社区

Replying to @谦虚谨慎不骄不躁:你比华尔街懂😂 是不是听了ds 就觉得英伟达就不值钱了 你想知道英伟达除了cuda 还有啥么 直接在官网上搜不是更快 ，英伟达撑得起这个价值， 比如你自动驾驶训练用不用英伟达的？ 现实中cuda 有其他替代品吗？ 机器人市场要不要显卡？游戏开发要不要？ 挖矿服务器要不要？ 设计仿真 粒子加速计算 要不要，个人电脑玩游戏你要不要英伟达的？ amd？ 你跑跑看 就知道有多累了 图形显卡的专利护城河 厚的很//@谦虚谨慎不骄不躁:在2000年以后，整个产业链的价值中心就一直在向软件转移，比如从英特尔向微软、甲骨文转移，在从软件逐渐转移到服务，比如谷歌、META、奈飞等。 英伟达，一个硬件公司突然值这么多钱，这是个很怪异的事情。不符合向价值向软件转移的大趋势。所以，未来三年英伟达跌90%是很有可能的。

你比华尔街懂😂 是不是听了ds 就觉得英伟达就不值钱了 你想知道英伟达除了cuda 还有啥么 直接在官网上搜不是更快 ，英伟达撑得起这个价值， 比如你自动驾驶训练用不用英伟达的？ 现实中cuda 有其他替代品吗？ 机器人市场要不要显卡？游戏开发要不要？ 挖矿服务器要不要？ 设计仿真 粒子加速计算 要不要，个人电脑玩游戏你要不要英伟达的？ amd？ 你跑跑看 就知道有多累了 图形显卡的专利护城河 厚的很

英伟达谨慎对待自动驾驶技术 认为2030年前难以普及   和特斯拉的乐观预期不同，近日英伟达高管表达了对自动驾驶技术的商业化前景的谨慎态度，认为在2030年前难以普及。  英伟达汽车业务副总裁阿里.卡尼(Ali Kani)近日表示，完全自动驾驶汽车在2030年前不太可能在公共道路上全面投入使用。尽管目前部分汽车已经在特定受控环境下实现了有限的自动驾驶功能，但要实现真正的自动驾驶，仍需在计算能力和技术上取得进一步突破。  他还强调，自动驾驶技术的发展需要谨慎推进。他指出，如果一家公司犯了一个错误，整个行业可能会倒退几年。因此，必须以最负责任的方式行事，确保技术的安全性。  个人认为英伟达的谨慎态度是可取的，毕竟汽车安全是第一位的。大家认为呢？ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$

虎友，你好！本周中概股上市公司密集披露财报，同时备受瞩目的“股王”英伟达将于周三盘后发布业绩。投资者该如何合理布局呢？一、英伟达是否能再超预期？本周三盘后英伟达将公布第三季度业绩，这次英伟达的故事该怎么讲？最大的可能性是从Blackwell GPU上下手。但是过高的估值，已经让很多分析师和交易员对于英伟达是否能继续上涨充满了怀疑。看空的分析师认为，Blackwell GPU 激发了市场的强烈兴奋，这些新芯片可能成为 $英伟达(NVDA)$ 的新超级产品，加速公司进入下一轮增长，因为这家加州公司目前仍然继续主导 AI GPU 行业。尽管他们的主导地位不可否认，但仍然看跌。投资者对 Blackwell's 的预期仍然过于乐观，这意味着从估值角度来看，股价存在风险。看多的分析师认为，从其客户的资本支出来看，英伟达仍然具备长期上行可能。Nvidia 盈利将超预期的主要原因是其最大客户仍在大力投资 AI 基础设施。至少有一位客户暗示，第四季度的支出将大幅增加。谷歌在第三季度财报电话会议上表示，第四季度的资本支出可能与第三季度持平，并将“服务器和数据中心”描述为主要成本来源。该公司还表示，NVDA 显卡将成为支出的一部分。微软预计资本支出将继续增长，其中大部分与 Azure 有关（该部门为客户提供基于 NVDA 的服务器访问权限）。根据晨星的报告，预计这笔资本支出中有一半将与服务器有关。亚马逊预计 2024 年资本支出将达到750 亿美元，其中绝大部分与 AWS 有关。Meta Platforms 预计今年的资本支出为 380 亿美元至 400 亿美元，这意味着第四季度的资本支出至少为 150 亿美元。现在，亚马逊、微软和谷歌的预期资本支出环比增长与 Nvidia 的预期收入增长大致一致。如果假设除 Met

文远知行在纳斯达克上市 首日大涨并熔断   最近，Robotaxi的关注热度高居不下。自动驾驶企业文远知行就在一片火热气氛中，正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“WRD”，成为全球Robotaxi第一股。 文远知行的首次公开募股（IPO）发行价为15.5美元/股，对应市值达到53亿美元，约合人民币380亿元。此次IPO包括1.194亿美元的公开募股和3.205亿美元的私募，发行650万股美国存托股票（ADS）。 上市首日，文远知行股价一度大涨27%，触发两次熔断，最终收盘价为16.55美元，涨幅6.77%，总市值达到44.91亿美元。 文远知行一向很得资本市场青睐。成立7年时间已完成10轮融资，累计融资超过10亿美元，吸引了包括广汽、英伟达、博世等产业方，以及启明创投、IDG资本、基石资本等国内顶级创投机构的投资。 上市迎来开门红，文远知行后续发展潜力值得期待。如今，Robotaxi在多个城市试点以及车路云一体化受到政策大力支持，多家机构及分析师认为自动驾驶即将迎来新阶段。 $文远知行(WRD)$

【仅供香港投资者参考】半导体行业在云端算力需求激增和存储价格上涨的推动下，正温和复苏，未来有望受益于端侧AI发展和国产替代进程，期待中国半导体行业表现更佳。 - 了解Global X 中国半导体ETF (3191) $GX中国半导(03191)$ 及风险披露详情：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/global-x-china-semiconductor-etf/ - 本资料仅供香港投资者使用。本资料并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。投资于相关股票ETF可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、被动/主动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派之风险。 投资者应参阅本基金的基金说明书所载的详情，包括风险因素。基金是否派息乃由管理人考虑多项因素及其自身分派政策后酌情决定。无法保证基金的派息率与相关指数相同。投资者应参阅基金的基金说明书所载的详情，包括风险因素。发行者: 未来资产环球投资 (香港) 有限公司。本资料并未经香港证监会审阅。

鲍威尔讲话怎么了？ 挺鸽的啊

鸽王不鸽？

$英伟达(NVDA)$  132，预计

$英伟达(NVDA)$ 完全无视22:00鲍威尔的讲话，明知道有风险还暴力拉升，这不奇怪吗？？

$英伟达(NVDA)$ 空头此时的表情是这样的[贱笑][贱笑]

$英伟达(NVDA)$  120吧

$英伟达(NVDA)$   坚持看多

涨跌纷纭——一周大科技表现科技股在本周前四天仍然表现稳定，继上周的恐慌抛售后连续反弹。尽管在美联储官员放风不及市场预期鸽派，降息预期有所回落的情景下，市场也没有放弃进一步的降息预期。另外，现金流充裕的公司在财报过后仍有大量的回购额度支撑股价至8月23日收盘，过去一周大科技公司表现不一，但都波动不大。其中 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.55%， $英伟达(NVDA)$ +0.72%，而 $苹果(AAPL)$ -0.08%， $亚马逊(AMZN)$ -0.82%, $Meta Platforms(META)$ -1.00%， $微软(MSFT)$ -1.30%，TSLA-1.63%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点巴菲特走后，谁是苹果最大支撑？13F公布后，巴菲特对AAPL的大减仓给市场带来新的风向之后，科技股目前最大的买家，可能就是公司本身（的回购）。自Apple将回购额度提升至1100亿美元的新高之后，第三财季单季就回购了260亿美元的股票，相当于一整家达美航空的市值。但尽管如此，Apple今年的EBITDA仍然可能超过1300亿美元，远远超过目前回购额度综合。虽然这两年你的资本支出

醒醒

$英伟达(NVDA)$  小日子要加息，黑色星期五了

$英伟达(NVDA)$  感谢主力把价格打下来

$英伟达(NVDA)$  你们快点买起来

$英伟达(NVDA)$  除了达神，其他都是亏的，唉

同样的图，看过好几次了，前有特斯拉140，后有英伟达99 $英伟达(NVDA)$ [哟哟]

Replying to @谦虚谨慎不骄不躁:你比华尔街懂😂 是不是听了ds 就觉得英伟达就不值钱了 你想知道英伟达除了cuda 还有啥么 直接在官网上搜不是更快 ，英伟达撑得起这个价值， 比如你自动驾驶训练用不用英伟达的？ 现实中cuda 有其他替代品吗？ 机器人市场要不要显卡？游戏开发要不要？ 挖矿服务器要不要？ 设计仿真 粒子加速计算 要不要，个人电脑玩游戏你要不要英伟达的？ amd？ 你跑跑看 就知道有多累了 图形显卡的专利护城河 厚的很//@谦虚谨慎不骄不躁:在2000年以后，整个产业链的价值中心就一直在向软件转移，比如从英特尔向微软、甲骨文转移，在从软件逐渐转移到服务，比如谷歌、META、奈飞等。 英伟达，一个硬件公司突然值这么多钱，这是个很怪异的事情。不符合向价值向软件转移的大趋势。所以，未来三年英伟达跌90%是很有可能的。

你比华尔街懂😂 是不是听了ds 就觉得英伟达就不值钱了 你想知道英伟达除了cuda 还有啥么 直接在官网上搜不是更快 ，英伟达撑得起这个价值， 比如你自动驾驶训练用不用英伟达的？ 现实中cuda 有其他替代品吗？ 机器人市场要不要显卡？游戏开发要不要？ 挖矿服务器要不要？ 设计仿真 粒子加速计算 要不要，个人电脑玩游戏你要不要英伟达的？ amd？ 你跑跑看 就知道有多累了 图形显卡的专利护城河 厚的很

英伟达谨慎对待自动驾驶技术 认为2030年前难以普及   和特斯拉的乐观预期不同，近日英伟达高管表达了对自动驾驶技术的商业化前景的谨慎态度，认为在2030年前难以普及。  英伟达汽车业务副总裁阿里.卡尼(Ali Kani)近日表示，完全自动驾驶汽车在2030年前不太可能在公共道路上全面投入使用。尽管目前部分汽车已经在特定受控环境下实现了有限的自动驾驶功能，但要实现真正的自动驾驶，仍需在计算能力和技术上取得进一步突破。  他还强调，自动驾驶技术的发展需要谨慎推进。他指出，如果一家公司犯了一个错误，整个行业可能会倒退几年。因此，必须以最负责任的方式行事，确保技术的安全性。  个人认为英伟达的谨慎态度是可取的，毕竟汽车安全是第一位的。大家认为呢？ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$

虎友，你好！本周中概股上市公司密集披露财报，同时备受瞩目的“股王”英伟达将于周三盘后发布业绩。投资者该如何合理布局呢？一、英伟达是否能再超预期？本周三盘后英伟达将公布第三季度业绩，这次英伟达的故事该怎么讲？最大的可能性是从Blackwell GPU上下手。但是过高的估值，已经让很多分析师和交易员对于英伟达是否能继续上涨充满了怀疑。看空的分析师认为，Blackwell GPU 激发了市场的强烈兴奋，这些新芯片可能成为 $英伟达(NVDA)$ 的新超级产品，加速公司进入下一轮增长，因为这家加州公司目前仍然继续主导 AI GPU 行业。尽管他们的主导地位不可否认，但仍然看跌。投资者对 Blackwell's 的预期仍然过于乐观，这意味着从估值角度来看，股价存在风险。看多的分析师认为，从其客户的资本支出来看，英伟达仍然具备长期上行可能。Nvidia 盈利将超预期的主要原因是其最大客户仍在大力投资 AI 基础设施。至少有一位客户暗示，第四季度的支出将大幅增加。谷歌在第三季度财报电话会议上表示，第四季度的资本支出可能与第三季度持平，并将“服务器和数据中心”描述为主要成本来源。该公司还表示，NVDA 显卡将成为支出的一部分。微软预计资本支出将继续增长，其中大部分与 Azure 有关（该部门为客户提供基于 NVDA 的服务器访问权限）。根据晨星的报告，预计这笔资本支出中有一半将与服务器有关。亚马逊预计 2024 年资本支出将达到750 亿美元，其中绝大部分与 AWS 有关。Meta Platforms 预计今年的资本支出为 380 亿美元至 400 亿美元，这意味着第四季度的资本支出至少为 150 亿美元。现在，亚马逊、微软和谷歌的预期资本支出环比增长与 Nvidia 的预期收入增长大致一致。如果假设除 Met

文远知行在纳斯达克上市 首日大涨并熔断   最近，Robotaxi的关注热度高居不下。自动驾驶企业文远知行就在一片火热气氛中，正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“WRD”，成为全球Robotaxi第一股。 文远知行的首次公开募股（IPO）发行价为15.5美元/股，对应市值达到53亿美元，约合人民币380亿元。此次IPO包括1.194亿美元的公开募股和3.205亿美元的私募，发行650万股美国存托股票（ADS）。 上市首日，文远知行股价一度大涨27%，触发两次熔断，最终收盘价为16.55美元，涨幅6.77%，总市值达到44.91亿美元。 文远知行一向很得资本市场青睐。成立7年时间已完成10轮融资，累计融资超过10亿美元，吸引了包括广汽、英伟达、博世等产业方，以及启明创投、IDG资本、基石资本等国内顶级创投机构的投资。 上市迎来开门红，文远知行后续发展潜力值得期待。如今，Robotaxi在多个城市试点以及车路云一体化受到政策大力支持，多家机构及分析师认为自动驾驶即将迎来新阶段。 $文远知行(WRD)$

【仅供香港投资者参考】半导体行业在云端算力需求激增和存储价格上涨的推动下，正温和复苏，未来有望受益于端侧AI发展和国产替代进程，期待中国半导体行业表现更佳。 - 了解Global X 中国半导体ETF (3191) $GX中国半导(03191)$ 及风险披露详情：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/global-x-china-semiconductor-etf/ - 本资料仅供香港投资者使用。本资料并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。投资于相关股票ETF可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、被动/主动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派之风险。 投资者应参阅本基金的基金说明书所载的详情，包括风险因素。基金是否派息乃由管理人考虑多项因素及其自身分派政策后酌情决定。无法保证基金的派息率与相关指数相同。投资者应参阅基金的基金说明书所载的详情，包括风险因素。发行者: 未来资产环球投资 (香港) 有限公司。本资料并未经香港证监会审阅。

本篇研究是拾象团队过去半年关于 AI 投资的思考总结，既包括 AI/LLM 前沿趋势追踪，也有对二级市场 AI 板块投资主线和关键公司的分析，我们希望在一二级融合的视角下，为市场输出更全局的 AI 投资参考。本研究总结了拾象团队对AI投资的半年思考，涵盖前沿趋势和二级市场AI板块分析。我们旨在提供全面的AI投资视角。一级市场方面，AI创业公司颠覆巨头的能力有限，往往为大公司提供创新样本，价值多被大公司捕获。二级市场上，AI正成为科技股增长的驱动力。例如，Mag 7公司均有AI布局，特别是英伟达，其股价2023年显著超越S&P 500和Nasdaq 100。拾象推出的AGIX指数ETF $KraneShares Artificial Intelligence and Technology ETF(AGIX)$ 因追踪AI受益公司表现优异。AGI的潜力巨大，类比Apple自2008年iPhone发布以来股价的巨大增长。我们认为，科技革命带来的长期投资回报难以预测，这也是我们看好英伟达市值将达5万亿美元的原因之一。文章还详细分析了英伟达的增长路径。在二级投资中，拾象聚焦5大AI投资主线：算力、云基础设施、端侧、互联与软件，并对AGIX指数中的英伟达、Amazon、Apple、博通及Servicenow等重要公司进行了基本面梳理。01. 如何在二级市场捕获 AI Alpha？当一个大的科技革命到来的时候，长期的投资回报是非常可观的：iPhone 在 2008 年上市，Apple 当年的股价从 8 美元涨到了 10 美元，16 年过去后，Apple 现在的股价在 230～240 美元之间。16 年的时间里，Apple 公司的股价涨了 15～16 倍。考虑到我们现在其实还处于 AI 革命的早期，所以

各位虎友们好，本周要与我们分享的虎友是 @K.S. 。作为注重长期胜率的投资者，她会偏向高胜率的品种并加上杠杆操作，即使是在市场不景气的情况下，依然能保持147.8%的收益率[财迷]。在8月5日黑色星期一那天，她准确预判纳指将继续下跌，果断开空单，轻松获利一千多刀[美金]！她在今年6月敏锐地察觉到市场涨势过猛，降息预期过于乐观，于是果断卖出，成功在大跌前的高点逃顶[强]！此外，她还在6月底以136.45的高价卖出 $英伟达(NVDA)$ ，完美避开了后续的回调[666]。近期，她持有纳指期货多头和美债收益率期货空头，认为美股在基本面上经过一轮大跌后风险已部分释放，技术面上多头力量显著增强。她计划未来逐步加仓 $英伟达(NVDA)$ 和 $苹果(AAPL)$ ，继续看多美股的长期走势。来吧虎友们，让我们一起来听听她的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的][你懂的]Q：请简单自我介绍一下年龄30+，职业互联网金融。昵称KS是凯恩斯和萨缪尔森的前两个名字的首字母，因为比较敬仰和认同这两个经济学家。个人闪光点大概是纯靠自学完成了转行，学历是法学本科，后面去做市场营销。兴趣很多，除了经济金融政治历史相关阅读外，滑雪、羽毛球、撸铁、听播客都是花时间比较多的兴趣爱好Q：有点好奇您是如何纯靠自学完成的转行呢？当时为什么想要转行呢？一开始转行只是想进互联网公司，但没有什么相关经验。互联网金融招人很多，我有一些帮朋友做内容营销的经验，就进去了，慢慢就接触了这

在8.5日黑色星期一， $英伟达(NVDA)$ 跌到90.69后[看跌]，股价终于开启了绝地反击的模式[举爪]！在过去四个交易日里，英伟达累计涨约17%，当前股价再度回到116美元。然而，市场对英伟达的担忧并未消散。包括老黄的减持、AI变现能力的质疑，以及芯片领域护城河遭受挑战等阴霾，仍然笼罩在公司前景之上。英伟达即将于8.28日发布财报。那么当前我们应该要如何操作，是趁低入场还是趁涨跑路？财报后的英伟达能否重返140的前高点？还是会被财报痛击，直接70见？以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的]当下如何操作? @穷鬼搬砖头 1 很好的突破了下跌通道，改变了形态。2 小时线冲的过高，和日线有些背离，看样子这几天会有一次回踩上车的好机会，回踩的位置应该接近于今天的开盘位，或者昨天的收盘位，去踩一下支持通道，盲猜应该在周三周四左右。3 做中线，但又急不可耐的，直接上车也可以，但不要被波动一甩就甩下来。4 这回如果按目前的形式涨下去，技术形态上这根上涨通道会很急很陡峭，可能在月末就收复130的位置，类似5月份财报后的上涨形态，这一点需要通过回踩的情况来确认。这是个好坏参半的事情，坏处是过于狭窄的上涨通道稍微有点负面消息就波动很大，而且上限可能就锁定在之前高点140附近，把时间去对上FOMC，让人持有仓位在高位面对加息消息去做抉择。 @explore 看看能不能突破MA30，MA60，这是目前最关键的点位。

涨跌纷纭——一周大科技表现自上周的恐怕抛售后，美股大盘强势地连续反弹， $纳斯达克(.IXIC)$ 也收复了8月以来的失地，部分科技股也再次接近新高。CPI数据如预期般下降，给联储铺平降息路。量化主导的市场再次进入建仓节奏， $标普500波动率指数(VIX)$ 连创新低。一般来说，如果市场进入连续的买盘，那叠加效应会使得市场加速回暖。至8月15日收盘，过去一周大科技公司系数反弹。表现最好的是 $特斯拉(TSLA)$ +6.34%, 其次是 $亚马逊(AMZN)$ +4.4%, $英伟达(NVDA)$ +4.05%, $Meta Platforms(META)$ +2.01%， $苹果(AAPL)$ +1.35%, $微软(MSFT)$ +1.18%, $谷歌A(GOOGL)$ +0.58%影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点对冲基金Q2就对大科技有分歧？本周13F集中发布，机构的Q2仓位一览无余。由于行情转向是自7月开始，因此6月依然是机构集中持仓的高峰

综述：   本周标普 500 指数 下跌 2.06%，我的实盘净值 下跌 2.13%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 12.09%，2024 年内我的实盘净值 上涨 5.24%（年初净值为1.26，本周净值1.32）。 交易：   无无   持仓：   苹果 19.0%，微软 15.5%，谷歌 11.8%，英伟达 4.6%，巴西石油13.5%，TLT 17.5%，大饼ETF 14.5%，爱马仕 3.5%，现金/其他 0%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   本周美股大幅回撤，除了TLT和苹果是红的，其他的跌幅基本都超过1%了，这种系统性下跌当然不是某只个股造成的，而是美国就业数据不好，衰退的鬼故事又来了，为此，中文互联网上开始大规模拽一个洋词：萨姆法则。   说人话就是美国失业率达到某个值，要衰退了，美股完犊子了。   然后他们会补上一句：这些钱会到A股来，带来A股暴涨。   对此，我只问一个问题：你知道中国失业率是多少吗？   投资切勿立场先行，要用数据说话。 美国当然可能衰退，也不是第一次衰退了，过去已经发生过10+次了，也不是今天才预测到美国可能衰退，衰退预期从去年就开始炒作，只是美股一直涨，这事也就没下文了，只有个别“美国数据造假”的声音时不时冒一下。   如今美股跌了点（也就高位回落10%），鬼故事又全回来了，这时候疯狂制造恐慌的，我只想问一句：那你早干嘛去了？   去年10月TLT只有80块的时候，我写《十年不遇的好机会，确定性极高》推荐买入TLT时，你跟了吗？最近TLT涨得不错，很多从未谈过TLT的人突然开始聊它有多好多好了，画面真是滑稽。  

抓住主要矛盾才不会乱。   近期市场暴涨暴跌，原因不外乎这几个：AI革命泡沫是否破裂，美国经济是否陷入衰退，美联储降息前景，日央行加息前景，套利交易出逃等，这几个因素叠加和预期过度打满后的大逆转引起了最近的暴涨暴跌。那么，到底谁是最后主宰市场的因素呢？笔者试简单讨论。   实际上，不妨先复盘权益类资产在2022年底以来整体反弹的的推动力，叙事从美国通胀见顶，美联储停止加息，经济软着陆到AI推动第四次科技革命，美联储宽松预期等，整体的推动逻辑有所变化，当然日元套利交易涌入也一定程度上带动各类资产反弹，不过目前来看这也是次要因素，只是好巧不巧和其他几个因素叠加，日央行加息15bp是引爆崩盘的引线，当然解铃还须系铃人，日央行副行长安抚市场后市场明显买账并且反弹，日经，日本国债等资产领涨，美股美元也上扬，日元下跌，不过整体幅度有限，美元兑日元尚未触碰150关口，日经指数和前高也差得远。笔者这里提出一种看法，即日元上涨不仅有空杀空，还有一定程度上的多杀空，多推多：即日元自身也有避险属性，而在黄金被抛售的情况下，资金涌入日元和美债，形成的正反馈进一步推动日元升值和美债收益率下行，客观上又使得美日利差收窄，又推动日元升值，这时候能让日元扭转跌势的不外乎多日元空美元的平仓，以及技术上的超买，还有美国强经济数据的助推了，就周一来看，这几个条件都符合，而随着预期的改善日央行投降，日元抹去本周所有涨幅，可以说，日元，套利交易等因素可能是杠杆破裂，资金逃离的助推器，但本身也是游戏的一环，属于背锅侠，中间商，但非根本因素，是跟随市场波动，偶尔影响市场，但不多，当然，没人会同期这个背锅侠，甚至我们都在激烈讨论：日央行这时候加息到底有什么依据？如果是对经济和通胀有信心，没有数据支撑，如果是为了汇率早就该动手，且汇率已经有所回暖，现在加息是为了进一步维稳汇率，趁机补空头一刀吗？但不管怎

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg，2024/08/5-2024/08/11, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.美日央行紧急“安抚情绪”，市场依旧如履薄冰，衰退情绪还会持续多久？ 近期，面对剧烈震荡的资本市场和濒临失控的踩踏情绪，美联储和日本央行纷纷出面喊话放鸽安抚市场。其中，日本央行副行长甚至直接表示“鉴于国内外金融和资本市场极其动荡，央行需要暂时维持现行的宽松政策”。这种几乎是认输投降的发言，在一定程度上安抚了岌岌可危的市场情绪。 一方面，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的公开报告数据显示，投机交易者的日元净空头头寸已经从150亿美元下降至10亿美元。对此，高盛推测大约90%的日元套利交易已经平仓。这个数字可能不精确，但只要美国经济不发生重大衰退风险，日元套利交易的影响并不用过分担忧。 另一方面，上周美国服务业PMI和初次领取失业金人数均好于预期，稍微缓解了市场对衰退的担忧，股价也逐渐走稳。而且，经过一周左右的消化，市场也正在恢复理性，对9月降息的预期也恢复到了25个基点。这些都与我们上周的观点一致，目前没有充分证据支撑美国即将进入衰退，而市场走出紧张情绪也还需要时间消化。 数据来源：CFTC, Haver Analytics, Goldman Sachs Global Investment Research, 老虎证券整理 2.设计缺陷、延期出货，英伟达芯片要翻车了吗？还能期待月底的财报吗？ 近期，关于英伟达 $英伟达(NVDA)$ 新一代Blackwell芯片“翻车”的消息铺天盖地，有说芯片设计存在缺陷，也有说Blackwell出货延迟。经过全球媒体和金融机构的宣传渲染，AI板块已经被市场打出了不小的回撤。 首先，传闻英伟达最最最基础的b10

原创发布 | 乐风资本 一、美股 整体上来看，七月份美股整体市场走势表现为在波动中上升。三大股指中，7月道指累计上涨4.41％，标普500指数累计上涨1.13％，纳斯达克指数或许是受各大型科技公司季度财报的影响，以及上半年涨幅达到高位后的冷静回调，则出现-0.75％的微跌。 据乐风资本不完全统计，7月全球有15家企业以传统IPO方式成功登陆美股市场，合计募资64.74亿美元。一个月来，美股市场月总成交金额约13亿美元，保持较高流动性。 目前，2024年至今截至7月31日，共有92家企业在美国IPO上市，另有36家SPAC（特殊目的收购公司）/通过合并上市的企业完成上市。 从上市表现来看，七月美股IPO新股约有66％首日收涨，整体表现良好；从募资规模来看，七月份的美股募资规模如下： 1000万美元以下的6家； 1000万以上3000万以下的2家； 一亿美元以上五亿美元以下5家； 五亿美元以上2家。 值得指出的是，七月份出现了一个募资额高达44亿美元的项目，为7月25日登陆纳斯达克的冷链物流巨头Lineage $Lineage(LINE)$ ，其首日募资总额超过44亿美元。在此之前，今年IPO融资首位是募资13.65亿美元的亚玛芬，而Lineage刷新今年的高点，创下了2022年12月以来的美国最高融资记录，以断层式的体量规模成为今年以来的美股最大IPO。 除了Lineage，七月份美国资本市场新上市的其他中大型新股均表现瞩目，月度1亿美元以上的募资项目数量占比达46％，中大型IPO项目频现且基本实现大涨，首日平均涨幅9.07％，良好的表现大大提振了市场热情。在大中型IPO的引领下，美股信心持续回升。 中概股方面，随着国内资本市场准入标准收紧，越来越多的内地企业在政策支持和鼓励下考虑境外上市。7月份

作者：适道AI组 编辑：Rika 图片 英伟达最近摊上事了，而且是大事。 一是“外患”，由于“小动作”不断，公司正面临美国司法部的反垄断调查。 二是“内忧”，由于产品设计失误，新款Blackwell芯片出货时间将推迟三个月。 上周，英伟达股价上演过山车——周二，重挫7%；周三，飙升近13%；周四，收跌近7%；周五，盘中跌幅达7%。甚至看波动性，英伟达已经超过了比特币。其30天期权隐含波动率最近从48%飙升至71%，而比特币DVOL指数则从68%下降至49%。 知名对冲基金Elliott告诉投资者：英伟达正处于“泡沫”之中，AI技术也被过度炒作了。该机构称，英伟达最大的客户们在开发自己的芯片，并怀疑巨头们是否会继续大量购买英伟达的GPU。泡沫何时破裂？Elliott认为，如果英伟达财报数字不佳，破裂可能就会发生。 不可否认，英伟达正在进入“多事之秋”，但距离“四面楚歌”，尚且为时过早。 1.监管专打英伟达“七寸”，稳准但不狠 7月初，法国打响英伟达反垄断第一枪。随后几周，英伟达也被美国司法部盯上了。 The Information报道，美国司法部调查员到英伟达的“对手们”、“客户们”家里跑了个遍，收集大家的指控。 指控一：英伟达威胁客户。当你买了AMD芯片，英伟达可能会对你加价，甚至还会减少原本承诺的GPU出货量。 指控二：英伟达强行配货网线、机架。大苦主有：微软、谷歌、亚马逊........ 曾经，为拿到优先出货权，微软咬牙买了英伟达的网线，到2023年初算账时发现，给英伟达交的钱，有1/3都花给了这些“边缘”产品。据悉，英伟达网线销售额增长了三倍以上，达到32亿美元，占其数据中心总收入的14%。 如今，英伟达副总裁Andrew Bell还放话：“谁买架子，谁能优先获得GB200。” 微软在“扯皮”数周后躲过一劫；而亚马逊和Google都迫于淫威，已经答应了。 指控三：英伟

涨跌纷纭——一周大科技表现科技股在本周前四天仍然表现稳定，继上周的恐慌抛售后连续反弹。尽管在美联储官员放风不及市场预期鸽派，降息预期有所回落的情景下，市场也没有放弃进一步的降息预期。另外，现金流充裕的公司在财报过后仍有大量的回购额度支撑股价至8月23日收盘，过去一周大科技公司表现不一，但都波动不大。其中 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.55%， $英伟达(NVDA)$ +0.72%，而 $苹果(AAPL)$ -0.08%， $亚马逊(AMZN)$ -0.82%, $Meta Platforms(META)$ -1.00%， $微软(MSFT)$ -1.30%，TSLA-1.63%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点巴菲特走后，谁是苹果最大支撑？13F公布后，巴菲特对AAPL的大减仓给市场带来新的风向之后，科技股目前最大的买家，可能就是公司本身（的回购）。自Apple将回购额度提升至1100亿美元的新高之后，第三财季单季就回购了260亿美元的股票，相当于一整家达美航空的市值。但尽管如此，Apple今年的EBITDA仍然可能超过1300亿美元，远远超过目前回购额度综合。虽然这两年你的资本支出

在波澜壮阔的浪潮中，科技股最耀眼的明星英伟达（NVDA）被蒙上了一层阴影。从内部人员的大规模股票出售，到市场对其股价的热烈讨论，再到美银证券的坚定看多，英伟达正站在一个十字路口，其未来的走向牵动着无数投资者的心。 内部交易引发市场关注 据最近一次SEC提交的文件显示，英伟达内部人员出售了总价值高达24,609,476美元的股票。这一消息迅速在市场上引发轩然大波，投资者纷纷猜测这是否意味着公司内部对未来发展信心不足。尤其是董事黄仁勋（Huang, Jen-Hsun）在短时间内多次大规模卖出股票，更是加剧了市场的担忧情绪。 内部交易的原因往往复杂多样，除了信心因素外，还可能涉及个人财务规划、税务筹划等多种原因。因此不能仅凭内部交易就断定英伟达的未来前景黯淡。但不可否认的是，这一事件确实对市场信心造成了一定冲击，导致英伟达股价在短时间内出现大幅波动。 英伟达股价的波动并非孤立事件，而是多种因素共同作用的结果。 1.美联储的货币政策预期对科技股产生了重要影响。美联储鲍威尔关于降息可能性的表态强化了市场对美联储降息的预期，进而提振了科技股的整体表现。这一利好因素并未能持续支撑英伟达股价，反映出市场对于英伟达自身基本面的担忧。 2.英伟达近期面临的供应链问题和反垄断调查也是导致股价波动的重要原因。据报道，英伟达旗舰芯片GB200的交付时间被推迟到2025年初，这一消息无疑给市场带来了巨大压力。美国司法部对英伟达收购Run:Ai的反垄断调查也引发了市场对其市场地位的担忧。这些负面因素叠加在一起，导致英伟达股价在短时间内出现大幅下跌。 美银证券的坚定看多 尽管英伟达股价短期内出现大幅波动，但美银证券仍然维持对其“买入”评级，并将目标价定为150美元。美银证券认为，英伟达在AI芯片市场的领先地位和强劲的基本面将支撑其股价长期上涨。 1.英伟达在AI芯片市场的份额遥遥领先，其GPU产品在科技世

7月美国CPI继续表现出明显的降温趋势，整体CPI同比增长为2.9%，低于预期和前值的3%。核心CPI同比则维持在3.2%，符合预期但低于前值3.3%，也受到以下因素影响：通胀压力减轻：随着能源和食品价格的稳定，整体通胀水平有所回落。零售数据强劲：7月零售环比增长1%，远超预期的0.4%，显示出消费需求的韧性。劳动力市场降温：失业率上升至4.3%，非农新增就业低于预期，表明劳动力市场的紧张程度有所缓解。这些数据共同为美联储在9月可能开启的可能搞到50个基点的降息提供支持。美联储政策路径的可能性根据当前经济数据和美联储官员的表态，市场普遍预期美联储将在2024年9月的会议上开启降息。以下是对政策路径的分析：降息的必要性：随着CPI和核心CPI的回落，通胀向2%的目标靠近，加之劳动力市场的降温，为降息创造了条件。市场预期：CME利率期货显示，市场对9月降息的概率已达到100%，其中降息25个基点的概率更高，达到75%。降息幅度的限制：尽管降息预期强烈，但整体降息幅度可能有限，预计在4-5次（约100个基点）之间。市场对大幅降息的预期并不现实，主要是因为经济基本面并未全面恶化。股市与金融市场美国CPI数据变化对全球股市和金融市场的影响也不容忽视：市场情绪：CPI的降低可能提升市场对经济软着陆的信心，推动全球股市上涨，反之亦然。风险资产的表现：降息预期可能使投资者更倾向于配置风险资产，如股票和高收益债券，从而影响全球金融市场的流动性和风险偏好。主要资产类别降息预期1. 利率期货利率期货市场对降息预期的反应最为敏感，隐含未来一年降息7次。当前的利率期货隐含2025年8月的利率水平为3.8%，显示出市场对降息的强烈预期，尤其是在9月首次加息25个基点的可能性上，市场的预期已充分计入。2. 黄金 $SPDR黄金ETF(

大模型的发展离不开超大规模数据中心的支持，随着 AI 模型规模的不断扩大，所需的算力随之增加，这直接导致了对电力的巨大需求。电力是支撑数据中心运行的基石。例如，一个 10 万 GPU 的集群仅在电力上的年支出就高达 1.239 亿美元，相当于 15 万个家庭一年的用电量。因此，除了以 $英伟达(NVDA)$ 为代表的芯片股之外，电力概念公司同样也是 AI 浪潮下的受益者。值得关注。 目前，数据中心的电力问题主要体现在两个方面：供应能力和成本控制。 目前还没有单个数据中心能够承载10万GPU集群所需的150MW电力。这导致必须将集群分布在一个园区内，而非单一建筑，增加了设计和运营的复杂性。 电力成本占据了数据中心总成本的很大一部分，如何有效控制电力成本成为数据中心运营的关键。 面对电力挑战，数据中心运营商和硬件供应商正在探索多种解决方案。其中包括： 优化设计：通过优化数据中心的机架布局和网络设计，减少电力损耗，提高能效比。 采用新技术：使用更高效的电源供应单元(PSU)和网络接口卡(NIC)，减少每个GPU的额外功耗。 开发可再生能源：利用太阳能、风能等可再生能源，降低数据中心的碳足迹，同时可能减少长期电力成本。 在此背景下，我们也精选出一些电力相关公司进行总结： $Bloom Energy Corp(BE)$ ：能源技术公司，专注于固体氧化物燃料电池（SOFC）技术 Bloom Energy 是一家美国能源技术公司，专注于开发和销售固体氧化物燃料电池（SOFC）系统，这些系统通常被称为Bloom Boxes或Bloom Servers，这些产品旨在通过使用天然气或生物气等燃料产生电力和热量。其燃料电池系统通过电