中国金龙指数的显著涨幅反映了投资者对中概股未来前景的乐观预期 2 ​。 行业特定因素 科技与互联网行业的管制放松 政府对科技与互联网行业的管制有所放松，使得市场开始重新评估相关企业的盈利能力和未来发展潜力。这种政策上的宽松无疑为中概股注入了新的活力 2 ​。 电动车和无现金交易的趋势 随着全球经济的逐步复苏，尤其是电动车和无现金交易成为趋势，相关中概股如蔚来汽车、小鹏汽车等表现不俗，涨幅显著 2 ​。 全球市场影响 全球市场的变化也会直接影响中概股的表现。例如，美国利率政策的变化和经济数据的发布，都会对中概股的资金流动产生影响 1 ​。 投资者情绪与市场预期 投资者对中概股的前景表达了乐观态度，部分分析师指出，全球经济复苏的预期也在一定程度上促进了资本流入中概股市场 1 ​。然而，投资者也应关注市场波动和可能的政策变化，以便及时调整投资策略，合理管理风险，抓住机遇 1 ​。 综上所述，中概股的反弹背后有多重利好因素共同作用，包括经济恢复、政策支持、外资流入、行业特定发展以及全球市场的影响。投资者在享受这一波上涨趋势的同时，也需保持谨慎，密切关注市场动态和政策变化。

$中国互联(164906)$ 为啥今天中概互联是负的啊？！👿👿👿 我都不敢想，曾经的丐帮五袋长老终于盈利了，昨天阿里还大涨，为啥今天我收益是负的？我还期待来个大肉呢[笑哭][笑哭]

全球智驾芯片公司的表现开始出现显著分化。 日前，海外自动驾驶芯片巨头Mobileye公布了其年度业绩。数据显示，2024年Mobileye收入为17亿美元，同比下降20%；净亏损高达30.9亿美元，远大于去年同期2,700万美元的亏损额，业绩表现难言乐观。 紧接着，中国“智能汽车计算芯片第一股”黑芝麻智能（2533.HK）发布了上市后的首份年度业绩预告。 黑芝麻智能展现出截然不同的发展态势：业绩预告显示，在充满挑战的市场环境下，黑芝麻智能仍实现了大幅扭亏，预计2024年权益持有人应占利润净额不低于1亿元人民币，而去年同期亏损额高达48.55亿元人民币。 一、从量产突破到加速成长 科技公司的成长轨迹往往遵循"高投入-规模化-业绩爆发"的独特路径。 黑芝麻智能的业绩突破印证了这一规律：2021-2023年收入从6050万元跃升至3.12亿元，复合增长率高达127%；2024年收入在较高基数下仍保持44%-60%的强劲增长，预计收入达4.5-5亿元。与此同时，公司的利润表快速改善，预计2024年权益持有人应占利润净额不低于1亿元人民币。 公司财务表现的提升主要得益于规模效应的释放：随着量产规模的扩大，公司运营效率得到显著提升。 更具体地拆解，黑芝麻智能通过三重驱动力释放规模效应： 1、量产规模化打开增长空间 公司的华山A1000家族芯片已进入全面量产阶段，成功搭载于领克07EM-P、领克08EM-P、东风奕派eπ007、eπ008等多款热门车型。2025年，该芯片再获一汽平台定点，首次实现燃油车型搭载，完成"油电全适配"的战略布局。 这种从单一品牌到多品牌、从单一车型到多车型、从新能源到传统燃油车的渗透路径，为出货量持续增长提供了坚实支撑。 2、产品创新拓展市场边界 公司在产品矩阵上持续发力，搭载武当C1296与C1236芯片的车型预计于2025年量产。C1296成为行业首颗支持

网易有道刚发了Q4和全年财报，整体跟我之前预期的差不多，利润方面略超预期。 说下网易有道最近热点和中长期看法 2024年财务上核心主题是“盈利”，几个核心数据： • Q4经营利润：8420万元人民币，同比增长10.3%； • 经营性现金流入：1.6亿元； • 全年净收入：56.3亿元，同比增长4.4%； • 全年经营利润：1.5亿元，首次实现全年盈利； • 经营性现金净流出：同比大幅收窄84.5%。 有道是去年Q4首次实现经营转正，今年盈利算超出市场预期。 简单说下具体业务情况： 学习服务里数字内容、领世这些搞聚焦不说了，硬件方面词典笔爆款硬件破了1000万也讲过。 这里提一下我比较关心的AI订阅，Q4继续保持高增速，连续八个季度同比增长超50%，全年超2亿，同比增长超过130%。 这个是AI时代最典型的商业模式，直接关系到公司所有AI投入的产出。目前有道产品矩阵里词典和Web、Hi Echo、iRecord、LectMate、外加小P这6个，都属于垂类赛道TOP3的产品，AI订阅习惯养成属于长期饭票。 另外广告，没记错的话，Q3之前广告业务也是连续8个季度同比50%左右的增长，这个Q增速下来了，净收入4.8亿，同比高基数情况下有1.6%增长，毛利率34.2%。 整体规模维持在5亿上下，如果看大盘的话，2024年广告市场整体同比上涨1.6%（CTR媒介智讯Ad Cube广告数据库），巧了。 话说这两年互联网广告都是下滑严重，除了拼多多、快手、B站等几个传统流量平台广告业务保持了双位数增长，其他互联网媒体的存量博弈非常激烈。 广告狂奔势头降下来了，这个节点上有必要再去谈一谈，未来增长与潜力在哪。 一、有道广告如何成为盈利黑马：从“

本轮行情最核心的主线，毫无疑问是以ds为钥匙，开启的AI科技企业重估，以及新版BAT炸裂资本开支推动产业链起飞，算力侧核心为国产链方向，应用侧核心为云和软件方向。但由于加入AI科技轮动的细分板块越来越多，眼花缭乱的小表格和核心股和量化爆头，愈发凸显了ETF类做简单题的必要性。 云可以理解为推理时代的算力，阿里巴巴本期财报capex预期为154.6亿人民币，但实际支出达到了313.7亿人民币，对应25年capex1200-1500亿规模，大幅超出市场1080亿的预期，阿里称未来三年集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和。A的加码意味着新版BAT等AI科技企业都会同等量度的加码以保持科技竞争力。 $云ETF(159890)$ DeepSeek含量超4成，算力占比约50%，云化应用占比约50%。十大重仓来看，包含了应用、服务器、算力硬件等核心企业，与头部AI科技企业capex方向完美重叠，并在“云计算”的框架下进行了分散配置，视为本轮行情的核心行业指数。如果基于行情风格变化，想更偏应用侧的话，可以储备一个 $软件龙头(159899)$ ，DeepSeek含量同样超4成，涵盖了AI落地应用侧的几个主流行业的龙头股以及AI铲子股。 anyway，聚焦AI科技，是民营企业会议最显著的方向指引，海外环境短暂的回暖升温也为中国全力发展“AI+”提供了黄金窗口期。

1/4仓长期持有，1/2仓做官网，1/4以防万一。主打一个