“粮厂点评”频道致力于点评粮厂的季度财报、产品发布会、市场表现或其他重大事件,不追求信息即时性和效率性,主要为读者提供粮厂研究员的观点。前文链接:粮厂研究员Will | 小米集团投资十问(上)粮厂研究员Will | 小米集团投资十问(中)Baillie Gifford的成长股十问的最后一辑:第八:公司如何分配自己的资本?Q8: How do you deploy your capital? 小米集团对于资本的分配逻辑极具雷军的个人特色;简单而言,就是雷军在接受央视采访时提到的“极度保守下的极度冒进”。Xiaomi's approach to capital allocation reflects Lei Jun’s unique style, often described as a blend of boldness and caution. In simple terms, it embodies what Lei Jun refers to as “extreme aggressiveness under extreme conservatism,” a philosophy he shared in an interview with Chinese media.首先,小米一直预留着充分的现金为潜在的危机和寒冬做准备;截止2024年3季度,小米集团的现金储备高达1,516亿元人民币,而超过千亿的现金储备安排已经维持了十几个季度。这其实是雷军于早期金山创业时学到的教训,在和微软竞争的困难时刻,一度面临发不出工资的困境。这段经历让雷军深刻认识到现金流对于企业的重要性,并在多个公开场合表示过:“我一定要在公司账上留一笔现金,天塌下来不许动,确保员工18个月工资发放。” 同时,这些现金也让小米有直面危机、进行转型的底气;例如在2021年3月宣布进入烧钱